隔夜，外資又有新動作！
北京時間2月13日晨，國際指數編制公司MSCI宣布了其2024年度2月份的季度指數評審結果，本次調整結果將于2024年2月29日收盤后生效。
新納入4只A股標的
本次季度調整公布了MSCI全球標準、MSCI全球小盤、MSCI全球微小盤等主要指數系列的新增、剔除名單。MSCI此次季度評審不涉及A股納入因子變化。同時，按照慣例，根據滬深股通調整，MSCI對于部分A股股票仍有調進調出。
具體來看，MSCI全球標準指數新增24只個股，剔除101只個股。按公司總市值衡量，納入MSCI全球標準指數的三大個股為互聯運營云公司Samsara、美國退休解決方案和保險產品供應巨頭Corebridge Financial、以及移動應用平臺Applovin。
納入MSCI新興市場指數的市值前三大個股為美的集團、Punjab National Bank、以及Union Bank Of India。
具體到中國A股指數，本次調整新增4只個股，剔除48只個股。新增四只個股分別為招商公路、華大智造、美的集團、三星醫療。
美的集團此次是重新被MSCI納入旗艦指數。2020年1月，美的集團外資持股比例首次突破28%，被“買爆”，違反指數“可投資性”原則，此后被MSCI剔除。按照MSCI的規定，個股被“買爆”之后，一般經過一年觀察期可考慮重新納入。時隔1年，MSCI宣布重新納入美的集團。不過在2022年12月，美的集團再度被“買爆”，港交所宣布暫停其買盤交易。本次也是時隔一年之后，美的集團再度被納入MSCI。
除全球指數系列外，MSCI中國全股票指數以及MSCI中國A股在岸指數的成分股名單也有所調整。不過，跟蹤上述兩只指數的海外資金相對較少，調整或不會帶來顯著的資金進出。
MSCI中國A股在岸指數增加成份股3只，剔除74只標的。其中新增前三大標的包括招商公路、天岳先進、思特威。此外，MSCI中國A股在岸小盤指數中新增159只個股，剔除29只個股。
MSCI中國全股票指數中新增4只個股，剔除76只股票。以總市值計，美的集團、招商公路和巨子生物為最大的三只新增個股；MSCI中國全股票小盤指數中新增185只個股，剔除62只個股。
盯緊2月最后一天
MSCI公告顯示，上述調整將于2月29日收盤后實施。隨著MSCI多個指數成份股調整，相關的指數基金也將隨之調倉，新納入的企業將得到更多的資金配置；而被剔除的企業將會被相關指數基金被動賣出。
中金公司此前研報分析認為，在資金流向上，根據指數調整的歷史經驗來看，被動型資金為了盡可能地減少對于指數的追蹤誤差，通常會選在最后一天調倉，因此往往會看到權重變動較大個股成交的“異常”放大，特別是在尾盤。相比之下，主動型資金則并不存在這一約束，可以擇機選擇配置時點。
在此之前，A股市場已多次出現“生效日異動”，即在MSCI、富時羅素等國際指數公司調整生效日當天，北向資金往往出現大幅波動，可能是大幅買入，也可能是大幅賣出。
除了生效日當天外資往往出現大幅波動外，在MSCI、富時羅素等公布評議或調整結果之后，至正式生效日之前的這段時間內，相關調整涉及的標的股票也可能出現股價異動。
股價影響上，中金公司認為，受套利資金的推動，越是距離調整日早（特別是公布前）、且那些存在潛在意外（不易被預測到）或日常交易流動性偏差的個股往往股價反應越大。待結果宣布后但在正式實施日之前，也會有部分套利資金根據正式結果布局相應個股。
因此在調整正式實施日，雖然被動資金“必須”按照權重變化進行調倉，但股價的實際變動卻未必與權重調整方向一致，反而會更多受到提前套利資金與被動資金之間強弱對比影響，此前也不乏新納入或權重增加個股在調整實施日股價下跌的情形。
資金回流中國股市態勢明顯
進入2月以來，北向資金回流態勢明顯。截至2月8日收盤，北向資金連續八個交易日凈買入，2月合計凈買入211.69億元。
全球資金流向監測平臺EPFR公布的最新數據顯示，2月初中國股票基金資金流入量激增。截至2月9日的當周，中國股票基金打破了2015年第三季度初創下的單周資金流入紀錄，單周吸引了超過190億美元的資金。
此前全球最大主權基金挪威政府養老金全球基金公布的年報顯示，其對中國的投資在2023年不減反增。截至2023年底，挪威政府養老金基金持有中國股票3396.1億挪威克朗。較2022年底的3283.25億挪威克朗有所增加。不過，截至2023年底，挪威政府養老金全球基金中國持倉僅占其組合的2.1%，倉位較輕。
發布年報的同時，挪威政府養老金全球基金亦更新了其持倉數據。截至2023年底，挪威政府養老金全球基金中國股票持倉的前15位包括騰訊控股、阿里巴巴、拼多多、美團、中國建設銀行、百度、貴州茅臺、京東、工商銀行、比亞迪、招商銀行、安踏、攜程、網易、萬華化學。
從國際投資者及全球貨幣政策的角度來看，聯博基金認為，2024年將是有利于A股的一年。聯博基金資深市場策略師黃森瑋分析認為，當美元利率走高時，資金傾向流出中國股市，相反，當美元利率走低時，資金傾向回流中國股市。目前市場普遍預期美聯儲將于2024年降息，而美國國債收益率也于2023年10月份觸達高位，并反轉下滑。黃森瑋認為，這代表資金回流中國股市的概率變高，增量資金將有利于A股走勢。
（來源：上海證券報 記者：汪友若）
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