21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者魏蘭 上海報道
2023年，我國宏觀經(jīng)濟回升向好，疊加一系列金融改革措施陸續(xù)出臺，投資者情緒得到提振。銀行理財規(guī)模經(jīng)歷年初“贖回潮”余波沖擊后，雖有所下滑，但下半年逐步企穩(wěn)，走上了修復(fù)之路，全年規(guī)模基本持平。伴隨著利率中樞不斷下行，銀行理財公司在經(jīng)營管理、投資決策、產(chǎn)品運作等方面又面臨新的挑戰(zhàn)。
恒豐理財作為銀行理財行業(yè)的新軍，在首個完整經(jīng)營年度交出了一份怎樣的成績單？面對2024年銀行理財行業(yè)發(fā)展的新挑戰(zhàn)，恒豐理財又有什么應(yīng)對策略？近日，《21世紀(jì)經(jīng)濟報道》智庫專欄《對話資管30人》專訪了恒豐理財總裁羅鵬宇。
《對話資管30人》：恒豐理財作為銀行理財行業(yè)的新參與者，請介紹一下恒豐理財?shù)那闆r。
羅鵬宇：恒豐理財前身為恒豐銀行資產(chǎn)管理部，2019年末，恒豐銀行開始推進(jìn)恒豐理財公司牌照申請和籌建工作。四年來，恒豐銀行按照資管新規(guī)要求，扎實推進(jìn)理財業(yè)務(wù)凈值化轉(zhuǎn)型，雖因歷史原因起步較晚，但在監(jiān)管機構(gòu)指導(dǎo)下，一步一個臺階，凈值型產(chǎn)品規(guī)模從零到破千億，占比提升至92%，基本達(dá)到同業(yè)平均水平。基于專業(yè)的投資運作和嚴(yán)格的風(fēng)險管控，近四年新投放且到期的資產(chǎn)全部實現(xiàn)信用風(fēng)險零踩雷。產(chǎn)品業(yè)績持續(xù)穩(wěn)健，近四年累計到期封閉式產(chǎn)品321只，平均兌付年化收益率4.26%，開放式產(chǎn)品表現(xiàn)同樣良好，均跑贏市場平均水平。這四年來，恒豐理財業(yè)務(wù)累計獲得“金牛獎”等50余個資管行業(yè)權(quán)威獎項，市場競爭力穩(wěn)步提升。
2022年8月，恒豐理財公司正式獲批開業(yè)，注冊地為山東省青島市。2023年5月，恒豐理財“您身邊的安心理財專家”品牌正式對外發(fā)布。公司各類型理財產(chǎn)品業(yè)績穩(wěn)健，部分產(chǎn)品業(yè)績突出，截至2023年末，公司各類開放式和封閉式各類型產(chǎn)品自成立以來的年化收益率基本跑贏市場平均水平。2023年，恒豐理財公司共獲得20個資管行業(yè)權(quán)威獎項，市場認(rèn)可度進(jìn)一步提升。市場渠道拓展實現(xiàn)突破，獲得包括國有銀行、股份制銀行、城農(nóng)商銀行和互聯(lián)網(wǎng)銀行在內(nèi)的多家不同類型銀行機構(gòu)業(yè)務(wù)準(zhǔn)入，與13家銀行的代銷合作正式落地。2023年末，公司產(chǎn)品規(guī)模（含受托管理）達(dá)到1203億元，較年初增長近20%，“安心理財”的品牌形象逐步形成。
《對話資管30人》：剛才你提到了市場競爭力和“安心理財”，公司采取了怎樣的投資策略，得以實現(xiàn)收益的安心？
羅鵬宇：恒豐理財從成立之初，就致力于做“您身邊的安心理財專家”，把安心理財作為品牌特色的首選標(biāo)簽。恒豐理財始終堅持腳踏實地、行穩(wěn)致遠(yuǎn)，以投研能力為核心，基于深入的宏觀研究，設(shè)定審慎的風(fēng)險偏好和合理的投資目標(biāo)，采取科學(xué)的投資策略，同時因為產(chǎn)品規(guī)模較小易管理，實現(xiàn)了資產(chǎn)的有效配置。近幾年尤其通過對信用主體的深度研究，實現(xiàn)了信用風(fēng)險的有效防范。
大類資產(chǎn)配置方面，以固收投資為核心，重點做好債券基本盤，在票息為先的基礎(chǔ)上，運用杠桿和久期策略，持續(xù)增厚產(chǎn)品收益。2021年把握住了兩次市場收益率高點的機會，重點超配了銀行二級資本債和永續(xù)債，獲取了一定收益。2022年下半年，資產(chǎn)端保持了較低杠桿和較短久期，持倉品種流動性較好，使用波段操作較好地控制了組合回撤。在債市大幅調(diào)整后，適當(dāng)增加杠桿，在一級和二級市場買入債券，實現(xiàn)了組合收益的快速修復(fù)和上漲，將市場沖擊轉(zhuǎn)化為配置機遇，平穩(wěn)度過債市調(diào)整。2023年，通過各類資產(chǎn)輪動、靈活調(diào)整杠桿和適度拉長久期，并把握住債券二級市場顯著超賣且配置價值凸顯、銀行二級資本債和永續(xù)債利差走闊以及城投債信用風(fēng)險化解的三次機會，獲得了較為豐厚的資本利得。
在非標(biāo)資產(chǎn)方面，公司嚴(yán)格把控風(fēng)險，投資占比較低，并不斷優(yōu)化風(fēng)險和收益的平衡，以實現(xiàn)低波動資產(chǎn)增厚收益。權(quán)益資產(chǎn)占比也較低，整體來看，截至2023年末，近四年權(quán)益投資盈虧基本持平，而同期滬深300指數(shù)下跌16.24%。基于上述整體投資情況，恒豐理財產(chǎn)品業(yè)績實現(xiàn)了持續(xù)保持穩(wěn)健的目標(biāo)，獲得了廣大投資者的信任。
《對話資管30人》：中央經(jīng)濟工作會議和中央金融工作會議的相繼召開，為我國未來經(jīng)濟金融工作部署定調(diào)。新形勢下，請對2024年的市場有怎樣的研判？投資策略會有怎樣的調(diào)整？
羅鵬宇：繼中央金融工作會議、中央經(jīng)濟工作會議后，黨中央以推動金融高質(zhì)量發(fā)展為主題舉辦專題研討班，充分體現(xiàn)了黨中央對金融工作的高度重視。重要講話深刻闡釋了建設(shè)金融強國的豐富內(nèi)涵，指明了中國特色金融發(fā)展之路的前進(jìn)方向，并對推動金融高質(zhì)量發(fā)展再動員、再部署，具有很強的政治性、思想性、理論性、針對性。特別是其中強調(diào)的“八個堅持”“六個強大”，對做好當(dāng)前和今后一個時期金融工作提出了要求。
恒豐理財將積極順應(yīng)經(jīng)濟社會發(fā)展的階段性特點，緊密結(jié)合中央金融工作會議、中央經(jīng)濟工作會議部署，不斷提升金融服務(wù)實體經(jīng)濟質(zhì)效，以自身高質(zhì)量發(fā)展全面助力經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展，服務(wù)金融強國建設(shè)。
在2023年8月于上海舉辦的“2023 資產(chǎn)管理年會”圓桌論壇上，我曾提出，自2013年以來，中國債券市場已經(jīng)歷多輪利率周期，每一輪利率周期的利率中樞均是下移的。當(dāng)前，國內(nèi)經(jīng)濟由高速發(fā)展階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，利率出現(xiàn)逐步下行的趨勢。在此期間，十年期國債收益率下行了大約100BP。2023年，央行采用了兩次降準(zhǔn)、兩次降息的調(diào)控政策。
展望2024年，中央經(jīng)濟工作會議強調(diào)堅持“穩(wěn)中求進(jìn)、以進(jìn)促穩(wěn)、先立后破”。考慮到經(jīng)濟復(fù)蘇、地方債務(wù)風(fēng)險化解、企業(yè)融資成本降低、改善消費等大環(huán)境，在央行今年一月份宣布降準(zhǔn)情況下，我們認(rèn)為市場利率水平會維系在一個相對低的狀態(tài)，后續(xù)仍有降息政策出臺的可能。低利率時代將會對銀行理財?shù)耐顿Y端帶來深刻影響，對銀行理財公司提出更高要求。
債券市場方面，在地方債務(wù)化解的大背景下，城投類債券存在結(jié)構(gòu)性機會，需優(yōu)選區(qū)域投資；隨著服務(wù)實體經(jīng)濟導(dǎo)向的不斷深化，產(chǎn)業(yè)債投資機會逐步涌現(xiàn)，在“科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融”等重點領(lǐng)域、重點產(chǎn)業(yè)將出現(xiàn)投資機會；資本新規(guī)正式實施后，金融機構(gòu)資本補充工具的供給有望增加，金融債也將是一個不錯的投資方向。
權(quán)益市場方面，目前股市主要指數(shù)估值、股債風(fēng)險溢價等指標(biāo)處于歷史極值附近，性價比較高，隨著經(jīng)濟逐步企穩(wěn)、投資者信心逐漸恢復(fù)，拉長時間來看，具備一定的投資機會。
具體策略方面，配置優(yōu)質(zhì)城投、央企國企企業(yè)債等票息資產(chǎn)，票息策略和杠桿策略仍是首選策略。同時，銀行二級資本債、永續(xù)債具備交易和配置屬性，可根據(jù)利差水平擇機交易，作為補充資產(chǎn)。在低利率環(huán)境下，講究不追高、不賣虧，并對杠桿、久期以及債券品種進(jìn)行擇機調(diào)節(jié)，更注重交易靈活性。權(quán)益投資在嚴(yán)控倉位和嚴(yán)守交易紀(jì)律的情況下，以絕對收益為目標(biāo)，進(jìn)行ETF基金、可轉(zhuǎn)債、量化中性等多策略的資產(chǎn)組合，力爭獲取穩(wěn)健的投資收益。
《對話資管30人》：你一直提到“安心理財”，那么你認(rèn)為恒豐理財將如何實現(xiàn)“安心理財”？
羅鵬宇：恒豐理財提出打造“安心理財”品牌，不是盲目追求高收益、高規(guī)模，而是通過聚焦“為客戶創(chuàng)造價值”目標(biāo)，認(rèn)真履職盡責(zé)，打造“精而美”的銀行理財公司，努力加快自身高質(zhì)量發(fā)展，持續(xù)為客戶提供安心的金融服務(wù)，用心踐行社會責(zé)任擔(dān)當(dāng)。
一是堅持行穩(wěn)致遠(yuǎn)的投資理念。腳踏實地，在自身能力范圍內(nèi)開展投資，只對充分了解掌握的大類資產(chǎn)進(jìn)行投資配置，弱水三千，只取一瓢。通過投研能力的持續(xù)提升，不斷拓展自己的能力邊界。注重獨立思考、獨立判斷，對每一筆投資的資產(chǎn)都經(jīng)過嚴(yán)格的盡調(diào)評估，既不跟風(fēng)，也不搞噱頭。通過科學(xué)設(shè)定產(chǎn)品業(yè)績基準(zhǔn)，并以客戶真實的風(fēng)險承受能力為前提，做好資產(chǎn)配置與風(fēng)險預(yù)算，盡最大努力幫助客戶實現(xiàn)資金保值增值的目標(biāo)。
二是堅持客戶至上的服務(wù)理念。堅定踐行“以客戶為中心”的價值取向，加強產(chǎn)品全生命周期管理，持續(xù)優(yōu)化完善產(chǎn)品功能，提升服務(wù)效率，著力滿足客戶的流動性管理、多元化配置、主題型投資、定制化功能等多樣化需求，切實增強客戶的體驗感和滿意度。做好渠道全流程維護(hù)，在保持產(chǎn)品業(yè)績穩(wěn)定的前提下拓展渠道，統(tǒng)籌資源打造前中后臺有機融合的服務(wù)團隊，盡心盡力服務(wù)好每一個客戶，實現(xiàn)合作共贏。堅持走高質(zhì)量發(fā)展之路，力爭在保持產(chǎn)品業(yè)績穩(wěn)健和有效服務(wù)實體經(jīng)濟的基礎(chǔ)上，實現(xiàn)規(guī)模的穩(wěn)健增長。
三是堅持安全發(fā)展的風(fēng)控理念。牢牢把握防范金融風(fēng)險這一永恒主題，牢固樹立全面風(fēng)險管理意識，建立風(fēng)險識別、計量、監(jiān)測與預(yù)警、控制與緩釋的全流程閉環(huán)管理體系。將信用風(fēng)險管控作為重中之重，嚴(yán)格投前準(zhǔn)入、投中審核、投后管理，對市場風(fēng)險和流動性風(fēng)險加強前瞻性測算，持續(xù)提升全面風(fēng)險管理水平。
四是堅持全員參與的合規(guī)理念。以問題導(dǎo)向、過程控制、責(zé)任明晰、協(xié)同聯(lián)動為原則，全面構(gòu)建“兩縱兩橫”內(nèi)控合規(guī)網(wǎng)格化體系：縱向上，明確自上而下的崗位責(zé)任控制體系、自下而上的業(yè)務(wù)流程控制體系；橫向上，建立橫向延伸的專業(yè)條線防控體系、全面覆蓋的合規(guī)文化培育體系。形成與業(yè)務(wù)規(guī)模、產(chǎn)品特點、科技水平和風(fēng)險狀況相適應(yīng)，環(huán)環(huán)相扣、聯(lián)防聯(lián)控、高效運轉(zhuǎn)的全流程、全鏈條網(wǎng)格化運行機制，為經(jīng)營發(fā)展提供堅實保障。
五是堅持科技賦能的運營理念。以科技創(chuàng)新為引領(lǐng)，積極借助數(shù)字化能力，核心系統(tǒng)通過數(shù)字化方式支撐理財產(chǎn)品端募、投、管、退全生命周期，采用雙中心雙活模式，切實保障業(yè)務(wù)連續(xù)性，助力業(yè)務(wù)高效發(fā)展。加快實現(xiàn)物理安全、網(wǎng)絡(luò)安全、系統(tǒng)安全、終端安全、應(yīng)用安全、數(shù)據(jù)安全六個維度的安全監(jiān)測、威脅發(fā)現(xiàn)、安全防御、動態(tài)處置，做到日常運營管理“安心”。
六是堅持知行合一的行動理念。強調(diào)內(nèi)外統(tǒng)一、感悟和實踐相結(jié)合，將公司的使命、愿景、價值觀等文化元素融入到員工的行為中，形成良好的“奮斗者家和文化”。激勵員工將知識付諸實踐，堅持投資理念與投資行為的一致性，并不斷激發(fā)員工的自我動力和創(chuàng)造力，增強公司的凝聚力和創(chuàng)新能力，實現(xiàn)員工與公司共成長、同進(jìn)步。
2023年是恒豐理財?shù)谝粋€完整年度，這一年公司經(jīng)歷了市場洗禮，取得了一些小小的收獲。產(chǎn)品業(yè)績跑贏市場平均水平，獲得行內(nèi)外渠道初步認(rèn)同，管理規(guī)模實現(xiàn)穩(wěn)健增長，夯實了實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的基礎(chǔ)。未來，恒豐理財將深刻把握金融工作的政治性、人民性，堅持金融服務(wù)實體經(jīng)濟的根本宗旨，秉持“安心理財”的使命擔(dān)當(dāng)，在監(jiān)管與政府部門的指導(dǎo)和業(yè)內(nèi)同行的支持幫助下，努力打造成為國內(nèi)一流的資管機構(gòu)，為經(jīng)濟社會發(fā)展貢獻(xiàn)恒豐力量。路雖遠(yuǎn)，行則將至！
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