21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者 凌晨 西安報(bào)道
受益于行業(yè)景氣復(fù)蘇，彩虹股份（600707.SH）業(yè)績大幅上揚(yáng)。
1月29日晚間，彩虹股份發(fā)布業(yè)績預(yù)告稱，2023年年度實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤為5.6億元到6.8億元；歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為3.2億元到3.8億元。
對于業(yè)績同比大增的原因，彩虹股份表示，液晶面板產(chǎn)線持續(xù)保持穩(wěn)定運(yùn)營。公司加快推進(jìn)合肥和咸陽基地液晶基板玻璃產(chǎn)線建設(shè)，已建成產(chǎn)線快速投產(chǎn)并穩(wěn)定運(yùn)行。同時(shí)，近一年基板玻璃產(chǎn)品產(chǎn)量、銷量、銷售收入較上年同比大幅度增長進(jìn)一步提高了利潤水平。
此外，還有一個(gè)重要原因?yàn)槠诜墙?jīng)常性損益對凈利潤的影響主要為計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者注意到，近年來，彩虹股份營收大幅波動(dòng)。2020年虧損8.07億元，2021年盈利26.69億元，2022年再次虧損26.62億元，時(shí)至2023年預(yù)盈最高近7億。
事實(shí)上，彩虹股份所處的面板賽道周期性較強(qiáng)，而該公司對行業(yè)景氣度依賴極高。
“業(yè)績受面板價(jià)格影響大，并不是一個(gè)好現(xiàn)象。這背后原因大概率與其產(chǎn)品自主定價(jià)能力較差、產(chǎn)品力仍有待釋放有關(guān)。”面板行業(yè)分析人士對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者說道。“企業(yè)未來能否獲得一定的行業(yè)話語權(quán)、能否增強(qiáng)影響行業(yè)的能力，這是其減弱周期影響的關(guān)鍵。”
業(yè)績波動(dòng)上揚(yáng)
具體來看，彩虹股份一季度營收22.62億元，同比降4.05%；歸屬于上市公司股東的凈利潤-4.6億元，較上年收窄37.92%。
第二季度主營收入29.77億元，同比上升40.41%；歸母凈利潤為1.9億元，同比上升147.25%，實(shí)現(xiàn)扭虧。
三季度營業(yè)收入33.67億元，同比增長66.81%；歸屬于上市公司股東的凈利潤5.76億元；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤5.44億元。
據(jù)此推算，該公司四季度凈利出現(xiàn)大幅上漲。
對于高度依賴行業(yè)造成的業(yè)績波動(dòng)，彩虹股份并不避諱。在其三季報(bào)中，該公司明確提到業(yè)績變動(dòng)系受液晶面板市場供需關(guān)系改善等因素影響，面板價(jià)格上升，公司營業(yè)收入、歸屬于上市公司股東的凈利潤、每股收益同比大幅度增長，經(jīng)營業(yè)績實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。
事實(shí)上，高度依賴行業(yè)周期造成業(yè)績波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)較大，近五年以來，彩虹股份業(yè)績起伏虧多賺少。
2021年之前，彩虹股份出現(xiàn)連續(xù)十年虧損。而在2021年盈利超26億后，遭遇行業(yè)寒冬，次年主業(yè)出現(xiàn)近35億元的巨額虧損。
同時(shí)，該公司液晶面板業(yè)務(wù)毛利率波動(dòng)下降至2022年的-27.87%，同比大幅減少57.31個(gè)百分點(diǎn)。
此外，彩虹股份的應(yīng)收賬款規(guī)模持續(xù)增加。截至今年前三季度，公司應(yīng)收賬款余額19.31億元，較年初增加62%。存貨方面，截至今年前三季度，公司存貨余額8.14億元，同時(shí)公司賬面上的貨幣資金余額為65.52億元，較年初減少約25%；流動(dòng)負(fù)債90.08億元。
上述情況也觸發(fā)了監(jiān)管關(guān)注。2023年6月，彩虹股份披露收到上交所上市公司管理一部《監(jiān)管工作函》，其中重點(diǎn)提及公司近三年經(jīng)營業(yè)績大幅波動(dòng)、商譽(yù)減值計(jì)提是否充分、存貨跌價(jià)準(zhǔn)備計(jì)提比例明顯低于同行等。
樂觀預(yù)期下，如何維持盈利性？規(guī)避行業(yè)周期帶來的業(yè)績變臉將會(huì)成為彩虹股份接下來面對的重要挑戰(zhàn)。
行業(yè)景氣漸進(jìn)復(fù)蘇
行業(yè)層面，在市場普遍向好預(yù)期下，面板行業(yè)也迎來緩慢復(fù)蘇。
洛圖科技（RUNTO）數(shù)據(jù)顯示，2022年9月到2023年9月，55英寸和65英寸電視面板價(jià)格漲幅高達(dá)60%。洛圖科技預(yù)測，第四季度，整體面板市場都將處于相對穩(wěn)定或溫和波動(dòng)狀態(tài)，難見大尺度下跌。
不僅是彩虹股份。A股面板企業(yè)業(yè)績對市場復(fù)蘇趨勢反映更為直觀。
Wind數(shù)據(jù)顯示，面板行業(yè)已有5家上市公司披露了2023年業(yè)績預(yù)告，TCL科技?xì)w母凈利潤預(yù)增幅度一馬當(dāng)先。
1月27日，TCL科技披露2023年度業(yè)績預(yù)告，公司預(yù)計(jì)2023年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1735.5億元至1773.5億元，同比增長4%至6%；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤21億元至25億元，同比增長704%至857%。
同興達(dá)日前披露的業(yè)績預(yù)告顯示，公司預(yù)計(jì)2023年度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤4000萬元至5500萬元，同比增長199.55%至236.88%。公司方面表示，2023年公司產(chǎn)品毛利率及出貨量雙提升。
深紡織A業(yè)績預(yù)告顯示，公司預(yù)計(jì)2023年度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤7400萬元至9300萬元，同比增長0.94%至26.86%。
對于接下來行業(yè)發(fā)展趨勢，國信證券研報(bào)指出，面板廠控產(chǎn)策略下LCD價(jià)格在淡季企穩(wěn)，行業(yè)有望進(jìn)入穩(wěn)定盈利階段。據(jù)TrendForce，1月32/43寸電視LCD面板價(jià)格有望率先止跌，其他中大尺寸面板價(jià)格跌幅收斂。雖然1Q24是行業(yè)淡季，但是在面板廠下調(diào)稼動(dòng)率的背景下，電視面板價(jià)格企穩(wěn)，行業(yè)正逐步邁入穩(wěn)定盈利新階段。
平安證券認(rèn)為，LCD產(chǎn)業(yè)重心逐漸轉(zhuǎn)移至中國大陸，中國大陸面板廠在產(chǎn)業(yè)鏈中的話語權(quán)穩(wěn)步提升，已經(jīng)基本可以通過產(chǎn)線稼動(dòng)率靈活調(diào)整實(shí)現(xiàn)對面板市場供需的動(dòng)態(tài)調(diào)控，2023年的面板產(chǎn)業(yè)行情便證實(shí)了這一點(diǎn)，面板產(chǎn)業(yè)的周期屬性趨弱，成長屬性增強(qiáng)。面板作為國內(nèi)率先取得突破并成功掌握話語權(quán)的高科技產(chǎn)業(yè)，成長屬性逐漸顯現(xiàn)，且隨著需求端的復(fù)蘇，面板產(chǎn)業(yè)鏈有望整體呈現(xiàn)景氣向好的趨勢。
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