高校批量下場做VC 超70萬件科技成果加速轉化
證券時報記者 卓泳
作為重大科技突破的策源地，中國高校正加速推進科技成果轉化，高校創業投資(VC)成了當下重要“抓手”。
短短5個月，先后有3家國內知名高校發起私募股權投資基金，以此推動科技成果轉化。數據顯示，截至2023年9月，國內高校有效發明專利擁有量達到76.7萬件，占國內有效發明專利擁有量近兩成。2022年，全國高校科研院所向中小企業轉讓許可專利達2.9萬次，比2020年增長60.2%。
業內人士認為，在科技強國建設中，高校發揮重要的戰略科技力量，許多高校都有大量科技成果亟待從實驗室走向市場，而設立基金能聯合產業、資本等多方力量，合力推動科技成果實現從1到100的突破。
高校VC相繼涌現
呈現五大特點
推動科技成果轉化為新生產力，這一次，中國高校選擇親自下場。
12月3日，“復旦科創母基金”正式啟動。該基金由復旦大學聯合地方政府、國企及市場化機構等共同發起，首期規模達10億元。這是復旦大學啟動的首只母基金，以有限合伙人(LP)的形式引導社會資本參與科技成果轉化。
早在2019年，復旦大學就通過珠海復旦創新研究院設立了復創投資，而珠海復旦創新研究院是珠海市人民政府與復旦大學在2018年10月共同發起的新型研發機構。也就是說，復旦大學早就以普通合伙人(GP)的身份下場投資。天眼查信息顯示，復創投資了包括珠海鎵旦科技有限公司、上海康景生物、邦鼓思電子、英彼森半導體等在內的多家科技公司，投資范圍覆蓋生物醫藥、半導體、電子信息等領域。
無獨有偶，今年10月，天津大學在128歲生日之際，設立天大北洋海棠新能源新材料創投基金，一期規模5億元，投向具有高成長性的新能源和新材料企業。此外，今年7月，規模為1億元的上海交大未來小苗基金正式發起，專注投資上海交大系科創企業項目。據悉，作為牽頭方之一的上海交大未來產業母基金，已與紅杉資本等7只基金展開合作，投資了10余個來自上海交大的科技成果轉化項目及校友創業企業。
時間再往前推，今年2月，由深圳市南科大分享股權投資基金管理有限公司募集設立的“南科梧桐天使基金”正式啟動運營，該基金穿透背后的實控人為南方科技大學。在此之前，南科大就曾與深投控聯合設立過深投控南科天使基金。
上述只是今年以來國內高校設立VC基金的典型代表，據記者不完全統計，截至目前，國內已有包括清華大學、北京大學、浙江大學、復旦大學、中南大學、武漢大學、西湖大學、南方科技大學、深圳大學等在內的十多家知名高校或985/211院校設立股權投資基金。值得一提的是，作為高校VC的“鼻祖”，清華大學早在2000年就涉足創業投資領域，至今20多年來，包括荷塘創投(原啟迪創投)、水木創投、清控銀杏創投、華控基金等多家“清華系”創投機構陸續出現，并活躍在一級投資市場中。
記者梳理發現，高校涉足股權投資總體上有五個特點：第一，資金多來源于校友捐贈基金，部分獲得地方政府、產業公司的資金支持；第二，基金規模較小，多為10億元以下；第三，多以LP身份設立母基金參與投資；第四，投資目的均為支持校內科技成果轉化落地；第五，投資方向多圍繞學校的優勢科研領域。
五大因素驅動
“近水樓臺”有優勢
為何高校前赴后繼做VC？
記者梳理發現，多數高校VC都成立于2017年后，至今幾乎每年都有高校VC誕生。綜合多位業內人士的分析，可歸納為五大原因：一是產業環境變遷，2017年前后，中國正處于從“模式創新”到“科技創新”的轉型拐點，隨著一系列鼓勵科創成果轉化的宏觀政策和配套文件出臺，作為創新源頭的高校也開始不斷完善校內科技成果轉化體制；二是尋找源頭創新，近兩三年，具有原始創新能力的科學家、高校教授開始受到資本追捧，越來越多教授開始從象牙塔出走創業；三是政策鼓勵“投早投小”，在市場和政策環境變化下，市場化VC開始將投資前移，加大力度投向早期科創企業；四是“極早期”創新仍需大力支持，由于高校科創項目多為極早期創新，社會資本投資熱情不高，屬于市場“失靈”范圍內的科技創新，更需要政府引導或是高校自己去扶持；五是地方政府推動，部分地方專項引導基金聯合高校院所組建基金，比如北大元培科技成果轉化基金就是與北京科創基金共同籌建成立。
一方面，科技創新蓬勃發展、機會不斷涌現；另一方面，受多方面因素影響，資金投資渠道變少，股權投資越發受到關注。“以前高校的基金推進一級市場投資是有壓力的，審批流程長、涉及問題多，但在大環境影響下，高校捐贈基金心態更開放、更加積極主動支持科技成果轉化。”創東方合伙人肖珂表示。
由清華校友創辦，專注于投資清華背景創業項目的水木資本創始管理合伙人唐勁草向證券時報記者介紹，這幾年高校科技成果轉化的需求越來越大，因此，圍繞學校科技成果轉化做相關投資服務，是各大高校設立基金的初心和主要目標。在他看來，高校自身掌握大量科研創新成果，也更熟悉創始團隊，無論做GP還是LP，都有“近水樓臺”的優勢。
深諳高校科研實力、手握高校創新資源，無疑是高校入局VC投資的最大“底氣”。復旦科創母基金(籌)負責人孫彭軍表示，雖然該基金不直接投資項目，但目前已儲備一批復旦重要原創性科技成果，希望聯合各方助力科技成果轉化。他還表示，將引導子基金投資復旦大學以外更大范圍的科創項目，以此共同構建復旦科創生態圈。
與產業、市場化VC
“多向奔赴”
一項科研成果實現了從0到1突破，如何再向10、向100階段推進，最終落地應用？背后重要的“中間人”是資本和產業。
這也將是復旦科創母基金的主要“打法”。“設立復旦科創母基金，正是希望通過資金鏈促進更多創新鏈和產業鏈融合。”在孫彭軍看來，原創性科技成果從1到10的過程不能依靠科學家孤軍奮戰，需要借助外部資源。復旦科創母基金通過引導子基金做科學家的合伙人，能更有效助力科技成果落地。
在支持科技成果轉化中，產業和資本如何發揮“1+1>2”的最大效能？“我們在投資之前，會引薦不同的產業方和項目負責人進行深入交流，幫助他們尋找契合點，進而促成產學研合作和成果轉化，我們再從中投入資金加速二者融合。”深大龍崗創投合伙人李芬向記者介紹。
在技術向市場“闖關”過程中，最終能成功“通關”的技術成果很少，這讓不少市場化投資機構望而卻步。但李芬認為，高校VC相對而言更有耐心“陪跑”和堅守，“我們持續跟進項目的每一個發展階段，在資源對接、產學研融合、專利轉化等方面，提供不同階段的支持，從而提高成果轉化的成功概率。”
如今已“開枝散葉”的清華系VC，在多年的探索中也給高校下場做VC輸出了一些經驗。唐勁草介紹，第一，清華大學從科技成果管理、專利審批到專利轉化等環節都做得相對規范；第二，在學校占股的相關規范方面探索較早，有利于科技成果轉化；第三，建立了全周期的基金投資體系，確保科技成果轉化項目在發展的每個階段都有資金支持。
肖珂表示：“從技術的角度出發去找市場，大概率會失敗，但從市場的角度去找技術，成功率會大一些。”從需求出發尋求能匹配的技術，市場化VC是“助推器”。據記者了解，截至目前，包括深創投、高新投、松禾資本、國中資本在內的多家頭部VC機構近些年都相繼與高校合作。
高校牽手企業，資金走向科研，產業公司、市場化VC和高校VC正上演一場又一場“多向奔赴”，合力助推高校科技成果走向廣闊的市場。
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