萬達引入太盟 王健林自救走出關鍵一步
萬達騰挪再下一城，在最后時刻爭取到了“關鍵先生”。12月12日，據大連萬達集團官網消息，太盟投資集團(PAG)與大連萬達商管集團共同宣布簽署新投資協議。太盟投資集團將聯合其他投資者，在其2021年的投資贖回期滿時，經大連萬達商管集團贖回后，對珠海萬達商管再投資。在新協議中，大連萬達商管的直接持股比例將比現有的70.15%大幅下降，而投資人的持股比例將從29.84%大幅上升。這也是繼“割肉”萬達電影后，萬達的再一次大規模騰挪，也被看作是王健林自救的重要一步。
30%換來的時間
按照新協議，太盟投資集團將聯合其他投資者，在其2021年的投資贖回期滿時，經大連萬達商管集團贖回后，對珠海萬達商管再投資。現有投資人于2021年8月對珠海萬達商管的投資額約為380億元人民幣，其中太盟投資集團的投資額約為28億美元(約合180億元人民幣)，現有投資人在原投資安排中享有到期贖回權。
新投資協議簽訂后，大連萬達商管持股40%，為單一最大股東，太盟等數家現有及新進投資人股東參與投資，總計持股60%。此次，萬達方面并未透露將有哪些新進投資人參與投資。
北京商報記者注意到，為了爭取更多的“喘息時間”，王健林也拿出超30%的珠海萬達商管股權，以得到投資人的支持。
據天眼查顯示，從股權結構來看，目前大連萬達商管持有珠海萬達商管70.15%股權，新投資協議簽訂后，大連萬達商管持股降至40%，代價可謂不菲。
易居研究院研究總監嚴躍進直言：“用超30%的股權換來主體信用和一個新的緩沖期，可以說很劃算了。”
不過一個懸念是目前不知道有沒有投資人退出、哪些新投資人進入以及新約定的上市期限又在何時，這些尚留有懸念，但珠海萬達商管臨近年末的對賭壓力基本消除。
就新投資人進入等問題，一位接近萬達人士告訴北京商報記者，“有境外的投資人，但數量不算多。新約定的上市期限，目前尚不清楚”。
消失的對賭協議
“在太盟投資集團等數家現有及新進投資人股東參與投資后，再投資沒有提及新的對賭協議，解除回購危機之外，這方面對于IPO屢敗屢戰的珠海萬達商管來說也是極大利好。”對于此次太盟入股，除了時間，一位接近人士認為“消失”的對賭協議意義同樣重大。
2021年9月，謀求在港上市的珠海萬達商管與珠海國資委、碧桂園、中信資本、螞蟻、騰訊、太盟投資集團(PAG)等22家投資者簽訂了股份轉讓協議。其中，部分投資者與萬達商管簽署了對賭協議，按照協議，珠海萬達商管需在2023年底前完成上市，否則要向投資者以8%的年內部收益率支付股權回購款，這筆回購款約300億元。
嚴躍進也認為，此次再投資過程中，不再設定對賭協議，這也說明在特殊的上市環境下，萬達在上市相關條款方面做了修訂，本身也是希望后續上市中更好應對不確定性，減少“被動”狀況。
據悉，珠海萬達商管目前管理全國227個地級及以上城市的494個大型商業中心。過去兩年中，珠海萬達商管管理的商業中心數量從417家增長到494家，平均年增長率為9%左右。
萬達方面表示，自現有投資人2021年入資以來，珠海萬達商管連續三年超額完成業績目標，2021年稅后收入為235億元，2022年為271億元，2023年(預估)為293億元，平均年增長約12%。2021年稅后利潤為53億元，2022年為75億元，2023年(預估)為95億元，年增長率達34%。過去三年，該公司共計上繳稅收約100億元，對股東的分紅分別為2021年46億元、2022年67億元以及2023年(預估)85億元。
“賣賣賣”的無奈
無論是規劃還是業績，珠海萬達商管都可圈可點，但其上市之路卻并不順暢。
此前珠海萬達商管曾先后于2021年10月、2022年4月、2022年10月三次向港交所遞交上市申請材料，但三次遞表均未成功。在三次遞表、三次失利后，2023年6月28日，珠海萬達商管第四次向港交所遞交招股書，2023年11月10日，珠海萬達商管在港交所再度更新上市申請書，但想在年內成功上市已幾無可能。
據悉，此前珠海萬達商管已經獲得了中國證監會赴港上市的“小路條”，完成了港股上市的先期注冊程序。但令所有人不解的是，珠海萬達商管遲遲拿不到上市“大路條”。由于遲遲未取得中國證監會的“大路條”，珠海萬達商管也創造了民營企業境外上市的“最慢紀錄”。
無法如期上市，便要面對“對賭壓力”，這也逼得王健林開啟“賣賣賣”模式，萬達電影以及萬達廣場都被擺到臺面上。
12月6日，萬達電影發布公告稱，公司實際控制人王健林擬將其合計持有的公司控股股東北京萬達投資有限公司51%股權轉讓予上海儒意投資管理有限公司(以下簡稱“上海儒意”)。交易完成后，王健林僅通過萬達文化集團及其一致行動人持有萬達電影約10%的股份，這也意味著其將失去對萬達電影的控制權，上海儒意成為實控人。
據了解，這已經是王健林今年第四次直接或間接出售萬達電影股權，前三次分別于7月11日、7月18日和7月23日，接盤者分別為東方財富老板娘陸麗麗、莘縣融智和上海儒意。回籠資金分別約為21.73億元、23.36億元和22.62億元，三次共計回籠資金約68億元。
12月7日，據澎湃新聞報道，近期珠海萬達商管在和投資人溝通的過程中透露，萬達集團擬出售旗下位于一二線城市的萬達廣場以換取流動資金，目前在和險資機構洽談，但萬達方面并未透露接觸的險資機構為哪家。
“今年以來，萬達至少出售了5個萬達廣場。包括9月底，萬達將旗下廣西北海合浦萬達廣場轉讓給北海當地房企合浦旺和房地產；10月，萬達商管轉讓上海萬達廣場置業有限公司100%股權，接盤方為大家人壽保險。”廣東省住房政策研究中心首席研究員李宇嘉指出，萬達“賣賣賣”的根源在于資產過重以及現金流創造能力下降，通過斷臂求生來獲得短期現金流，以應對短期到期債務。
北京商報記者 王寅浩
本文鏈接：萬達引入太盟 王健林自救走出關鍵一步http://www.lensthegame.com/show-5-3773-0.html
聲明：本網站為非營利性網站，本網頁內容由互聯網博主自發貢獻，不代表本站觀點，本站不承擔任何法律責任。天上不會到餡餅，請大家謹防詐騙！若有侵權等問題請及時與本網聯系，我們將在第一時間刪除處理。
上一篇： 北京酒店會議市場“冰火兩重天”