南方財經(jīng)全媒體記者謝鴻州 楊雨萊 廣州報道
美聯(lián)儲維持聯(lián)邦基金利率不變
美東時間1月31日周三，美國聯(lián)邦儲備委員會宣布，將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間維持在5.25%至5.5%的水平不變，符合市場預期。這是美聯(lián)儲2023年9月以來連續(xù)第四次維持這一利率區(qū)間不變。如何解讀美聯(lián)儲最新利率決議？我們來連線上海交通大學上海高級金融學院教授、美聯(lián)儲前高級經(jīng)濟學家胡捷。
降息需要考量兩方面的數(shù)據(jù)
《全球財經(jīng)連線》：美聯(lián)儲聲明和鮑威爾講話釋放了哪些信號？
胡捷：此次美聯(lián)儲在議息會議之后所發(fā)表的聲明，表現(xiàn)出對于前景沒有特別的把握。只是做了大概判斷，認為3月不會降息，但是在本年內(nèi)大概率會降息，即留出將近10個月的時間。在10個月的時間段內(nèi)，美聯(lián)儲需要看接下來的數(shù)據(jù)表現(xiàn)。
第一方面是價格的數(shù)據(jù)。如果價格指數(shù)的通脹率能夠較為迅速地接近理想目標2%，哪怕沒有真正達到，而是進入了3%至2.5%區(qū)間的時候，美聯(lián)儲降息的傾向性就會非常明顯。但是何時能達到理想通脹率還未確定。
第二個方面的數(shù)據(jù)是經(jīng)濟表現(xiàn)。目前來看美國經(jīng)濟相對比較強勁，大家所預期的高息抑制作用在當前并沒有明顯表現(xiàn)出來，所以美聯(lián)儲現(xiàn)在維持按兵不動，繼續(xù)觀察的狀態(tài)。
降息或?qū)⒃?月以后
《全球財經(jīng)連線》：后續(xù)美聯(lián)儲貨幣政策預計怎么走？降息何時會到來？
胡捷：我個人預期降息不會在6月之前發(fā)生，如果發(fā)生，大概率是在二季度結(jié)束以后。但是這需要依據(jù)當時候的數(shù)據(jù)表現(xiàn)，一方面是價格指數(shù)的表現(xiàn)，比如核心CPI所表現(xiàn)出通脹率從3.9%下降至3%以內(nèi)，并且趨勢非常明確。第二方面是美國經(jīng)濟的表現(xiàn)，如果經(jīng)濟仍然如此強勁，美聯(lián)儲則沒有額外的理由加速降息的步伐。所以大家可以等待6月以后再看后續(xù)的結(jié)果。
美股周三全線下挫
隨著降息預期降溫，預期交易出現(xiàn)修正，隔夜美股三大指數(shù)收跌。道指下跌0.82%，納指下跌2.23%，標普500指數(shù)下跌1.61%。市場目前對降息的預期有怎樣的調(diào)整？將如何影響美股后續(xù)走勢？來聽聽國盛證券宏觀分析師劉新宇的分析。
3月降息預期降溫
劉新宇：從昨晚到今天上午，市場降息預期出現(xiàn)了比較大的波動。在凌晨的美聯(lián)儲決議公布之前，昨晚9點15分先是公布了1月的ADP就業(yè)數(shù)據(jù)（小非農(nóng)），新增就業(yè)10.7萬人，低于預期值14.5萬人。這個數(shù)據(jù)帶動市場降息預期出現(xiàn)了明顯升溫，利率期貨隱含的3月降息概率曾一度達到過70%左右，全年降息預期也從125bp升至150bp。
在凌晨3點美聯(lián)儲會議公布后，由于整體釋放的信號比較鷹派，特別是鮑威爾明確表示3月不太可能降息，所以市場降息預期有所降溫。目前3月降息概率已降至35%左右，5月降息概率依然維持100%，全年降息幅度依然維持大概率降150bp，這一結(jié)果反映的是從5月開始，每次會議都會降25bp。可以看出，市場目前只是對3月降息不抱太高期待了，但對5月及之后降息的預期依然非常樂觀。
降息預期下調(diào)致美股利空
劉新宇：降息預期降溫會對美股造成利空。因為實際上，去年年底以來美股大幅上漲最主要的原因就是降息預期快速升溫。昨晚美股大幅下跌也是由于3月降息預期下調(diào)所導致的。我們認為，目前市場的降息預期依然有些偏樂觀，起碼很難再明顯升溫，反而一旦未來2-3個月美國的經(jīng)濟、通脹、就業(yè)數(shù)據(jù)超預期，降息預期很有可能繼續(xù)下調(diào)，因此短期內(nèi)對美股的利空依然存在，直到降息預期最終調(diào)整到比較中性的水平，對美股的利空才會徹底解除。
歐央行降息時點仍懸而未決
再來看到歐元區(qū)方面，市場也持續(xù)關(guān)注歐央行的降息時點。歐央行行長拉加德日前表示，“管理委員會中的每一位成員都認同下一步行動是降息”，這提振了市場人士對歐央行降息的預期。歐元區(qū)抑制通脹是否已經(jīng)接近尾聲？歐央行何時會迎來降息？一起來看看復旦大學歐洲問題研究中心主任、中國歐洲學會副會長丁純的觀點。
歐央行態(tài)度較為謹慎
丁純：從本身通脹的情況來看，一方面在持續(xù)穩(wěn)步地下降，但是還沒有達到2%的目標值。
同時另一方面，其實歐央行還是在考慮通脹是不是能夠直接到位，還是會繼續(xù)有上升的可能。因為歐央行原來擔心的兩個問題，第一是因為地緣政治所造成的能源價格反彈，第二個就是由于此前的通貨膨脹，導致了相關(guān)的職工要求薪資上漲的訴求。 當然，最近的數(shù)據(jù)表示，這兩者并沒有持續(xù)構(gòu)成一種通貨膨脹繼續(xù)上揚的風險。但歐央行的態(tài)度還是比較謹慎，并沒有覺得已經(jīng)完全把通脹控制到理想水平。
根據(jù)最新公布的數(shù)據(jù)，尤其是去年第四季度的數(shù)據(jù)，目前歐元區(qū)避免了陷入所謂的技術(shù)性衰退。但總體來看，歐元區(qū)也好，歐盟也好，經(jīng)濟情況并不樂觀。相對于美國將近有2%左右的增長，歐洲經(jīng)濟平均只有百分之零點幾的增長，而且當中較大的經(jīng)濟體，比如德法等的表現(xiàn)不盡如人意。尤其是德國，隨著能源危機所造成的一系列沖擊，德國作為歐盟或者歐元區(qū)的領(lǐng)頭羊，一直處在衰退的邊緣。
歐央行或在年中以后采取降息
丁純：因為美聯(lián)儲潑了冷水，然后歐央行本身又比較謹慎，所以原先預計比較快的降息，可能性應(yīng)該還是不大。現(xiàn)在這個情況來講，第一個，還是通脹問題；第二個，450個基點的上揚為整體經(jīng)濟起到了很大的緊縮作用，尤其對投資者的預期和信心都是比較大的制約。
所以從這個意義上來講，如果后面相應(yīng)的地緣政治和歐盟內(nèi)部不出現(xiàn)太大變化，那么年內(nèi)，尤其是年中以后，歐央行采取降息措施也是有可能的。而且我覺得很大程度上，歐央行可能還要跟美聯(lián)儲進行一定程度的對標，畢竟從這個經(jīng)濟表現(xiàn)來講，美國的經(jīng)濟增長要遠好于歐洲。
如果美聯(lián)儲進行率先的降息舉動以后，不排除歐央行會在持續(xù)通過高利率去壓通脹和去扶持經(jīng)濟增長之間做一個相對有利于局勢的一個舉措或者考量。但是目前來看，還看不到歐央行要降息的明確舉動。
（市場有風險，投資需謹慎。本節(jié)目嘉賓意見僅代表本人觀點。）
策劃：于曉娜
監(jiān)制：施詩
責任編輯：李依農(nóng)
記者：楊雨萊 謝鴻州
攝制：李群
新媒體統(tǒng)籌：丁青云 曾婷芳 賴禧 曾昭發(fā)
海外運營監(jiān)制: 黃燕淑
海外運營內(nèi)容統(tǒng)籌: 黃子豪
海外運營編輯：莊歡 吳婉婕 龍李華 張偉韜
出品：南方財經(jīng)全媒體集團
本文鏈接：全球財經(jīng)連線｜美聯(lián)儲按兵不動 美國三大指數(shù)集體大跌http://www.lensthegame.com/show-3-8793-0.html
聲明：本網(wǎng)站為非營利性網(wǎng)站，本網(wǎng)頁內(nèi)容由互聯(lián)網(wǎng)博主自發(fā)貢獻，不代表本站觀點，本站不承擔任何法律責任。天上不會到餡餅，請大家謹防詐騙！若有侵權(quán)等問題請及時與本網(wǎng)聯(lián)系，我們將在第一時間刪除處理。