茶百道更新招股書：門店增至7800家，單店盈利能力卻在下滑……
作者：水芙蓉
2023年8月，茶百道向港交所遞交上市申請。
按照港股上市規則，招股書有效期為6個月，企業需及時更新招股書中包括財務報表在內的6個月以內的相關數據和資料。
此次茶百道更新的招股書披露了其2023年的門店數量、業績變動，以及海外業務、咖啡品牌的最新規劃。
99%收入靠加盟
根據弗若斯特沙利文的報告，以2023年零售額計算，茶百道在中國現制茶飲市場排名第三，市場份額達6.8%。招股書指出，茶百道門店去年總零售額約169億元，共計賣出10.16億杯奶茶。
第一家茶百道門店誕生于2008年，截至2023年底，其已開出7801家門店，其中99%以上加盟店，直營門店僅6家。
結合業績來看，公司99%以上營收來自加盟店業務。
2021―2023年，茶百道分別實現營收36.44億元、42.32億元、57.04億元，期間增速為16.1%、34.8%。
值得注意的是，加盟費只占公司收入的4.1%，其主要收入(占比95%)是向加盟店銷售貨品和設備，包括乳制品、茶葉及水果等制作茶飲的材料及配料，以及吸管、杯子等包裝材料及門店設備。而6家直營店的茶飲銷售、外賣平臺運營及管理服務收入僅占總收入的0.9%。
招股書指出，高度依賴加盟商模式具有一定風險，加盟商門店經營能力會很大程度上影響公司業績，如部分加盟商終止合作關系，或后續難以尋得新供應商，也將會對業績造成不利影響。公司還表示，目前現制奶茶行業競爭非常激烈，未來可能難以增長率。
雖然依靠加盟實現門店擴張帶動業績增長，但茶百道門店的盈利情況卻在下滑。
2023年，茶百道每家門店平均零售額為238.8萬元，每家門店日均零售額6887.2元，每家門店平均銷量14.35萬杯。而在兩年前，其每家門店平均零售額為272.8萬元，每家門店日均零售額7414.1元，每家門店平均銷量16.32萬杯，門店零售額和平均銷量下滑兩年間下滑超過12%。
定位為中端茶飲的茶百道，點單小程序顯示，大多數產品集中在10―18元之間，純茶系列定價6元起。
從門店城市分布來看，新一線城市一直是其“主戰場”，2023年，26.9%的茶百道門店分布于此。
變動較大的四線及以下城市，以1732家門店數量(占比22.2%)增長為茶百道門店數量第二大市場，同比提升超2個百分點。茶百道在二線、三線城市門店占比分別為20.9%、19.4%；一線城市門店最少，占比僅為10.6%。
結合各地區營業額占比來看，茶百道在低線城市門店營收能力或較高線城市有一定差距。
2023年，茶百道41.6%門店分布在三四線及以下城市，但這些城市帶來的收入占比僅為34.6%；占比僅10.6%的一線城市門店實現16.9%營收；新一線城市門店占比26.9%，營收占比28.9%。
擬建立海外供應鏈
自2023年8月首次遞交招股書至今，茶百道已發生兩項變動值得關注。
首先，茶百道披露了海外進展及后續規劃，其海外首店已于1月落地韓國首爾，未來將增強海外供應鏈能力。
茶百道計劃于今年開始建立覆蓋泰國、越南及馬來西亞等東南亞市場的供應鏈體系，并于2025年計劃開始設立配送中心以支持在東南亞市場擴張。
根據弗若斯特沙利文的報告，2023年東南亞現制茶飲店市場規模為329億元，并有望于2028年增加至人民幣783億元，氣候較暖及城鎮化的迅速發展令其市場潛力廣闊。
此外，茶百道旗下咖啡子品牌“咖灰”首家直營店落地成都，于1月開始正式營業。
記者查詢咖灰點單小程序發現，其不同星巴克、瑞幸等咖啡品牌，菜單欄中的烘焙產品顯得更為“吸睛”，包含漢堡、貝果、吐司、面包以及司康五個列目，共計14款SKU；咖啡飲品共計15款，除美式外，其余產品定價在18―27元；此外還有4款非咖啡單品。
由此來看，咖灰咖啡飲品定價高于瑞幸，與Manner較為相近；重烘焙的產品規劃與Tims天好咖啡較為相近，不過其烘焙產品定價還略高于Tims。
招股書中，茶百道披露了咖啡品牌的未來規劃。
咖灰也將采取直營和加盟兩種模式，未來三年將在部分城市開設15家咖啡店，視市場需求及業務發展策略而定。目前設計分階段實施的增長模式，今年計劃專注于建立及推廣咖灰品牌；2025年及2026年計劃開始鋪設加盟店網絡及建立供應鏈體系。
窄門餐眼數據顯示，截至2024年2月1日，茶百道以8123家的門店總數在現制茶飲品牌中排第三位。
值得一提的是，目前中國門店總數前四大茶飲品牌分別為蜜雪冰城(28322家)、古茗(9132家)、茶百道(8123家)、滬上阿姨(7716家)，這四家公司均已在港交所遞交了招股書，誰將接棒奈雪的茶成為“新茶飲第二股”，市場正翹首以待。
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