來源|時代商學院
作者|彭晨雨
編輯|孫一鳴
隨著最后期限日益逼近，帕瓦股份（688184.SH）穩定股價的措施備受市場關注。
3月4日，帕瓦股份發布公告稱，由于公司股票收盤價連續20日低于每股凈資產，觸發了穩定股價措施啟動條件，公司需于2024年3月1日起的10個交易日內（不晚于3月15日）制定穩定股價的具體方案。
股價低迷或與該公司盈利惡化有關。
此前，2月28日，帕瓦股份發布2023年度業績快報，其2023年業績大變臉，歸母凈利潤同比下滑近九成。而該公司于2022年9月登陸科創板，當年歸母凈利潤仍同比增長74.52%。
前后僅相隔一年時間，為何帕瓦股份的業績就變化如此之大？
3月12日，就業績下滑、穩定股價措施等問題，時代商學院致電帕瓦股份董秘辦，但電話無人接聽。
上市即破發，股價破凈觸發穩股價啟動條件
盡管處于新能源鋰電池材料賽道，但自上市以來，帕瓦股份股價在二級市場上就處于跌跌不休的狀態，且始終低于發行價格。
同花順iFinD數據顯示，帕瓦股份首日開盤價40.80元/股，上市即破發。此后一年多時間里，帕瓦股份最高股價為上市當天的高點（37.99元/股），一直沒能觸及發行價，堪稱“上市即巔峰”的典例。
2月5日，帕瓦股份盤中一度跌至15.9元/股，較發行價51.88元/股已跌去近七成，創下其股價上市以來的最低點。
除了上市即破發，帕瓦股份近期股價還連續20日跌破每股凈資產，觸發了穩定股價措施啟動條件。
3月4日，帕瓦股份發布公告提示，截至3月1日，公司股票已連續20個交易日收盤價低于19.09元/股（經除權后每股凈資產），達到觸發穩定股價措施的啟動條件。
根據此前制定的《股價穩定預案》，帕瓦股份將在股價觸發啟動股價穩定措施條件之日（2024年3月1日）起的10個交易日內制定穩定股價的具體方案，及時予以公告。
面對長期萎靡不振的股價，帕瓦股份此前也啟動了股份回購計劃以穩定股價。
3月2日，帕瓦股份公告表示，公司分別于2023年12月27日、2024年1月12日審議通過了回購股份方案，回購價格不超過30.61元/股，回購資金總額不低于2000萬元，不超過4000萬元，回購股份將用于依法注銷、減少注冊資本。
截至2024年2月29日，帕瓦股份通過集中競價交易方式已累計回購公司股份43.95萬股，占總股本的比例為0.27%，耗資807.39萬元。
以10個交易日計算，帕瓦股份最晚將于3月15日披露穩定股價的具體方案，以提振投資者信心。
截至3月12日，該公司股價報收18.53元/股，仍處于破凈狀態。
上市次年歸母凈利潤同比大跌近九成
股價表現低迷的背后，或與該公司上市前后業績大變有關。
公開資料顯示，帕瓦股份主要從事新能源電池材料的研發、生產和銷售，主要產品為鋰離子電池NCM三元正極材料前驅體。
據Wind數據顯示，2020—2022年，帕瓦股份的營業總收入分別同比增長7.72%、48.17%、91.21%，歸母凈利潤分別同比增長102.21%、103.53%、74.52%，呈高速增長態勢。
在業績高增的背景下，帕瓦股份上市發行價為51.88元/股，發行市盈率高達93.68倍，遠超當時所屬行業靜態市盈率（29.25倍）。
最終，帕瓦股份IPO募資總額達17.43億元，超募0.86億元。
然而，上市次年（2023年），帕瓦股份的業績就立即變臉，歸母凈利潤同比大幅下滑。
2月28日，帕瓦股份發布2023年度業績快報公告顯示，經初步核算，2023年，該公司實現總營收約12.84億元，同比下降22.46%；實現歸母凈利潤約1912.09萬元，同比下降86.88%，創下2018年至今的最低盈利紀錄。
需要注意的是，此次業績變臉距離帕瓦股份登陸科創板僅僅過去了17個月，不足一年半時間。
為何上市次年盈利能力就大幅下滑？帕瓦股份在上述業績快報中表示，受上游原材料價格下行、下游終端需求放緩、產業鏈去庫存、市場競爭加劇等因素影響，公司產品出貨平均價格下降，疊加原材料價格大幅波動，采購和銷售價格存在偶發性錯配，致使毛利率下滑、相關利潤指標下降。
（全文1506字）
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