21世紀經濟報道記者 黎雨辰 北京報道
“ETF生態圈的著力點、落腳點，核心還在于客戶的‘真實需求’。流動性的提供只是橋梁，最終我們還是要通過提供流動性，來抵達客戶配置和交易ETF的彼岸。”1月22日，在由深交所指導、21世紀經濟報道主辦的“ETF深觀察——E起說·開放麥（2024系列投教）”活動開幕式大會上，國泰基金總經理助理、量化投資部總監梁杏表示。
在我國ETF市場規模增速領先、但首發數量下行的大背景下，持營正日益成為未來ETF業務的核心。過去五年來，我國ETF規模增速遠高于公募基金整體的增速，其發行數量在2021年更是達到空前絕后的峰值。數據顯示，2021年國內新成立非貨ETF達到275只，是前一年的3倍有余。
不過2022年以來，隨市面上行業和主題ETF的布局已較為充分，ETF首發數量也開始出現下行態勢，大量ETF首發即將成為過去式。在權益和固收基金首發、私募基金首發、券結產品首發等業務之余，ETF持營也正作為首發業務的替代，受到的機構關切與日俱增。
這一背景下，梁杏從券商對保有業務的常見誤區出發，和與會嘉賓分享了她所理解的“ETF生態圈”。
“首發和保有兩方面工作，共同構成了ETF的‘生態圈’。”梁杏稱。其中保有過程又可以拆解為流動性環節、配置環節和交易環節。提供流動性的核心主體是做市商和私募，配置和交易環節則有大量個人投資者和機構投資者參與。
在梁杏看來，做好保有又是打造ETF生態圈的本質，但當前許多券商對做大保有的重心仍有誤解。
“很多券商來找基金公司談合作的時候，會覺得只要有大量私募客戶掌握在手里，就可以把ETF做起來。但這往往是大家在ETF業務認知上仍沒有‘拉平’、沒有‘對齊顆粒度’的地方。”梁杏表示，但殊不知，套利商、做市商在ETF生態中起到的更多是一種“橋梁作用”。
事實上，由于絕大多數個人和機構投資者沒有申購贖回的交易模塊，做市商和套利模式在ETF生態圈中必不可少，對于券商來說，這類客戶可以帶來高周轉和券源等資源的合作。然而若缺乏前端的客戶需求，橋梁的存在也將失去意義。在申購贖回之余，唯有客戶愿意進行長期配置或者階段性交易，讓做市商和流動性提供者才能充分發揮其應有作用，而非成為“虛假的繁榮”。
換言之，打造ETF生態圈的著力點、落腳點，最終應落到四個字——真實需求。
梁杏指出，ETF需求的構成、或ETF背后客戶的構成，核心來源于個人投資者與機構投資者。服務好既貢獻規模又貢獻流動性的個人客戶，始終是國泰基金工作的重中之重。對于機構投資者，公司則會將其分成不同的類型，去進行不同業務模式的合作、做好相應服務。
具體到實踐中，梁杏還進一步就“券商如何做大ETF保有”提出了八大建議。
第一，是需要將ETF作為戰略，克服短期ETF考核和長期考核之間的矛盾；第二，是為ETF業務設立專項考核；第三，是在ETF業務方面發起專項培訓；第四，是做好系統等前期基礎設施的開發建設。第五，應讓app在擔任交易中心之余也成為內容中心；第六，是做好對外的宣傳引流。第七，是充分結合投研支持；第八，則是要將投顧業務的發展作為著力點。
“當我們把所有事情都做到位的時候，天時地利的爆發一定會到來。”梁杏表示，機構應在合作過程中要相互去挑選有能力、有意愿的公司，挑選客戶有需求的產品，做好ETF生態圈上的每個環節。
截至2023年年末，國泰基金共有55只非貨ETF產品，規模達到1153億，排名行業第四。在缺失大寬基的情況下，公司注重產品規模梯隊建設，憑借數量眾多的行業ETF脫穎而出，當前在行業主題領域以936億的ETF規模居于首位。
本文鏈接：如何打造ETF生態圈？國泰基金梁杏：打破一個誤區，著力八大路徑http://www.lensthegame.com/show-3-7957-0.html
聲明：本網站為非營利性網站，本網頁內容由互聯網博主自發貢獻，不代表本站觀點，本站不承擔任何法律責任。天上不會到餡餅，請大家謹防詐騙！若有侵權等問題請及時與本網聯系，我們將在第一時間刪除處理。