再夸中國車企
作者｜王磊 楚門
馬斯克又得睡工廠了，七年來利潤首降。
2023 年財報顯示，特斯拉自 2017 年以來，首次出現年度利潤下降，第四季利潤更是大降 40%，營收和每股收益都不及預期，股價盤后一度大跌 5%。
2023 年，特斯拉經調整后利息、稅收、折舊和攤銷前盈利（EBITDA）為 166 億美元，較 2022 年的 192 億美元下降了 13%。
盡管在盈利上特斯拉略顯疲軟，但營收和銷量還是創下了歷史新高，2023 年總營收 967.73 億美元，同比增加 19%。全年共交付 180.8 萬輛新車，同比增長 38%，其中 Model Y 更是在全球大賣超 120 萬輛，成為全球最暢銷車型。
不過特斯拉并沒有給出 2024 年交付目標，僅表示今年銷量增長將放緩，此前特斯拉一直將年平均交付量增速設定在 50%。
01、多項數據低于預期直接來看財報的具體數據。
2023 年特斯拉全年總營收達 967.73 億美元（約 6922 億元人民幣），同比增長 18.79%。按照這個增長速度，不出意外今年特斯拉的營收就會超過千億美元。
特斯拉的核心業務，汽車板塊的營收為 824.19 億美元，占總營收的 85%，同比增長 15%。
銷售太陽能發電和儲能系統的特斯拉能源部門，2023 年收入增長 54%，貢獻了 60.4 億美元的營收，服務和其他收入同比增長 37%，達到 83.2 億美元。
財報數據顯示，2023 年特斯拉的儲能裝機總量達到了 14.7 吉瓦時，是 2022 年的兩倍以上。能源發電與存儲業務的利潤在 2023 年幾乎翻了四倍，服務和其他業務的毛利則從 2019 年的負 5 億美元增加到 2023 年的 5 億美元。
單季度來看，2023 年第四季度特斯拉的總營收為 251.67 億美元，同比增加 3%，低于分析師預期的 258.7 億美元，汽車業務的營收為 215.63 億美元，同比僅微增 1%，增長明顯乏力。
特斯拉為刺激銷量，在最后一個季度開啟了一系列降價活動，也使得第四季的毛利率僅為 17.6%，創下了 2019 年以來的最低水平，同樣低于分析師預期的 18.1%，同比下降 6.12 個百分點。
2023 年四個季度，特斯拉的毛利率持續走低，從一季度的 19.3%、二季度的 18.2%、三季度 17.9%，一路降到了年末的 17.6%。毛利率降低，最大的原因還是去年不斷降價促銷量，特斯拉還表示與其他研發項目推動的運營開支的增加有關。
不過特斯拉的現金儲備還是很豐厚的，2023 年度營運現金流為 133 億美元，2023 年度自由現金流為 44 億美元。其中，第四季度營運現金流為 44 億美元，第四季度自由現金流為 21 億美元。
值得一提的是，2023 年，特斯拉的研發費用達到了歷史最高值，全年研發費用高達 39.69 億美元（約 283.9 億元人民幣），據特斯拉官方稱，284 億人民幣超過多家造車新勢力研發費用之和。
高研發帶來的是高產出，2023 年，特斯拉總交付量為 180 萬輛，同比增長 38%，其中第四季度創下了 48.45 萬輛的交付紀錄，單車成本在第四季度繼續下降，財報顯示現在平均每輛車的銷售成本已降至 3.6 萬美元（約人民幣 25 萬）左右。
而 Model Y 也成為了不區分品類、動力形式、沒有任何定語形式的全球最暢銷車型，全年累計交付超 120 萬輛。
但是對于 2024 年的銷量預期，特斯拉在財報中表示，增速“可能明顯低于 2023 年”，給出的理由則是，忙于推出下一代車型。
此外，特斯拉也沒有公布 2024 年的具體交付目標，有分析師預測，特斯拉今年的銷量或將達到 220 萬輛，同比增長約 20%。
財報發布后，特斯拉美股跌超 5%，每股報價不到 200 美元，市值 6607 億美元。
02、增長點在下一代車型在不及預期的財報發布后，馬斯克還透露了下一代汽車的發布時間表，稱特斯拉在研發一款新的低成本汽車方面，“已取得相當深入的進展”。
雖然沒有提供有關這款車或其時間安排的細節，還表示特斯拉不會在業績電話會議上討論產品發布，但還是透露了不少有關下一代車型的信息。
馬斯克表示，特斯拉目前的目標是在 2025 年末推出下一代電動汽車，其中包括一款更低價的車型。售價會定于 2.5 萬美元，以進一步開拓市場。
這款車將使用特斯拉獨創的采用“開箱工藝”（Unboxed Assembly Process），按照馬斯克的說法，這套裝配系統將更快、更高效、還能降低 50% 成本。
“我對這款汽車及其革命性的制造系統感到非常興奮 ，該系統將比其他同類系統更加先進。”
這個工藝，此前在特斯拉 2023 年的投資者日上，特斯拉就曾提到過這種新的汽車制造系統 ——“開箱工藝”，號稱能開創汽車制造業的第三次改革。
另外，提升產量可能會比較困難，將在奧斯汀和墨西哥尚未建成的工廠和北美之外的第三個工廠進行生產，馬斯克表示，為了這款產品“我們幾乎要睡在工廠里了”。
值得說明的是，馬斯克表示這次并非是產品預告，也就是說，對“2025 年末”的時間節點仍持保留態度，還有可能計劃在 2025 年中期投產。
馬斯克評論稱：“這將是一個具有挑戰性的提產過程。”、“一旦投產，該車型將遠遠領先于世界上任何其他的制造技術，它代表了更高一階的水平。”
有意思的是，就在特斯拉召開財報會的前一天，路透社曝光了特斯拉下一代汽車的代號為“Redwood”。并且有望在 2025 年年中開始生產，這款車型被描述為“緊湊型跨界車”。
根據報道，特斯拉去年就向供應商發出了 Redwood 車型的“報價請求”或招標邀請，并預計每周產量將達到 1 萬輛，預計將于 2025 年 6 月開始生產。
雖然特斯拉中國相關的人員回應表示從來沒聽過這類消息，不過不難看出，馬斯克口中這款成本更低的車型大概率就是代號名為“Redwood”的緊湊型跨界車。
而這款車型也被視為特斯拉接下來增長的關鍵，按照馬斯克目前公開表態來看，新車將更注重“可負擔性”，也就是讓更多人買的起。
特斯拉還提前打了個預防針，因為要致力于推出“下一代汽車”的研發，2024 年的汽車銷量增長“可能會明顯低于”去年的增長率。并且在 2024 年，儲能業務的部署和營收增速應該會超過汽車業務。
之所以出現這樣的情況，特斯拉也做出了解釋，“目前正處于兩個主要增長浪潮之間”，第一個浪潮開始于 Model 3 / Y 車型的全球擴張，下一個增長浪潮將由下一代汽車平臺的全球擴張發起。
言外之意，2024 年的特斯拉要處于低谷期了。不過特斯拉長期以來一直將年交付量的平均年增長率定在 50%，
所以來自 Morningstar Research 的分析師 Seth Goldstein 警告稱：“特斯拉發出的信號表示，同比增長 50% 甚至 30%-40% 的情況不會在 2024 年發生。”
03、FSD 將對外授權在這次的財報電話會中，馬斯克還談到了關于 AI、FSD、Cybertruck 以及 Optimus 機器人等一系列的話題。
此前馬斯克曾表示，如果無法保證 25% 的投票權，他對特斯拉在人工智能（AI）及機器人領域的技術發展前景保持擔憂。
所以，在這次的財報會上明確說明了自己正在尋求對特斯拉的格外控制權，這樣他就可以在公司人工智能和機器人技術的處理上有更大的影響力，而且他還強調，自己不是想控制整個公司，而是目前自己對公司的影響力太小，導致可能會“被某個隨機的股東咨詢公司投票否決”。
也就是說，在接下來的不久，馬斯克大概率要回購一些股權，以保持自己在特斯拉的決定性地位。
至于為什么會這樣做，馬斯克表示，他想要加強控制是基于對人工智能變得過于強大的危險的擔憂，以及激進投資者可能會對潛在危險技術的決策產生不當影響。
談及 FSD 自動駕駛，馬斯克稱特斯拉是 AI 應用效率全球最高的公司。他表示，新的汽車制造系統將被用在奧斯汀超級工廠制造的下一代車型上，然后將其推廣到墨西哥新工廠以及其他超級工廠。
發布財報前不久，特斯拉向北美車主推送了最新的 FSD Beta V12.1.2，雖然這一版的 FSD 還是沒能使特斯拉實現全自動行駛，但從公布的演示視頻來看，已經可以應對絕對大多數場景。
馬斯克還提到了 FSD 對外授權的可能性，他認為一些車企可能仍然不相信 FSD 會成為現實，但是他們正在進行“一些試探性的對話”。
馬斯克也坦言，目前沒有明顯的機會與中國的 OEM 廠商合作，盡管特斯拉愿意在 FSD 許可方面提供幫助。這或許意味著 FSD 推進入華還是要再等等。
關于在 Q4 開始交付的電動皮卡 Cybertruck，特斯拉則表示，考慮到其制造的復雜性，預計 Cybertruck 的生產爬坡過程將“比其他車型更長”。
據悉，Cybertruck 目前的產能可以達到每年超過 12.5 萬輛，馬斯克曾在去年 10 月稱，Cybertruck 可能在一年到一年半內都無法產生顯著的現金流。
此外，馬斯克還提到了中國的車企，并給予了高度評價，其表示中國的車企是世界上最有競爭力的，這取決于采用了什么樣的關稅政策和是否有貿易壁壘。如果沒有貿易壁壘，中國車企能干掉其他世界上大部分車企。
還順便感謝了一波來自國內的供應商們，稱它們是非常好的合作伙伴，其中就包括了寧德時代和比亞迪。
最后，被問及特斯拉人形機器人 Optimus 的生產時間規劃時，特斯拉是一點消息也沒透露，不過馬斯克表示 Optimus 最終可能成為公司最大的業務，其將 Optimus 描述為“有潛力遠遠超過特斯拉其他所有產品價值總和的產品”。
畢竟在馬斯克的眼里，特斯拉可是要成為全球最有價值的公司。
本文來自微信公眾號：超電實驗室 （ID：SuperEV-Lab），作者：王磊 楚門
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