中新經(jīng)緯1月25日電 題：世界經(jīng)濟(jì)從“三低一高”向“三高一低”變局
作者 朱民 中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心副理事長、全球經(jīng)濟(jì)治理50人論壇發(fā)起人
朱民
當(dāng)前世界正經(jīng)歷“百年未有之大變局”，人們越來越多、越來越深刻地體會到這一點(diǎn)。對經(jīng)濟(jì)金融業(yè)研究人員和從業(yè)人員來說，關(guān)注這個(gè)大變局里經(jīng)濟(jì)和金融是怎么變化的，是我們的責(zé)任和興趣，而且我們還需要關(guān)注當(dāng)下的時(shí)點(diǎn)事情是怎樣的。全球經(jīng)濟(jì)治理50人論壇推出的《變局與應(yīng)對：全球經(jīng)濟(jì)金融趨勢與中國未來》一書，反映了我們在這個(gè)時(shí)點(diǎn)對大變局中的經(jīng)濟(jì)、金融和世界治理機(jī)制的觀察和判斷。
回顧2023年，從傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)上來說，2023年應(yīng)該是一個(gè)疫情危機(jī)后的正?；^程。世界也確實(shí)在經(jīng)歷正?；?，比如美聯(lián)儲加息、歐洲主要央行加息，這都是正?；囊徊糠?。當(dāng)前是正?；倪^程，但其實(shí)并沒有走到經(jīng)濟(jì)學(xué)家和金融學(xué)家所認(rèn)識的常態(tài)，而是形成一個(gè)新常態(tài)，或者說走向一個(gè)非常態(tài)。
凡為過去，皆不可回，這個(gè)世界就是這樣，過去的事情是回不來的。這也是觀察世界經(jīng)濟(jì)金融特別有意義的地方。2019年，也就是疫情之前，人們一直認(rèn)為由于2008年到2010年的強(qiáng)刺激，世界經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)“三低一高”的特征，即低通脹、低利率，相對的中低增長和中高債務(wù)。經(jīng)過了疫情期間大規(guī)模的史無前例的刺激、寬松財(cái)政和寬松貨幣，此后便形成了“三高一低”，也即高通脹、高利率、高債務(wù)、低增長。世界經(jīng)濟(jì)發(fā)生了從“三低一高”到“三高一低”的變化。當(dāng)前則是處于一個(gè)“溫滯脹”狀態(tài)。世界回不到2019年，但它也不會停留在2022年。第一，通貨膨脹因?yàn)轲ば曰夭蝗チ?；第二，利率上升以后要下調(diào)，因?yàn)橥ㄘ浥蛎浕夭蝗ィ室步挡坏搅懔?。兩個(gè)因素疊加，加之疫情沖擊這第三個(gè)力量，世界經(jīng)濟(jì)增長的速度開始下滑。
全球通貨膨脹在2023年年底時(shí)大約在平均7%，預(yù)計(jì)2024年降到6%-6.5%，下降的空間有限。美國的通脹可能也會降到3%左右，甚至2.5%到3%，但不會降到2%以下。這就決定了高利率水平會下降，但是下降不到以前的零利率。以美國為例，利率水平或維持在3.5%到4%左右，考慮通脹后會保持1%的正利率，對比零利率來說，已是一個(gè)很高的水平。如果這樣的利率水平維持下去，整個(gè)金融結(jié)構(gòu)都會變化。
我們預(yù)計(jì)今后五年全球經(jīng)濟(jì)增長速度在2.8%左右。全球是處在經(jīng)濟(jì)下滑和金融由寬松走向緊縮的過程，雖然現(xiàn)在又開始寬松，但是仍然是緊的過程。美國經(jīng)濟(jì)增長或在1.5%左右。在這個(gè)情況下，金融的風(fēng)險(xiǎn)是在上升的。當(dāng)美國由零利率調(diào)整到3.5%至4%的時(shí)候，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)都會變動(dòng)，股市的動(dòng)蕩不可避免。回顧美國1929年的大蕭條、2008年金融危機(jī)可以發(fā)現(xiàn)，有危機(jī)以來，大規(guī)模的刺激股市都會反彈，但是反彈以后都會調(diào)整，而這一次美國強(qiáng)刺激后股市持續(xù)反彈到當(dāng)前，這是非常反常的。而且美國的國債倒掛依然存在，預(yù)示著衰退的可能性繼續(xù)存在?？偟膩碚f，美國的國債市場金融風(fēng)險(xiǎn)是在上升的。
但是也要看到世界經(jīng)濟(jì)的亮點(diǎn)，其中2023年科技的發(fā)展很值得關(guān)注，特別是ChatGPT大模型發(fā)展很快。我有機(jī)會在達(dá)沃斯和OpenAI的Sam Altman做了很長時(shí)間的會談，他提到人工智能超過人的智能是必然的，人工智能上升的曲線還在增長，前景很大，因?yàn)槿斯ぶ悄芨S摩爾定律，而摩爾定律是一個(gè)加速度的過程?？萍?、GPT、大模型給我們的未來帶來很大希望，這是一件好事。(根據(jù)朱民1月24日在全球經(jīng)濟(jì)治理50人論壇主辦的《變局與應(yīng)對：全球經(jīng)濟(jì)金融趨勢與中國未來》新書發(fā)布會上發(fā)言整理，未經(jīng)本人審閱)(中新經(jīng)緯APP)
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