外資增持境內(nèi)債券 向好態(tài)勢(shì)有望延續(xù)
證券時(shí)報(bào)記者 孫璐璐
2023年，面對(duì)錯(cuò)綜復(fù)雜的外部環(huán)境，外資全年累計(jì)凈增持境內(nèi)債券近3000億元，為推動(dòng)境內(nèi)債券市場(chǎng)對(duì)外開放畫上了殊為不易的年度句號(hào)。
回顧過去一年債市對(duì)外開放的步伐，從資金流動(dòng)看，受海外主要經(jīng)濟(jì)體快速加息引發(fā)全球資本流動(dòng)轉(zhuǎn)向、人民幣匯率階段性承壓等因素影響，去年外資持有境內(nèi)債券的余額一度下滑；但自去年三季度以來(lái)，債市跨境資金流動(dòng)逐步呈現(xiàn)向好態(tài)勢(shì)，過去四個(gè)月連續(xù)凈增持境內(nèi)債券，特別是11月凈增持規(guī)模為歷史次高值，12月進(jìn)一步凈增持245億美元，繼續(xù)處于近兩年高位。
從制度建設(shè)看，近年來(lái)我國(guó)債市穩(wěn)步擴(kuò)大制度型開放。去年，為積極響應(yīng)市場(chǎng)合理訴求，推出便利投資的一攬子措施，如提供一籃子債券交易功能、優(yōu)化“北向通”結(jié)算失敗報(bào)備流程、新增在華外資機(jī)構(gòu)作為“北向通”做市商；正式上線“互換通”，便利境外投資者參與境內(nèi)利率衍生品市場(chǎng)，滿足境外投資者利率風(fēng)險(xiǎn)管理需求……對(duì)外開放制度的不斷完善，吸引了更多外資機(jī)構(gòu)參與境內(nèi)債市的發(fā)展。截至2023年12月末，共有1124家境外機(jī)構(gòu)主體入市，較上年末增加53家。
外資持有境內(nèi)債券規(guī)模之所以能止跌回升，與去年三季度以來(lái)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步回升向好、海外主要經(jīng)濟(jì)體放緩加息步伐等內(nèi)外部因素共同作用有關(guān)。另一個(gè)不容忽視的原因是，隨著人民幣匯率貶值壓力緩釋，去年以來(lái)在債市持續(xù)走牛的背景下，投資境內(nèi)債券所能帶來(lái)的資本利得收益變得頗具吸引力。從外資青睞的債券種類看，國(guó)債持有量變動(dòng)不大，政策性金融債小幅增加，最大的亮點(diǎn)在于持有包括同業(yè)存單在內(nèi)的其他品種，反映出外資持倉(cāng)的多元化，也表明境外機(jī)構(gòu)始終密切關(guān)注境內(nèi)債券市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)，并抓住適宜的時(shí)機(jī)，帶來(lái)可觀的資金流入。
今年債市面臨的外部環(huán)境會(huì)較去年更為“友好”，預(yù)計(jì)過去兩個(gè)月外資“高流量”增配境內(nèi)債券的勢(shì)頭在接下來(lái)數(shù)月仍會(huì)持續(xù)。除了短期的市場(chǎng)變化因素外，境內(nèi)債券對(duì)外資的吸引力更多取決于長(zhǎng)期的政策因素。近幾年，我國(guó)在便利外資投資債市的渠道開放方面做了諸多改進(jìn)。隨著境外投資者持債規(guī)模擴(kuò)大，其利用衍生品管理利率風(fēng)險(xiǎn)的需求隨之增加。提升外資參與債市便利度的改革一直在路上，相信未來(lái)外資在利用衍生品管理債券投資風(fēng)險(xiǎn)的工具會(huì)逐漸完善，更多便利化政策將支持境外投資者更深更廣參與金融市場(chǎng)投融資交易，推進(jìn)構(gòu)建高水平金融開放新格局。
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