南方財經全媒體記者 翁榕濤 實習生 陳欣 馬瀅瀅 廣州報道
春節后首個交易周，期貨市場迎來開門紅行情，多個商品期貨品種大幅上漲，其中原油、滬鎳漲幅居前，鐵礦石跌幅較大。
周內（2月18日-2月23日），就國內期貨市場具體來看，能源化工板塊，原油周上漲4.61%、燃油上漲1.17%；黑色系板塊，鐵礦石周下跌6.69%，焦煤上漲1.15%；基本金屬板塊，滬鎳周上漲7.42%、滬錫下跌0.36%、滬銅上漲1.95%、滬鋅下跌0.54%；農產品板塊，棕櫚油周上漲1.08%、雞蛋上漲0.54%、生豬上漲1.66%。
交易行情熱點
熱點一：需求擔憂及降息預期降低 原油大幅收跌
2月24日消息，美國聯邦儲備委員會官員的鷹派言論引發市場對經濟和石油需求的擔憂，同時美國活躍石油鉆井平臺數量的增加也加劇了對國內產量增加的預期，原油期貨遭遇重挫，紐約原油創兩周多以來新低。
市場分析師表示，美聯儲官員的言論對原油市場產生了重大影響。美聯儲行長沃勒周四晚間表示，由于年初以來的通脹和經濟數據強于預期，美聯儲并不急于降息。這一表態與其他美聯儲官員的言論相呼應，共同推翻了華爾街此前有關最早將于3月降息的預測。
強勁的經濟數據為美聯儲在較長時期內維持其限制性貨幣政策提供了更大的回旋余地。這種動態限制了經濟增長，并表明未來石油需求可能會減少，從而導致價格下跌。ActivTrades高級分析師里卡多·伊萬格利斯塔在一份報告中表示：“盡管如此，由于中東地緣政治動蕩引發的供應方面的擔憂，油價下行空間仍然有限。”
然而，在美國國內，活躍鉆井平臺數量的增加卻給市場帶來了另一層擔憂。貝克休斯公司公布的數據顯示，美國石油鉆井平臺數量本周增加了6個，達到503個，上周則減少了2個。這表明已經創紀錄的國內產量有可能進一步增加，從而對油價構成壓力。
總體而言，本周分析師們一直在努力應對價格波動而非預測價格走勢。SPI資產管理公司管理合伙人斯蒂芬·英尼斯表示：“影響石油市場的因素錯綜復雜，包括美國的宏觀經濟形勢、中國最近的貸款優惠利率（LPR）下調、市場動態緊張與歐佩克（OPEC）閑置產能的擔憂、美國石油產量上升與歐佩克減產的關系以及中東地區持續的地緣政治緊張形勢。”
展望未來，除非出現不可預見的供應沖擊或中東局勢升級抑制產量否則市場可能會在今年下半年保持區間波動。然而，在美聯儲政策走向和全球經濟形勢仍存在不確定性的情況下投資者需要保持警惕并密切關注市場動態以應對潛在的風險和挑戰。
熱點二：俄烏沖突兩周年 全球能源市場摸索重塑
2月24日，俄烏沖突爆發兩周年。就在此前兩天，歐盟達成對俄羅斯實施第13輪制裁措施的共識。2月23日，美國宣布對俄羅斯實施500多項新的制裁。據了解，制裁將進一步限制俄能源收入。
俄烏沖突一定程度上撼動了國際油氣貿易格局，并找到了新的平衡點。
兩年前，西方普遍認為這場沖突將導致俄經濟崩潰，但實際上俄羅斯比想象中堅挺。油氣價格上漲以及“向東看”，給俄羅斯經濟帶來強有力的支撐。
國際能源署指出，作為俄政府最大收入來源的原油和石油產品出口收入2023年保持在月均147.1億美元水平，高于俄烏沖突爆發前2021年的146億美元。
天然氣貿易結構同樣發生質變。“俄烏沖突導致俄天然氣流向從西向東的局面基本已定。” 國網能源研究院特聘專家王能全表示。一方面，美國液化天然氣（LNG）代替俄管道天然氣成為歐洲能源需求新主力；另一方面，俄羅斯天然氣貿易加速從“西”轉“東”。
地緣政治是2024年石油市場最大未知因素，加上全球許多國家都將迎來選舉年，這可能導致外交政策變動。國際能源及大宗商品價格評估機構阿格斯估計，今年第一季度“歐佩克+”減產結束后，整個市場將在第二季度回歸到供應過剩的狀態。從這個角度看，為了支撐油價，中東產油國可能會繼續延長減產至年底，所以油價仍可能會在全年保持相對高位。
俄烏沖突給全球帶來了能源轉型如何提速的新思考。事實上，這場地緣沖突極大強化了能源安全的議題。
中國新能源電力投融資聯盟秘書長彭澎表示，俄烏沖突影響下，風電、光伏、電動汽車等行業的“被接受程度”有所提高。由于歐洲國家尋求加快擺脫化石燃料，尤其積極擺脫對俄天然氣依賴，因此在歐洲本土“風光”產業鏈布局持續提速。“對中國新能源企業而言，一方面，俄烏沖突常態化加大涉足東歐市場的投資風險；另一方面，受歐洲經濟衰退影響，在歐布局制造業、銷售光伏組件或風機，都可能面臨更加艱難的局面。”
行業政策要聞
要聞一：高盛再次“投降” 不再預測美聯儲5月降息
高盛首席經濟學家近期特別指出，美聯儲的思維已經發生了兩大深刻變化。
在對美聯儲近期的言論和1月份會議紀要進行分析后，高盛再次“投降”，并將他們對美聯儲何時開始降息的預測推遲到了6月份。
這家美國投行原先預計美聯儲將在3月降息，早些時候推遲到5月，目前高盛預計美聯儲今年將降息4次，分別在6月、7月、9月和12月降息。而該行預計美聯儲將降息5次。
周四，三名美聯儲高級官員強調，美聯儲今年仍將降息，只是不會像市場預期的那樣快。就在1月中旬，投資者和一些經濟學家還在押注美聯儲將在3月19-20日的會議上開始降息。
高盛分析師稱，由于只有兩輪通脹數據出爐，而且距離5月美聯儲會議還有兩個多月的時間，沃勒的言論暗示，美聯儲不太可能像之前預期的那樣最早在5月降息。
高盛首席經濟學家哈祖斯等人在2月22日的一份報告中寫道，高盛預計美聯儲明年還會有四次降息，而此前他們預測的降息幅度為三次，最終聯邦基金利率將保持在3.25%-3.5%的水平。
美聯儲理事沃勒表示，需要再觀察幾個月的通脹數據，以確認經濟是否在走向物價穩定的軌道上；美聯儲副主席杰斐遜表示，今年晚些時候降息是合適的，但要警惕政策過度寬松；理事庫克表示，希望看到通脹方面取得更多進展。
哈祖斯和高盛的經濟學家特別指出，美聯儲的思維已經發生了兩個變化。
第一，在經濟數據強勁的情況下，官員們不再那么擔心將利率維持在過高水平的時間過長，并認為過去加息帶來的最大風險已經過去，這意味著“因此不迫切需要降息”。
其次，美聯儲官員希望有更明確的證據表明，在降息之前，通脹率將接近2%。高盛經濟學家在報告中寫道：“部分原因是一些人擔心，更強勁的經濟表現可能會阻礙降低通脹的進一步進展。”
要聞二：證監會重磅發布 將提高擬上市企業現場檢查比例
針對“IPO要倒查10年”的市場傳聞，證監會首席風險官、發行司司長嚴伯進回應，目前沒有IPO倒查10年的安排，“防范打擊財務造假、欺詐發行是一個持續的過程，目前沒有IPO倒查10年的安排。在發行上市監管工作中，證監會正在持續加強全鏈條把關，嚴審重罰財務造假、欺詐發行，也將大幅提高擬上市企業現場檢查比例。”
事實上，新證券法實施以來，已經有申請上市企業因欺詐發行受到處罰。證監會首席檢查官、稽查局局長李明介紹：“將緊盯上市公司濫用會計政策調節利潤等惡劣行為，不讓造假者‘瞞天過海’‘蒙混過關’。注重全流程監管執法，把好‘入口關’，堅持‘申報即擔責’，日前我會對思爾芯申請科創板首發上市過程中欺詐發行違法行為作出行政處罰，這也是新證券法實施以來的首例。”
新證券法實施以來，違法成本也在變高。李明表示，近幾年，證監會從行政處罰、民事索賠、刑事追責等方面持續發力，加大處罰力度，“從執法周期來看，目前還處于新舊證券法的交替適用期。證監會查處的部分案件，違法行為發生在新證券法實施前，隨著這類案件的逐步加快處理完畢，今后將會有更多案件適用新證券法，處罰力度會越來越大，違法成本也會越來越高。”
針對操縱市場、內幕交易，李明表示，操縱市場通過人為操控，扭曲股票價格，引發股價暴漲暴跌，誤導投資者交易決策，獲利離場后，留下“一地雞毛”，讓投資者損失慘重，其實質就是“騙”；內幕交易中，少數人掌握內幕信息，搶先交易，占有更多獲利機會，妄圖在“無人察覺”中牟取暴利，其實質就是“偷”。
證監會明確，將通過全方位監控、大數據碰撞、多渠道收集、智能化分析等多維技術手段構建“穿透式”線索篩查體系，對操縱市場、內幕交易行為進行精準識別、嚴厲打擊。一方面，重點懲治關鍵少數。讓敢于以身試法的關鍵少數受教訓、長記性；另一方面，緊盯新型違法案件。及時打擊利用新產品、新技術從事違法違規行為，消除監管盲區。
展望后市表現
能源化工板塊
原油：美聯儲會議紀要顯示，大部分決策者對過早降息的風險表示擔憂，圍繞借貸成本應在當前水平維持多久存在廣泛不確定性。大多數與會決策者指出了過快放松政策立場的風險，只有幾位指出了與過長時間維持過度限制性立場相關的經濟下行風險。該紀要強化了美聯儲不急于降息的預期，市場繼續押注6月開始降息，年內降息三次或者四次。整體看來，油價仍以振蕩運行為主，中長期可逢低偏多布局。（海證期貨）
黑色系板塊
鐵礦石：盤面上，今日黑色系漲跌互現，鐵礦石低開震蕩，收盤價格重心小幅上移。供應端外礦發運雖然處在季節性淡季階段，但是發運和到港均強于去年同期，港口壓港船只數也處在高位，供應端相對充裕；而需求端恢復預期不強，短期基本面仍承壓。此外，雙焦供給端擾動仍在發酵，鋼廠盈利不佳背景下，鐵礦石短期或仍有讓利壓力。后續關注終端需求恢復情況。（冠通期貨）
有色金屬板塊
滬鎳：春節假期回歸之后滬鎳在經歷了周一周二低迷行情之后迎來大幅上漲。國內宏觀方面及印尼鎳礦RKAB審批節奏緩慢導致流通鎳礦資源有限，同時帶動市場擔憂情緒。現貨方面，鎳礦及鎳中間品價格均有上行，導致電積鎳成本逐漸上升，綜合推動鎳價上行。精煉鎳基本面方面仍處于產能過剩局面，下游不銹鋼仍有小幅累庫，產業方面對鎳價支撐主要體現在生產成本支撐。預計短期內仍會維持一定漲勢，但鎳供需格局未發生改變，注意持倉風險。（格林大華期貨）
農產品板塊
生豬：從供給端來看，按照產能滯后來推，2023年11月份是產量減少的開始，但因為產能去化幅度有限，生豬出欄預計仍處于高位，前期凍品被動入庫，導致凍品庫存高企。總體來說，供給偏寬松；需求方面，節后以消耗家庭庫存為主，學校以及農民工等團體餐暫時未能上量，需求表現一般，但近期雨雪天氣元宵節備貨等因素提振市場，以及玉米上漲的外溢效應，市場有所反彈。（華安期貨）
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