一家中國AI初創公司的人工智能模型，正在掀起一場全球風暴。
美國當地時間1月27日，美股龍頭英偉達股票暴跌近17%，市值蒸發5927億美元（約合4.3萬億人民幣），創下美股史上最大單日市值下跌紀錄。同日，歐美股市人工智能主題股票普遍遭遇拋售，超威半導體公司（AMD）股價跌超6%，微軟股價下跌2%，電力供應商的股價也受到波及。
美國媒體分析認為，這主要是受到中國AI初創公司DeepSeek人工智能模型的沖擊。DeepSeek的人工智能助手已取代OpenAI的ChatGPT，成為美國蘋果應用商店下載量最大的免費應用程序，并登上全球多個國家和地區App商店榜首。DeepSeek用更低的成本和更小的算力規模，實現足以匹敵美國頂尖AI模型的效果，正在震撼整個市場。
DeepSeek在APP store全球榜登頂 圖源點點數據
但DeepSeek帶來的沖擊，恐怕不僅僅在股市上。
DeepSeek的出現，或將影響美國乃至全球AI市場的投資邏輯和業態結構。有首席經濟學家在社交媒體上表示，DeepSeek以極低成本和少量芯片實現了與OpenAI等巨頭可以媲美的性能，引發國際AI界關注。如果算力不再決定AI性能，那么之前無腦買英偉達芯片的投資邏輯很可能發生變化，其它業態也將改變。
DeepSeek的“以小博大”，或許也將改寫中美乃至全球AI競爭的底層邏輯。
基礎模型方面，市場公認中國和美國存在2-3年的差距。沿著現有市場秩序，那么根據大力出奇跡的尺度定律（Scaling law），中國只能不斷縮小差距，始終是追隨者。DeepSeek的橫空出世證明，只要專注真正的技術創新，用效率革命替代規模競爭，我們也可以打破算力霸權。中國等新興國家和市場仍有趕超和引領的機會。
英偉達市值一夜蒸發4萬億，東方神秘力量震動華爾街
美國歷史上，此前從未有任何上市公司，在單日內承受過如此劇烈的資本價值崩塌。
1月27日，英偉達股票大跌16.97%，市值損失近6000億美元，相當于蒸發了4.5個波音。這場暴跌很快蔓延到整個人工智能領域：截至收盤，超微半導體跌幅6.37%，博通下跌17.40%，阿斯麥跌5.75%，合積電13.33%。與人工智能密切相關的電力供應商也受到波及，美國聯合能源公司股價下跌21%，美國最大發電商Vistra股價下跌29%。
同花順截圖
這場史詩級大跌的導火索，竟是一款來自中國的人工智能助手——DeepSeek。
本月，DeepSeek在世界經濟論壇2025年年會開幕當天發布了最新開源模型R1。據介紹，R1模型在技術上實現了重要突破——用純深度學習方法讓AI自發涌現出推理能力。在數學、代碼、自然語言推理等任務上，該模型性能比肩OpenAI的o1模型正式版，但是其成本卻遠遠低于美國科技巨頭動輒數十億美元投入。
去年12月，DeepSeek發布的開源大模型DeepSeek-v3，能力與閉源的GPT-4o相近，但訓練僅需要2048張英偉達H800 AI芯片，訓練成本僅為557.6萬美元。與之類似的模型，業界一般需要1.6萬張GPU的集群訓練，例如Meta發布的Llama-3-405B，在類似的集群上花費了3080萬GPU小時，但DeepSeek僅使用了280萬左右的GPU小時。
這種“四兩撥千斤”的突破，直接動搖了英偉達GPU的不可替代性——當算力需求下降一個數量級，那么科技巨頭囤積的芯片可能瞬間淪為沉沒成本。過去十年，投資者堅信AI性能與算力投入線性相關；而中國公司證明，創新可以擊碎這條增長曲線。顯然，資本市場的反應驗證了這場效率革命的破壞力。
談到DeepSeek帶來的震撼，美國財富管理公司Annex Wealth Management首席經濟學家Brian Jacobsen表示，這可能意味著對芯片的需求減少，對為模型提供動力的大規模電力生產的需求減少，對大型數據中心的需求也減少。“DeepSeek可能正在顛覆過去兩年推動市場發展的AI敘事。”
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