財報評論系列
21世紀經(jīng)濟報道記者孔海麗 北京報道
被質疑的百度，財報里藏著“另一面”。
近期以來，百度深陷輿論漩渦——“AI技術被DeepSeek反超”、“搜索業(yè)務被時代拋棄”、“閉源戰(zhàn)略自縛手腳”等質疑聲不絕于耳。
不過，最新發(fā)布的2024年百度財報，表現(xiàn)出了另一種可能性：盡管全年總營收和利潤總額微降，但百度智能云Q4營收實現(xiàn)同比增長26%、文心大模型日均調用量16.5億次、自動駕駛Q4服務同比增長36%。
這些數(shù)字背后，其實是李彥宏“想開了”的務實邏輯：免費、開源、全面接入DeepSeek，大幅整改搜索體驗，閉源轉開源引流，用門檻更高的云服務變現(xiàn)。
與其糾結過往“對錯”，不如以開放姿態(tài)重構生態(tài)，為長期故事尋找確定性。
李彥宏的“三步解題法”
面對外界的唱衰，百度近期的戰(zhàn)略調整密集又利落，一整個“在改了、在改了”即視感。
開源、免費，不能視為投降。當市場批評百度“閉源站在歷史錯誤一邊”時，李彥宏迅速轉向，要把“最強大的文心大模型4.5系列開源”；當免費的DeepSeek大殺四方時，百度的文心一言將從4月1日起全面免費。這一決策看似妥協(xié)，實際是以退為進，通過降低門檻，吸引更多企業(yè)接入文心生態(tài)。
商業(yè)邏輯高于面子。C端用戶被DeepSeek分流？百度選擇了一條“化敵為友”的路徑，讓百度搜索接入滿血版DeepSeek R1，用自己以前囤的卡，解決DeepSeek本尊“服務器繁忙”的問題。這看似“引狼入室”，實則是以合作換時間——短期內穩(wěn)住搜索體驗，避免用戶大規(guī)模流失；長期通過數(shù)據(jù)反哺加速文心迭代。李彥宏的清醒在于，一定要先保住搜索基本盤的用戶黏性。
百度為什么“還有得賺”？
雖然AI搜索群雄并起，短期內搜索業(yè)務確實會被分流，但百度廣告業(yè)務有一定的“韌性底線”。核心在于，多年來，百度對長尾流量有一定的Know-How。例如，教育、金融等垂類領域，需求非常細分，百度有積累的方法論，而借助大模型能力，搜索有望進一步提升效率和精準度。
另外，B端云服務有“滾雪球效應”。財報數(shù)據(jù)顯示，百度智能云四季度營收同比增長26%，這個增速很有可能領跑國內頭部云廠商，并且百度智能云2024年全年在中標項目數(shù)、行業(yè)覆蓋數(shù)、央國企中標項目數(shù)三個維度里都拿到了第一，其增長不依賴流量變現(xiàn)，而是依靠解決方問題的能力積累。
在金融、政務、制造等垂直行業(yè)，百度使用了“模型+場景+解決方案”的組合打法。例如，南方電網(wǎng)用百度智能云千帆大模型平臺訓練了自主可控的電力大模型，AI助手數(shù)倍提升了電力調度效率。而B端云服務項目客戶黏性較高，落地之后，可以形成持續(xù)現(xiàn)金流。諸如此類的案例，其實是百度云服務的“復購引擎”。
這背后是李彥宏對大模型一貫的看法，正如18日晚間他在電話會上又一次強調的，“無論開源閉源，基礎模型只有在大規(guī)模解決現(xiàn)實問題時，才具備真實價值”。
仍有煩惱與隱憂
盡管戰(zhàn)略轉變和技術布局可圈可點，但百度AI業(yè)務的商業(yè)化仍面臨三大結構性矛盾。
一是，收入結構上，廣告依賴癥未解。
2024年四季度，百度核心在線營銷收入179億元，占核心收入約65%，同比減少7%。這一數(shù)據(jù)暴露了百度的深層困境：傳統(tǒng)搜索廣告受短視頻平臺沖擊持續(xù)承壓，而AI業(yè)務尚未形成足夠規(guī)模的新增長極。以智能云為例，其四季度營收增速26%雖亮眼，但全年營收占比仍不足20%，短期內難以對沖廣告業(yè)務下滑。
二是，價格戰(zhàn)與技術投入的雙重壓力。
百度在AI的投入已有多年，尚未進入全面豐收期，而近兩年國內大模型行業(yè)蔓延的價格戰(zhàn)，卻讓未來收入有進一步下行的可能。財報顯示，2024年百度整體經(jīng)調利潤率從2023年的27%下降至25%，或許部分源于AI業(yè)務的高投入。
三是，用戶黏性與商業(yè)變現(xiàn)的糾結。
盡管文心大模型調用量增長明顯，但其商業(yè)化路徑仍不清晰。免費策略雖能擴大用戶基數(shù)，但如何將流量轉化為可持續(xù)收入，仍是未解題。尤其是，在DeepSeek免費策略的影響下，未來將免費用戶重新轉化為付費用戶，更是難上加難。
百度作為國內AI先行者所走的彎路，或許是曾陷入“技術理想主義”的陷阱，執(zhí)著于閉源全自研，又因為AI愿景需要耗費大量資金，而過早地用AI變現(xiàn)，收費和閉源都是百度AI自己曾經(jīng)設置的門檻。
李彥宏最近策略的轉變，標志著百度開始放棄以前的舊路數(shù)，轉向生態(tài)建設。猶未為晚。
短期內，百度可能無法重回BAT時代的輝煌，但李彥宏的“想得開”，為傳統(tǒng)巨頭的轉型提供了思路，通過合作和開放生態(tài)降低競爭烈度，用垂直場景構建商業(yè)護城河，賺更有價值的錢支撐長期野心。
嘲諷是容易的，探索卻是孤獨的。崖壁修棧，瀾海行舟，向來是少有人走的路。百度前面，還有多種可能。
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