南方財經全媒體記者高慧超 廣州報道
“上市公司開展市值管理,需要破除兩種認知偏差:一是唯股價論,二是唯業務論?!?1月21日,和恒咨詢創始人徐朝華在2024粵港澳大灣區文化產業投資大會分會場并購專場上做了《上市公司市值管理的戰略內涵與實踐要義》的分享。
他表示,市值管理本質上是價值管理,目的是實現上市公司價值的合理最大化,市值戰略更是一套有組織、成體系的主動型認知模式與行動體系。
11月15日,證監會發布正式版本《上市公司監管指引第10號——市值管理》,自公布之日起施行。作為A股首部市值管理指引,這一政策的出臺標志著上市公司市值管理從“幕后”走到了“臺前”。這也是繼2014年市值管理首次被寫入資本市場頂層設計文件后,再度發布的專門針對市值管理的重要文件。
“市值管理已成為推動資本市場高質量發展、產業轉型升級的一個重要抓手。”徐朝華說,今年初,國務院國有資產監督管理委員會還提出,2024年各中央企業要推動“一企一策”考核全面實施,全面推開上市公司市值管理考核。據了解,目前國企市值考核權重系數已從過去約10%到如今最高40%,占比不斷提升。
“不能為了做市值管理而做,市值管理的行為一定要服務于目的,要上升到戰略管理高度。先是戰略,才是行為。”徐朝華說,市值管理是上市公司的戰略管理行為也是營銷行為。上市公司要建立一套完善的市值戰略管理體系,這個戰略要讓資本市場看得懂、愿接受、能實現。其中,做價值、賣預期,是市值管理的底層邏輯主線。
徐朝華提出,上市公司有三大價值:一是創造的價值,從產業和企業內部視角看企業經營價值;二是塑造的價值,站在資本市場、投資者視角,看企業的投資價值;三是經營的價值,這就要求上市公司要對業務做取舍、布局、調整和延展。在“賣預期”方面,上市公司也有三大預期,分別是預期傳播,贏來耐心資本;預期穩定,贏獲長期信任;預期釋放,包括業績得到確認、未來成長邏輯得到確認等,最后上市公司將會贏得投資信仰。
值得一提的是,徐朝華還認為,代表中國核心資產與價值的上市公司未來不會被低估。資本市場還是會看多、做多中國資產,尤其是以央企業、國企上市公司為代表的中國核心資產,未來價值會得到提升。
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