21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者 葉麥穗 廣州報(bào)道
2025年剛剛開(kāi)年，日本率先祭出加息“大旗”。日本央行周五(1月24日)一如市場(chǎng)預(yù)期，將利率上調(diào)至0.5%，這是去年7月以來(lái)首次恢復(fù)加息，同時(shí)加息幅度為2007年2月以來(lái)最大。日本央行表示，如果經(jīng)濟(jì)和價(jià)格走勢(shì)符合預(yù)期，將繼續(xù)提高政策利率。 此外，日本央行將2024財(cái)年核心消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）預(yù)期漲幅從2.5%上調(diào)到2.7%，將2025財(cái)年核心CPI預(yù)期漲幅從1.9%上調(diào)到2.4%，并將2026財(cái)年核心CPI預(yù)期漲幅從1.9%上調(diào)到2.0%。日本央行宣布加息之后，美元兌日元迅速走低，盤(pán)中一度觸及1美元兌154.843日元。
從上世紀(jì)90年代末日本經(jīng)濟(jì)泡沫被刺穿之后，日本央行的政策利率一直是“沒(méi)有最低，只有更低”，還從未超過(guò)0.5%，本次加息之后，最新的利率逼平了2008年10月水平，為近17年的新高。
日本央行政策委員會(huì)此次以8比1的投票結(jié)果，贊成了此次加息，僅中村豐明一人反對(duì)。他認(rèn)為應(yīng)在下次貨幣政策會(huì)議確認(rèn)企業(yè)盈利能力上升后，再?zèng)Q定變更貨幣市場(chǎng)操作指導(dǎo)方針。
日本央行在聲明中表示，日本央行認(rèn)為從實(shí)現(xiàn)2%物價(jià)穩(wěn)定目標(biāo)的可持續(xù)性和穩(wěn)定性角度來(lái)看，調(diào)整貨幣政策的寬松程度是適當(dāng)?shù)摹Ｈ毡狙胄兄赋觯谧钚抡呃收{(diào)整后，實(shí)際利率預(yù)計(jì)仍將保持顯著的負(fù)值，寬松的金融環(huán)境將繼續(xù)有力地支持經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。
對(duì)于接下來(lái)的貨幣政策走向，日本央行表示，未來(lái)的貨幣政策將取決于經(jīng)濟(jì)活動(dòng)、物價(jià)以及金融條件的未來(lái)發(fā)展。鑒于實(shí)際利率處于顯著低水平，如果1月展望報(bào)告中對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和物價(jià)的展望得以實(shí)現(xiàn)，日本央行將相應(yīng)地繼續(xù)提高政策利率，并調(diào)整貨幣政策的寬松程度。
日本央行表示，日本經(jīng)濟(jì)正在溫和復(fù)蘇，盡管部分領(lǐng)域仍存在一些疲軟。核心CPI通脹率正逐漸向2%的價(jià)格穩(wěn)定目標(biāo)靠攏。日本央行還提到，隨著企業(yè)利潤(rùn)持續(xù)改善和勞動(dòng)力短缺感的增強(qiáng)，許多企業(yè)表示將在今年的年度春季勞資談判中繼續(xù)穩(wěn)步提高工資，延續(xù)去年的強(qiáng)勁加薪趨勢(shì)。
對(duì)于特朗普上臺(tái)后外部環(huán)境的變化，日本央行指出，盡管存在各種不確定性，但隨著海外經(jīng)濟(jì)溫和增長(zhǎng)，全球金融市場(chǎng)和資本市場(chǎng)總體上保持穩(wěn)定。
日本宣布加息之后，美元兌日元出現(xiàn)了快速下跌，盤(pán)中最低一度觸及1美元兌154.843日元，極限靠近60日均線。日元本次加息，市場(chǎng)認(rèn)為是情理之中，意料之內(nèi)，從去年開(kāi)始日元出現(xiàn)持續(xù)的貶值態(tài)勢(shì)，美元兌日元曾達(dá)到1美元兌161.956日元，這個(gè)數(shù)據(jù)創(chuàng)下 1986年12月以來(lái)新低，這也在一定程度上增加了日本央行的政策壓力。
自2024年以來(lái)，日本已經(jīng)第三次加息，但是頭兩次加息的幅度其實(shí)都小于25個(gè)基點(diǎn)。去年3月19日，日本央行以7:2的投票結(jié)果，決定結(jié)束負(fù)利率政策，將政策利率從-0.1%提升至0～0.1%區(qū)間。接著去年7月31日，日本央行再度出手，將政策利率從0～0.1%上調(diào)至0.25%。
由于前兩次加息的幅度低于市場(chǎng)預(yù)期，疊加美元強(qiáng)勢(shì)，去年日元面臨的壓力一直較大，日本央行雖然多次力挺，但是市場(chǎng)認(rèn)可度不高，日元的貶值趨勢(shì)并沒(méi)有出現(xiàn)根本性的轉(zhuǎn)變。
野村東方國(guó)際證券分析師侯蘇寒此前表示，去年12月，市場(chǎng)也曾期待日本央行會(huì)加息，但是日本銀行在12月19日召開(kāi)的金融政策決定會(huì)議上決定維持現(xiàn)有政策利率目標(biāo)0.25%，決議公布后美元兌日元一度突破155水平。日本銀行表示日本經(jīng)濟(jì)和物價(jià)前景的不確定性仍然很高，強(qiáng)調(diào)當(dāng)前外匯波動(dòng)對(duì)通脹的影響有所增加，并表示需要更多信息以做出判斷。
基于最新政策決議，野村已相應(yīng)調(diào)整了對(duì)日央行政策路徑的預(yù)期：日本央行預(yù)計(jì)將在2025年3月和10月以及2026年3月加息，政策利率將在2026年達(dá)到1.00%。
中金外匯研究的分析員丁瑞也判斷，2025年末至2026年上半年，日本央行或?qū)⒄呃侍岣咧?.0%附近。
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