7折兌付方案未能通過，貴州播州這筆城投非標(biāo)隱債化解陷入僵局
作者：亓寧 責(zé)編：林潔琛
中泰信托播州國投項(xiàng)目7折兌付方案受益人投票統(tǒng)計(jì)結(jié)束。12月5日下午，第一財(cái)經(jīng)記者從多方了解到，因同意人數(shù)過少，方案未能通過。中泰信托客服人員則表示，最終結(jié)果以官方公告為準(zhǔn)，因?yàn)楣C處需要一定流程，正式通知投資人的公告預(yù)計(jì)在10個(gè)工作日內(nèi)發(fā)布。
有業(yè)內(nèi)人士對(duì)記者表示，從政策引導(dǎo)和可行性來看，在隱性債務(wù)化解推進(jìn)過程中，金融機(jī)構(gòu)讓利、打折兌付等模式可能會(huì)增多，但主要還是市場(chǎng)化的一對(duì)一模式。中泰播州國投項(xiàng)目明確7折兌付之后，其他地方政府可能也在觀望方案推進(jìn)情況。
第一財(cái)經(jīng)此前曾報(bào)道，11月20日，中泰信托在官網(wǎng)向“中泰?貴州遵義播州國投融資租賃集合資金信托計(jì)劃”(下稱“中泰播州城投項(xiàng)目”)投資人披露了2023年第二次受益人大會(huì)通知。通知中提到，播州國投來函，申請(qǐng)協(xié)商(以7折)償付中泰播州國投項(xiàng)目存續(xù)欠款。中泰信托計(jì)劃以通信方式召開該項(xiàng)目全體受益人大會(huì)，時(shí)間定在2023年12月5日下午2點(diǎn)，當(dāng)日統(tǒng)計(jì)全部有效表決并形成相應(yīng)受益人大會(huì)決議。
在此之前，該項(xiàng)目投資人曾收到中泰信托客服口頭通知稱，中泰播州國投項(xiàng)目將按照政府隱性債務(wù)化解方案，兌付剩余本金的70%。
不過，據(jù)第一財(cái)經(jīng)記者了解，在上述方案經(jīng)過口頭和書面通知后，中泰播州國投項(xiàng)目投資人多數(shù)持反對(duì)態(tài)度，播州國投及播州區(qū)化債專班人員分別于11月24日、12月4日與部分投資人進(jìn)行了兩輪面對(duì)面溝通。在此之前，10月下旬，已經(jīng)有過類似座談溝通，化債專班及播州國投方面關(guān)于兌付方案的描述出現(xiàn)細(xì)微變化。
從最近兩次座談溝通來看，有幾個(gè)重點(diǎn)內(nèi)容值得關(guān)注：
一是化債專班負(fù)責(zé)人表示，中泰信托在受益人大會(huì)通知中的部分說法存在誤導(dǎo)。中泰信托在受益人大會(huì)通知中曾提到：“據(jù)遵義市播州區(qū)政府化債專班口頭表示，因本次化債的時(shí)間有限，若在本年度12月前不接受本次債務(wù)化解方案，即錯(cuò)過當(dāng)前化債時(shí)間節(jié)點(diǎn)及機(jī)會(huì)，視為放棄本次化債方案和資金。”化債專班負(fù)責(zé)人否認(rèn)了這一說法，并表示化債資金專款專用，使用期限可以適當(dāng)延長。
二是所謂7折兌付方案是播州國投與中泰信托達(dá)成的協(xié)議，投資人端的最終底線是保證本金不受損失(前期已經(jīng)兌付的利息將視為一部分本金償還)，甚至可以是“保本微利”。相比前期10月下旬提出的兩種方案，即先按照現(xiàn)有化債資金兌付60%、剩余40%明年兌付，或以一定折扣一次性兌付，相關(guān)說法有所變化。
此前播州國投在向中泰信托發(fā)出的申請(qǐng)函中表示，中泰播州國投項(xiàng)目中有26984萬元列入政府隱性債務(wù)管理。針對(duì)當(dāng)前債務(wù)余額43962.5萬元，播州國投合理核銷核減后償還中泰信托30773.75萬元(具體金額和償還日期以后續(xù)雙方簽署的清償協(xié)議為準(zhǔn))。
在受益人大會(huì)前一日即12月4日的溝通中，播州區(qū)化債專班負(fù)責(zé)人表示，無論哪一種方案，前提是看5日的投票結(jié)果。如果投票通過，將第一時(shí)間給中泰信托打款，由中泰信托再向投資人分配，分配過程中出現(xiàn)其他問題可以再商量；如果投票不通過，會(huì)再研究其他方案與中泰信托再溝通，但不意味著錯(cuò)過這次化債。
有投資者告訴記者，該項(xiàng)目前期僅兌付了20%利息，對(duì)于如何保證投資人不損失本金，在前期兌付利息+7折本金兌付之外，剩余本金如何兌付、資金由誰來出，相關(guān)方并未給出明確說法。兩輪溝通中，中泰信托也并未表態(tài)。
資料顯示，中泰播州國投項(xiàng)目用于受讓播州國投持有的道路管網(wǎng)資產(chǎn)并回租給播州國投使用，由播州國投按合同約定支付租金，待租賃期限屆滿，播州國投履行完所有責(zé)任和義務(wù)后，道路管網(wǎng)資產(chǎn)的所有權(quán)由播州國投進(jìn)行回購。播州國投將所獲資金用于“遵義象山森林旅游基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目”建設(shè)，總規(guī)模4.5億元。
該產(chǎn)品每期期限為24個(gè)月，但之后統(tǒng)一將到期日延期至2022年3月30日，后來繼續(xù)違約。2021年，上海金融法院曾對(duì)中泰信托與播州國投、播州城建(擔(dān)保人)融資租賃一案作出民事判決。第一財(cái)經(jīng)記者獲取的一份判決書顯示，中泰播州國投項(xiàng)目成立之前，播州國投與中泰信托簽署的融資合同對(duì)融資利率作出多次調(diào)整，從最初的9%先后上調(diào)至13%、14.5%、14.8%。
從信披報(bào)告來看，中泰播州國投項(xiàng)目在2018年9月至11月分11期成立，100萬元起購。產(chǎn)品認(rèn)購金額在100萬元～300萬元，對(duì)應(yīng)預(yù)計(jì)年化收益率為9.8%，300萬元～2000萬元為10%，2000萬元以上的預(yù)計(jì)年化收益率則由協(xié)商確定(展期期間預(yù)計(jì)年化收益率上調(diào)1%)。這也意味著，該項(xiàng)目實(shí)際融資成本與預(yù)計(jì)年化收益率之間存在最多5%的利息差。
不過，從幾輪溝通來看，化債專班、播州國投已經(jīng)開始直接接觸信托投資者，中泰信托在一定程度上更像是與散戶投資人并列的一家機(jī)構(gòu)投資人，并且被舉例為購買金額較大的“投資人代表”。記者此前了解到，該項(xiàng)目共涉及128位自然人投資者、1家機(jī)構(gòu)投資者(認(rèn)購第三期產(chǎn)品)，其中僅有的1家機(jī)構(gòu)(金額8000萬元)系中泰信托自購。
對(duì)于投票未能通過的影響，播州國投一位高管人士對(duì)投資人表示，暫時(shí)還不好回復(fù)，如果最終結(jié)果顯示方案確實(shí)沒有通過，公司還將與中泰信托進(jìn)一步協(xié)商。
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