中新經(jīng)緯12月12日電 題：2024年有望降準(zhǔn)兩次，人民幣匯率逐步升值
作者 連平 中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇理事長
【宅男財(cái)經(jīng)｜百位學(xué)者預(yù)見2024】2024年宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行將出現(xiàn)一系列新特點(diǎn)和新狀態(tài)，需要我們很好地加以把握。從外部環(huán)境看，全球政策將會發(fā)生明顯改變，同時(shí)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的周期性趨勢也會發(fā)生一系列變化，主要體現(xiàn)在兩方面。
第一，美聯(lián)儲的貨幣政策在2024年有可能由穩(wěn)逐步走向?qū)捤?/strong>，因?yàn)槊绹?jīng)濟(jì)在一些方面的數(shù)據(jù)看上去還不錯(cuò)，但同時(shí)還有一些數(shù)據(jù)證明了美國經(jīng)濟(jì)目前已經(jīng)開始出現(xiàn)疲弱的狀態(tài)，當(dāng)前歐洲經(jīng)濟(jì)已經(jīng)出現(xiàn)衰退，主要?dú)W洲國家的衰退比較明顯。除此以外，全球其他的一些地區(qū)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行也都受到了一定的影響和壓力，因此在這種情況下，美聯(lián)儲的貨幣政策在2024年有可能會在停止加息平穩(wěn)運(yùn)行一個(gè)階段后，根據(jù)實(shí)際需要出現(xiàn)寬松調(diào)整。
第二，在上述貨幣政策調(diào)整的過程中，全球的貿(mào)易和投資都會受到一系列的影響，比如資本流動的方向會發(fā)生一些變化，以及全球貿(mào)易有可能會受到經(jīng)濟(jì)下行壓力的影響增速放緩，一些國家有可能會出現(xiàn)更為明顯的國際收支異常。這是全球經(jīng)濟(jì)在2024年可能會出現(xiàn)的兩個(gè)最為重要的新特征。
從國內(nèi)情況看，2024年“三駕馬車”大致的態(tài)勢是“一升一穩(wěn)一韌”。所謂“一升”是指投資。在投資中有兩個(gè)積極推動的因素，一是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資，在政策推動下大批項(xiàng)目落地，尤其是在2024年財(cái)政政策寬松力度、擴(kuò)張性程度加力提效，將會產(chǎn)生更大的影響。二是制造業(yè)投資，在技術(shù)進(jìn)步的推動下，加上需求進(jìn)一步的回升，裝備制造業(yè)大力度向前推進(jìn)，會拉動制造業(yè)的投資增速明顯加快。這兩方面投資步伐的加快，有助于固定資產(chǎn)投資增速比2023年提高一個(gè)百分點(diǎn)以上，有可能會達(dá)到4%或者更高。
與此同時(shí)，消費(fèi)依然會保持平穩(wěn)增長，但恐怕不會出現(xiàn)像2023年較為明顯的反彈，因?yàn)?023年是在2022年的低基數(shù)上出現(xiàn)的反彈，而2024年增長幅度有所放緩，因此消費(fèi)是“一穩(wěn)”。
從出口的情況看，上文我們已經(jīng)分析了國際市場的運(yùn)行趨勢，出口在2024年會受到一定程度的壓力，不過中國有很好的產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈基礎(chǔ)，門類比較齊全，因此中國的出口韌性會繼續(xù)保持。
物價(jià)方面，2024年物價(jià)運(yùn)行態(tài)勢會逐步改善，未來在需求回升的推動下，無論是產(chǎn)出缺口還是平減指數(shù)，都會逐步發(fā)生一些改善，推動物價(jià)逐步趨穩(wěn)。我們認(rèn)為2024年CPI和PPI都有可能運(yùn)行在1%-2%的區(qū)間，雖然增幅不大，但它會改變2023年持續(xù)在“0”上下波動的態(tài)勢。
此外，2024年風(fēng)險(xiǎn)狀況可能會趨于緩和。目前的風(fēng)險(xiǎn)主要是兩方面，一是地方政府的債務(wù)壓力和風(fēng)險(xiǎn)，在中央財(cái)政積極發(fā)力的情況下，舉借新國債、允許地方政府發(fā)行更多債券，使得地方政府的債務(wù)壓力狀況和風(fēng)險(xiǎn)狀況開始走向緩和，2024年可能會更加有所改善。
第二個(gè)方面的風(fēng)險(xiǎn)是房地產(chǎn)，目前已經(jīng)出臺了許多政策，從供給側(cè)和需求側(cè)兩方面支持房地產(chǎn)，但主要的問題在于房企。房企風(fēng)險(xiǎn)目前是各項(xiàng)政策針對的主要著力點(diǎn)，我們認(rèn)為在2024年各項(xiàng)政策會加大力度，貨幣金融方面結(jié)構(gòu)性政策的支持力度會更大、更有針對性，因此房地產(chǎn)市場有希望在2024年上半年逐步企穩(wěn)。
最后對于宏觀政策而言，2024年鑒于經(jīng)濟(jì)運(yùn)行外部和內(nèi)部的不確定性，主要是房地產(chǎn)方面的不確定性依然存在，因此我們認(rèn)為，宏觀政策繼續(xù)保持一定力度的擴(kuò)張應(yīng)是總體基調(diào)。財(cái)政政策會加力提效，可能會使得財(cái)政赤字達(dá)到3.6%-3.8%的區(qū)間，同時(shí)又會使得貨幣政策在穩(wěn)健的基礎(chǔ)上進(jìn)行偏松的調(diào)節(jié)，比如流動性保持合理充裕，利率水平進(jìn)一步下降，有希望在2024年看到準(zhǔn)備金率下調(diào)兩次的可能，這種下調(diào)幅度增加市場流動性，使得未來的利率水平可以在現(xiàn)有基礎(chǔ)上進(jìn)一步下調(diào)。同時(shí)，在此基礎(chǔ)之上，2024年人民幣匯率的基本波動方向是逐步走向升值。
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