中新經(jīng)緯1月16日電 (李自曼)近日，小雨傘保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)有限公司(下稱小雨傘)母公司手回科技有限公司(下稱手回科技)向港交所遞交了IPO申請，中金公司、華泰國際為其聯(lián)席保薦人。近年來，有多家保險(xiǎn)中介排隊(duì)上市，但成功者較少。手回科技能否再博得一席？
定制化保險(xiǎn)產(chǎn)品扛大梁
招股書顯示，手回科技是線上人身險(xiǎn)中介服務(wù)提供商，通過以保險(xiǎn)客戶為中心的數(shù)字化人身險(xiǎn)交易及服務(wù)平臺，為保險(xiǎn)客戶提供定制保險(xiǎn)服務(wù)解決方案。
手回科技旗下有小雨傘、咔嚓保和牛保100三大平臺，公司主要通過小雨傘平臺賦能在線直接銷售解決方案，通過咔嚓保平臺賦能代理人營銷科技解決方案，通過牛保100平臺賦能業(yè)務(wù)合作伙伴營銷科技解決方案。
據(jù)招股書，按產(chǎn)品來看，手回科技其主要銷售長期壽險(xiǎn)、長期重疾險(xiǎn)、長期醫(yī)療及短期保險(xiǎn)產(chǎn)品等。
手回科技于2017年開始提供由自己參與擬定責(zé)任條款及條件并進(jìn)行定價(jià)及擁有知識產(chǎn)權(quán)的長期人身險(xiǎn)產(chǎn)品。其中，超級瑪麗系列重疾險(xiǎn)被業(yè)內(nèi)看作“網(wǎng)紅”重疾險(xiǎn)產(chǎn)品。
手回科技在招股書中表示，2018年，手回科技推出第一款定制成人重疾超級瑪麗1號。從2019年到2023年，超級瑪麗系列重疾險(xiǎn)先后迭代了9次。超級瑪麗系列重疾險(xiǎn)自推出以來，共銷售超過26萬件保單。于往績記錄期間，超級瑪麗系列重疾險(xiǎn)分別累計(jì)總保費(fèi)約人民幣30億元及首年保費(fèi)為人民幣6.79億元。自推出以來，超級瑪麗重疾險(xiǎn)系列的已售保單數(shù)在線上人身險(xiǎn)中介所提供的同類產(chǎn)品銷量中排名前四。
2020年以來，手回科技開始在平臺上擴(kuò)大終身人壽保險(xiǎn)產(chǎn)品和年金保險(xiǎn)產(chǎn)品的供應(yīng)規(guī)模，成為其平臺的主要產(chǎn)品線，2022年及截至2023年9月30日止九個(gè)月，該類產(chǎn)品占首年保費(fèi)的大部分。
截至2023年9月末，定制產(chǎn)品的首年保費(fèi)總額占銷售的全部保險(xiǎn)產(chǎn)品首年保費(fèi)的57.8%。基于與保險(xiǎn)公司的合作，自成立以來，手回科技共出售超1300款產(chǎn)品，其中包括超200款定制產(chǎn)品。
2023年前三季度虧損，盈利不穩(wěn)定
手回科技定制化保險(xiǎn)產(chǎn)品發(fā)展背后，是中小保險(xiǎn)公司對開展互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的熱情。
據(jù)保險(xiǎn)業(yè)協(xié)會公布的數(shù)據(jù)，2020年，共有61家人身保險(xiǎn)公司開展互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，在86家人身險(xiǎn)公司中占比逾七成，累計(jì)實(shí)現(xiàn)規(guī)模保費(fèi)2110.8億元，較2019年同比增長13.6%，遠(yuǎn)高于同期的行業(yè)整體增速(6.91%)。
隨著2020年11月重疾險(xiǎn)疾病定義規(guī)范修訂，由保險(xiǎn)公司和互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)平臺定制的重疾險(xiǎn)紛紛下架，并自2021年2月由過渡期切換到新產(chǎn)品，重疾險(xiǎn)保費(fèi)規(guī)模開始下降。
2021年10月，原中國銀保監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)互聯(lián)網(wǎng)人身保險(xiǎn)業(yè)務(wù)有關(guān)事項(xiàng)的通知》(下稱《通知》)。根據(jù)《通知》規(guī)定的經(jīng)營互聯(lián)網(wǎng)人身險(xiǎn)業(yè)務(wù)的保險(xiǎn)公司的準(zhǔn)入條件，約75%的人身險(xiǎn)公司可經(jīng)營互聯(lián)網(wǎng)人身險(xiǎn)，但可在互聯(lián)網(wǎng)銷售十年期及以上普通型人壽和年金產(chǎn)品的公司僅有20家左右。
這意味著中小保險(xiǎn)公司線上銷售人身險(xiǎn)產(chǎn)品受限。而與手回科技合作的保險(xiǎn)公司也多為中小保險(xiǎn)公司。
手回科技在招股書中提到，2021年10月發(fā)布的《通知》，影響了保險(xiǎn)公司及線上保險(xiǎn)中介機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品供應(yīng)、銷售策略及傭金率。長期保險(xiǎn)產(chǎn)品，尤其是長期重疾險(xiǎn)產(chǎn)品的首年保費(fèi)傭金率有所下跌，而長期保險(xiǎn)產(chǎn)品第一年后的傭金率有所提高。
新舊重疾險(xiǎn)替換之下，手回科技的業(yè)績表現(xiàn)并不穩(wěn)定。
據(jù)招股書數(shù)據(jù)，手回科技2021年?duì)I業(yè)收入15.48億元，在2022年收縮至8.06億元；2023年前3季度，營業(yè)收入13.37億元，同比增超1.4倍。以利潤表現(xiàn)來看，手回科技2021年凈虧損2.04億元；2022年扭虧為盈，凈利潤為1.31億元；2023年前3季度再度出現(xiàn)2.87億元凈虧損。
具體看來，手回科技的收入主要來自保險(xiǎn)交易服務(wù)，即保險(xiǎn)銷售賺取的傭金。2021年、2022年和2023年前9個(gè)月，這項(xiàng)收入在總收入中的占比分別為99.9%、99.4%和99.7%。成本方面，據(jù)招股書，2021年、2022年及2023年前9月手回科技傭金支出分別為6.91億元、3.35億元及4.26億元，分別占同期營業(yè)成本的63.6%、63.7%、47.2%。同時(shí)向自媒體流量渠道支付的渠道推廣費(fèi)于2021年、2022年和2023年前3季度分別占同期營業(yè)成本的30.6%、28.6%和47.6%。
手回科技在招股書中指出，往期記錄期間，公司財(cái)務(wù)業(yè)績出現(xiàn)波動，且日后可能無法保持盈利。
多家同行排隊(duì)上市，競爭激烈
手回科技在招股中提及行業(yè)競爭。手回科技指出，鑒于中國領(lǐng)先互聯(lián)網(wǎng)公司擁有大量數(shù)據(jù)及強(qiáng)大的技術(shù)開發(fā)能力，該等公司有可能在短時(shí)間內(nèi)發(fā)展其保險(xiǎn)業(yè)務(wù)與手回科技形成競爭。
手回科技在招股書中指出，其集團(tuán)2022年總簽單保費(fèi)規(guī)模僅占長期人身險(xiǎn)中介市場份額的7.1%，其第一大競爭對手的市場份額為52.4%。
手回科技在招股書中列出競爭對手的相關(guān)業(yè)績情況。 圖片來源：手回科技招股書
公開資料顯示，目前互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)中介公司中，螞蟻保、騰訊微保背靠互聯(lián)網(wǎng)巨頭；水滴公司、慧擇保險(xiǎn)已在美股上市。此外，還有恒光保險(xiǎn)、致保科技、眾淼創(chuàng)科等同行遞交上市申請書。
不過，目前看來，排隊(duì)上市的互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)中介公司盈利能力并不穩(wěn)定。
2020年至2022年上半年恒光保險(xiǎn)收入分別為2188.34萬美元(約合人民幣1.57億元，按當(dāng)前匯率計(jì)算，下同)、2244.53萬美元(約合1.61億元)、1320.96萬美元(約合9502.59萬元)；凈利潤分別為4.57萬美元(約合32.88萬元)、-112.36萬美元(約合-808.30萬元)、-57.56萬美元(約合-414.07萬元)。其中，2022年上半年恒光保險(xiǎn)凈虧損同比擴(kuò)大16.5%。
致保科技招股書顯示，2021財(cái)年、2022財(cái)年(財(cái)政年度截至6月30日)，致保科技收入分別約為4560萬元、1.082億元，凈利潤分別約為-3700萬元、1430萬元。
眾淼創(chuàng)科財(cái)報(bào)顯示，2020―2022年，眾淼創(chuàng)科分別實(shí)現(xiàn)收入9325.3萬元、1.2億元及1.48億元，凈利潤分別約為2022.3萬元、2699.2萬元及3634.9萬元。
對于互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)中介上市前景，香頌資本執(zhí)行董事沈萌對中新經(jīng)緯分析稱，互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)中介并沒有明顯的業(yè)務(wù)競爭力，所以缺少穩(wěn)定的成長性和收益性，對投資者的風(fēng)險(xiǎn)較高。如果手回科技沒有突出的差異化特征，能夠保障其成長性和收益率，那么同樣存在IPO的阻力。
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