光伏產(chǎn)業(yè)正在洗牌，但“2024年應(yīng)該不會(huì)更壞了” ｜ 供給側(cè)調(diào)查
作者：陸如意
中國(guó)光伏再次進(jìn)入了過(guò)剩時(shí)期。
十多年前的2011年10月，德國(guó)最大的太陽(yáng)能公司Solar World向美國(guó)商務(wù)部提交了一份專(zhuān)門(mén)針對(duì)75家中國(guó)光伏企業(yè)的"反傾銷(xiāo)反補(bǔ)貼"調(diào)查申請(qǐng)。當(dāng)時(shí)中國(guó)的光伏企業(yè)不堪"雙反"制裁，產(chǎn)能過(guò)剩，國(guó)內(nèi)企業(yè)一片"哀鴻遍野"。
歷經(jīng)十多年的爬坡過(guò)坎，光伏已成為領(lǐng)銜我國(guó)外貿(mào)出口的"新三樣"。"全球光伏產(chǎn)業(yè)近90%的產(chǎn)能在中國(guó)"、"光伏組件全球排名前十的企業(yè)里，中國(guó)企業(yè)占七家"，中國(guó)光伏企業(yè)的成績(jī)不可謂不斐然。但現(xiàn)在過(guò)剩已經(jīng)導(dǎo)致非理性競(jìng)爭(zhēng)，晶科能源董事長(zhǎng)李仙德近期接受第一財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)表示，"現(xiàn)在肯定是一個(gè)最差的時(shí)刻"。
"最差時(shí)刻"？
2023年底，上海交通大學(xué)太陽(yáng)能研究所所長(zhǎng)沈文忠以"不必驚慌"概括2023年市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)能過(guò)剩的擔(dān)憂并預(yù)測(cè)，未來(lái)一年左右的時(shí)間，光伏產(chǎn)業(yè)又能恢復(fù)到欣欣向榮的局面。他說(shuō)："光伏產(chǎn)業(yè)每五年經(jīng)歷一個(gè)發(fā)展周期，產(chǎn)能過(guò)剩是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然產(chǎn)物。"
但是中國(guó)光伏協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，2023年全球光伏裝機(jī)量預(yù)計(jì)為345GW至390 GW，而截至2023年末，光伏主產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的名義產(chǎn)能為近1000GW。
這意味著，即使考慮產(chǎn)能利用率折扣，2024年行業(yè)整體供需關(guān)系正式回歸"總量過(guò)剩"狀態(tài)不可避免。
晶科能源(688223.SH)董事長(zhǎng)李仙德在接受第一財(cái)經(jīng)記者關(guān)于"市場(chǎng)上關(guān)于過(guò)剩和出清的情緒是過(guò)于樂(lè)觀還是過(guò)于悲觀"的提問(wèn)時(shí)，以"現(xiàn)在肯定是一個(gè)最差的時(shí)刻"首次在媒體前正面回應(yīng)。
李仙德認(rèn)為，2024年一季度的市場(chǎng)需求會(huì)低于2023 年四季度，產(chǎn)能利用率的快速下降造成很多企業(yè)出現(xiàn)恐慌。"很多企業(yè)對(duì)未來(lái)供應(yīng)鏈的價(jià)格判斷并不理性，所以才會(huì)有這樣價(jià)格的出現(xiàn)。現(xiàn)在訂單的簽訂價(jià)格在未來(lái)這個(gè)交付過(guò)程中會(huì)是一個(gè)負(fù)擔(dān)。"
第一財(cái)經(jīng)記者注意到，由于P型組件處于"拋售期"，部分企業(yè)的報(bào)價(jià)甚至已低于部分一體化企業(yè)的生產(chǎn)成本。以2024年1月26日中國(guó)電建集團(tuán)(股份)公司42GW光伏組件集采訂單為例，P型光伏組件最低報(bào)價(jià)下探至0.806元/瓦，N型光伏組件最低報(bào)價(jià)為0.87元/瓦，價(jià)格均創(chuàng)下歷史新低。
"當(dāng)前光伏產(chǎn)業(yè)面臨的痛點(diǎn)和難題是過(guò)度投資導(dǎo)致的產(chǎn)能過(guò)剩。"隆基綠能(601012.SH)董事長(zhǎng)鐘寶申認(rèn)為，過(guò)去兩年光伏產(chǎn)業(yè)由于光明前景吸引了大量資本，導(dǎo)致過(guò)度投資、財(cái)富價(jià)值被忽視，是巨大的損失。
天合光能(688599.SH)董事長(zhǎng)高紀(jì)凡在2023年光伏行業(yè)年會(huì)期間公開(kāi)表示，我國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)在加快邁向高質(zhì)量發(fā)展的過(guò)程中存在一些深層次的問(wèn)題，如各自為戰(zhàn)和無(wú)序投資導(dǎo)致行業(yè)忽冷忽熱和冷熱交替。
高紀(jì)凡表示，很多主營(yíng)業(yè)務(wù)不是新能源的企業(yè)跨界涌入光伏行業(yè)，導(dǎo)致產(chǎn)能的加速過(guò)剩，這些新企業(yè)由于技術(shù)、人才和管理能力不足導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)問(wèn)題很大，甚至有些企業(yè)投產(chǎn)之日就是停產(chǎn)之時(shí)，現(xiàn)在是進(jìn)退兩難。
不過(guò)，隨著IPO/再融資收緊和跨界光伏的"退場(chǎng)"，2024年規(guī)劃產(chǎn)能實(shí)際落地情況仍有不確定性。
國(guó)金證券研報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至2023年末，光伏行業(yè)"老玩家"及新進(jìn)入者的TOPCon(隧穿氧化層鈍化接觸太陽(yáng)能電池技術(shù))產(chǎn)能規(guī)劃達(dá)495GW。這其中，非一體化、非上市公司及跨界企業(yè)規(guī)劃產(chǎn)能占比接近一半。
光伏產(chǎn)業(yè)內(nèi)人士吳臣剛認(rèn)為："隨著光伏盈利持續(xù)探底以及融資的緊縮，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的項(xiàng)目投產(chǎn)較多存在了延期的情況。比如近期即使是行業(yè)頭部企業(yè)也延期或減少了部分電池片、多晶硅項(xiàng)目的投產(chǎn)。"
晶澳科技(002459.SZ)董秘武廷棟則表示，行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題一定程度上被夸大了，實(shí)際情況并沒(méi)有投資人和外界想象那么嚴(yán)重。他表示："2024年公司將不再大規(guī)模擴(kuò)張產(chǎn)能，重心放在消化現(xiàn)有產(chǎn)能、提升現(xiàn)有產(chǎn)線的利用率和投資回報(bào)率上。"
誰(shuí)會(huì)被淘汰
落后產(chǎn)能將率先被"洗牌"。
在李仙德看來(lái)，供給嚴(yán)重大于需求背景下，光伏產(chǎn)能的淘汰可能會(huì)比大家想象得更快，特別是沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)力、沒(méi)有市場(chǎng)能力、沒(méi)有持續(xù)開(kāi)工能力的產(chǎn)能。
李仙德進(jìn)一步告訴記者："2017~2018年的時(shí)候多晶硅的產(chǎn)能就迅速被淘汰掉了。在市場(chǎng)供大于求的情況下，2023年沒(méi)有盈利的產(chǎn)能，而這種情況將不可持續(xù)，落后產(chǎn)能會(huì)被快速淘汰。光伏產(chǎn)業(yè)需要持續(xù)地生產(chǎn)來(lái)提升效率和降低成本，所以沒(méi)有持續(xù)開(kāi)工的產(chǎn)能也將會(huì)被盡快淘汰掉。再者，光伏產(chǎn)業(yè)需要持續(xù)不斷進(jìn)行效率提升的產(chǎn)能，因此沒(méi)有持續(xù)投入能力的產(chǎn)能也將會(huì)很快被淘汰掉。"
今年以來(lái)，行業(yè)的"寒意"率先從多家海外光伏企業(yè)襲來(lái)，瑞士光伏組件制造商梅耶博格(Meyer Burger)、韓國(guó)光伏企業(yè)韓華、新加坡垂直一體化光伏制造商REC等相繼傳出關(guān)廠裁員的消息。
"不能說(shuō)只存在海外企業(yè)被‘卷’死了，很多中國(guó)企業(yè)應(yīng)該也是被‘卷’得很難受。"某光伏業(yè)內(nèi)人士李霞告訴第一財(cái)經(jīng)記者，多個(gè)海外企業(yè)裁員倒閉，但是國(guó)內(nèi)企業(yè)的洗牌也在持續(xù)，部分一線企業(yè)開(kāi)工率下降，二三線企業(yè)開(kāi)工率僅三成或處于半停產(chǎn)狀態(tài)。
中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)名譽(yù)理事長(zhǎng)王勃華2月28日公開(kāi)表示，目前光伏行業(yè)出現(xiàn)分化，具體體現(xiàn)在產(chǎn)能利用率分化、盈利水平分化和價(jià)格水平的分化，預(yù)計(jì)落后產(chǎn)能出清將會(huì)加快。他說(shuō)，"以組件招投標(biāo)項(xiàng)目為例，頭部企業(yè)的報(bào)價(jià)普遍高于二三線企業(yè)報(bào)價(jià)。"
"光伏是一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)很充分的制造型企業(yè)，這里沒(méi)有僥幸，市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)很現(xiàn)實(shí)，包括產(chǎn)品、市場(chǎng)、成本幾個(gè)方面。"李仙德告訴記者，二線光伏企業(yè)應(yīng)保持現(xiàn)金，"活下來(lái)"很重要，不要去追逐這些沒(méi)有利潤(rùn)的訂單。
行業(yè)正洗牌、分化的另一直觀標(biāo)志是，近期部分規(guī)劃產(chǎn)能出現(xiàn)終止或延期現(xiàn)象。
第一財(cái)經(jīng)記者注意到，2023年最后兩個(gè)月，宣布延期投產(chǎn)的光伏企業(yè)包括京運(yùn)通(601908.SH)、能輝科技(301046.SZ)、歐晶科技(001269.SZ)、京山輕機(jī)(000821.SZ)、大全能源(688303.SH)等產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)企業(yè)。2023年三季度起，皇氏集團(tuán)(002329.SZ)、向日葵(300111.SZ)、樂(lè)通股份(002319.SZ)、奧維通信(002231.SZ)等多個(gè)跨界企業(yè)終止或減少TOPCon、HJT(異質(zhì)結(jié)技術(shù))等光伏項(xiàng)目投資。
前兩年曾高調(diào)宣布"進(jìn)軍"光伏產(chǎn)業(yè)的奶企皇氏集團(tuán)，終在2023年10月19日宣布終止跨界，回歸核心本業(yè)。
該公司在對(duì)深交所問(wèn)詢(xún)函的回復(fù)中表示，考慮到TOPCon電池屬于重資產(chǎn)投入，后續(xù)仍需要投入較大資金，當(dāng)前行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，公司決定將有限的資源投入到保障公司未來(lái)持續(xù)發(fā)展的核心主業(yè)上，因此對(duì)TOPCon高效太陽(yáng)能電池工廠項(xiàng)目投資作出相應(yīng)調(diào)整，轉(zhuǎn)讓子公司安徽綠能(TOPCon項(xiàng)目投資主體)的控制權(quán)。
另外，2023年下半年以來(lái)行業(yè)的融資終止事件趨多。2023年11月6日，金剛光伏(300093.SH)終止原擬定增募資20億元，用于投資年產(chǎn)4.8GW高效異質(zhì)結(jié)電池及1.2GW組件項(xiàng)目。2023年9月27日，通威股份(600438.SH)終止原擬定增募資160億元，用于投資40萬(wàn)噸高純晶硅項(xiàng)目。
行業(yè)何解
光伏行業(yè)除了眼前的過(guò)剩、洗牌、分化，還需明確的是，行業(yè)市場(chǎng)需求仍將保持正向增長(zhǎng)。
"現(xiàn)在肯定是一個(gè)最差的時(shí)刻"是李仙德回答第一財(cái)經(jīng)記者問(wèn)題時(shí)前半句的答案。后半句他補(bǔ)充道，但市場(chǎng)需求還是增長(zhǎng)的。
李仙德認(rèn)為："2024年的市場(chǎng)需求相比2023年還會(huì)有20%的增長(zhǎng)，背后主要因?yàn)閮r(jià)格的下降提高了光伏電站的投資收益。2024年二三季度可能的趨勢(shì)是，光伏組件價(jià)格會(huì)調(diào)整到一個(gè)合理的利潤(rùn)價(jià)格，但是不會(huì)出現(xiàn)1.2~1.3元/瓦的可能性。"
談及目前的光伏市場(chǎng)情況，隆基綠能總裁李振國(guó)認(rèn)為："2024年應(yīng)該不會(huì)更壞了"。
在李振國(guó)看來(lái)，目前價(jià)格下探導(dǎo)致很多企業(yè)已經(jīng)在虧現(xiàn)金。在此過(guò)程中，強(qiáng)壯的企業(yè)就可以度過(guò)眼下這個(gè)階段。同時(shí)，有些負(fù)債率較高、技術(shù)相對(duì)沒(méi)有特色的企業(yè)，很有可能挨不過(guò)去這個(gè)階段。
"2024年全球光伏需求還會(huì)有所增長(zhǎng)，但是增速將會(huì)放緩，預(yù)計(jì)在2023年的市場(chǎng)基礎(chǔ)上增加20%。"隆基綠能在2023年三季度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上預(yù)言，國(guó)內(nèi)尚有很多積攢的項(xiàng)目處在實(shí)施過(guò)程中，所以國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求還會(huì)有所增長(zhǎng)。海外市場(chǎng)多年一直保持著20%至30%左右的增速，美國(guó)市場(chǎng)因?yàn)榉匆?guī)避等管控措施存在一定的不確定性。
官方最新數(shù)據(jù)也反映出，光伏行業(yè)仍是具備高景氣度的賽道。
中國(guó)電力企業(yè)聯(lián)合會(huì)2024年1月30日發(fā)布的《2023~2024年度全國(guó)電力供需形勢(shì)分析預(yù)測(cè)報(bào)告》，我國(guó)非化石能源發(fā)電裝機(jī)在2023年首次超過(guò)火電裝機(jī)規(guī)模，占總裝機(jī)容量比重在2023年首次超過(guò)50%，煤電裝機(jī)占比首次降至40%以下。
該報(bào)告還預(yù)測(cè)，到2024年底，我國(guó)新能源發(fā)電累計(jì)裝機(jī)規(guī)模將達(dá)到13億千瓦左右，占總裝機(jī)容量比重上升至40%左右，首次超過(guò)煤電裝機(jī)規(guī)模。
"預(yù)計(jì)全球光伏新增裝機(jī)將回歸理性增長(zhǎng)。"集邦咨詢(xún)認(rèn)為，2024年全球光伏新增裝機(jī)量的中性預(yù)期為474GW，同比增長(zhǎng)16%，與2023年59%的增速相比，增幅大幅放緩。
或因堅(jiān)信賽道長(zhǎng)期的高景氣度，通威股份(600438.SH)、愛(ài)旭股份(600732.SH)、阿特斯(688472.SH)等企業(yè)近期逆勢(shì)擴(kuò)產(chǎn)。
2023年底，硅料龍頭企業(yè)通威股份拋出280億元的擴(kuò)產(chǎn)投資計(jì)劃，逆勢(shì)"重倉(cāng)"硅料。通威股份表示："投資擴(kuò)建后的新產(chǎn)能仍需爬坡，公司此時(shí)洞悉前路的恰當(dāng)布局，預(yù)計(jì)將在2026年形成有效產(chǎn)量，在行業(yè)新一輪調(diào)整期掌握原材料端的成本優(yōu)勢(shì)，也是在產(chǎn)業(yè)周期低點(diǎn)時(shí)為高點(diǎn)做好充足準(zhǔn)備。"
本周以來(lái)，愛(ài)旭股份和阿特斯分別宣布百億級(jí)擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目。阿特斯宣布將在淮安建設(shè)新能源產(chǎn)業(yè)園，總投資預(yù)計(jì)96.3億元，并計(jì)劃分三期實(shí)施。愛(ài)旭股份計(jì)劃在濟(jì)南投資99.78億元建設(shè)一期年產(chǎn)10 GW的高效晶硅太陽(yáng)能電池及組件項(xiàng)目。
專(zhuān)注和現(xiàn)金流，或是未來(lái)企業(yè)穿越行業(yè)周期的抓手。
李仙德告訴記者，光伏行業(yè)的挑戰(zhàn)性主要體現(xiàn)在市場(chǎng)的跌宕起伏、技術(shù)的快速迭代，以及全球的貿(mào)易糾紛，所以這個(gè)行業(yè)更需要企業(yè)專(zhuān)業(yè)和專(zhuān)注。"相對(duì)來(lái)說(shuō)，有些開(kāi)工率不足的企業(yè)可能會(huì)在未來(lái)持續(xù)經(jīng)營(yíng)時(shí)面臨一些挑戰(zhàn)，頭部企業(yè)的優(yōu)勢(shì)在于客戶(hù)基礎(chǔ)、技術(shù)能力以及資本能力。"
鐘寶申認(rèn)為，為了保證能夠穿越行業(yè)周期，企業(yè)一定要有現(xiàn)金儲(chǔ)備，保證即使在行業(yè)不景氣的時(shí)候，企業(yè)研發(fā)計(jì)劃和新技術(shù)依舊能夠持續(xù)，這也恰恰是有可能甩開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的時(shí)候。
(應(yīng)受訪者要求，文中吳臣剛、李霞為化名)
本文鏈接：光伏產(chǎn)業(yè)正在洗牌，但“2024年應(yīng)該不會(huì)更壞了”http://www.lensthegame.com/show-5-7532-0.html
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