南方財(cái)經(jīng)全媒體記者高慧超 廣州報(bào)道
“上市公司開展市值管理，需要破除兩種認(rèn)知偏差：一是唯股價(jià)論，二是唯業(yè)務(wù)論。”11月21日，和恒咨詢創(chuàng)始人徐朝華在2024粵港澳大灣區(qū)文化產(chǎn)業(yè)投資大會(huì)分會(huì)場(chǎng)并購專場(chǎng)上做了《上市公司市值管理的戰(zhàn)略內(nèi)涵與實(shí)踐要義》的分享。
他表示，市值管理本質(zhì)上是價(jià)值管理，目的是實(shí)現(xiàn)上市公司價(jià)值的合理最大化，市值戰(zhàn)略更是一套有組織、成體系的主動(dòng)型認(rèn)知模式與行動(dòng)體系。
11月15日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布正式版本《上市公司監(jiān)管指引第10號(hào)——市值管理》，自公布之日起施行。作為A股首部市值管理指引，這一政策的出臺(tái)標(biāo)志著上市公司市值管理從“幕后”走到了“臺(tái)前”。這也是繼2014年市值管理首次被寫入資本市場(chǎng)頂層設(shè)計(jì)文件后，再度發(fā)布的專門針對(duì)市值管理的重要文件。
“市值管理已成為推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的一個(gè)重要抓手。”徐朝華說，今年初，國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)還提出，2024年各中央企業(yè)要推動(dòng)“一企一策”考核全面實(shí)施，全面推開上市公司市值管理考核。據(jù)了解，目前國(guó)企市值考核權(quán)重系數(shù)已從過去約10%到如今最高40%，占比不斷提升。
“不能為了做市值管理而做，市值管理的行為一定要服務(wù)于目的，要上升到戰(zhàn)略管理高度。先是戰(zhàn)略，才是行為。”徐朝華說，市值管理是上市公司的戰(zhàn)略管理行為也是營(yíng)銷行為。上市公司要建立一套完善的市值戰(zhàn)略管理體系，這個(gè)戰(zhàn)略要讓資本市場(chǎng)看得懂、愿接受、能實(shí)現(xiàn)。其中，做價(jià)值、賣預(yù)期，是市值管理的底層邏輯主線。
徐朝華提出，上市公司有三大價(jià)值：一是創(chuàng)造的價(jià)值，從產(chǎn)業(yè)和企業(yè)內(nèi)部視角看企業(yè)經(jīng)營(yíng)價(jià)值；二是塑造的價(jià)值，站在資本市場(chǎng)、投資者視角，看企業(yè)的投資價(jià)值；三是經(jīng)營(yíng)的價(jià)值，這就要求上市公司要對(duì)業(yè)務(wù)做取舍、布局、調(diào)整和延展。在“賣預(yù)期”方面，上市公司也有三大預(yù)期，分別是預(yù)期傳播，贏來耐心資本；預(yù)期穩(wěn)定，贏獲長(zhǎng)期信任；預(yù)期釋放，包括業(yè)績(jī)得到確認(rèn)、未來成長(zhǎng)邏輯得到確認(rèn)等，最后上市公司將會(huì)贏得投資信仰。
值得一提的是，徐朝華還認(rèn)為，代表中國(guó)核心資產(chǎn)與價(jià)值的上市公司未來不會(huì)被低估。資本市場(chǎng)還是會(huì)看多、做多中國(guó)資產(chǎn)，尤其是以央企業(yè)、國(guó)企上市公司為代表的中國(guó)核心資產(chǎn)，未來價(jià)值會(huì)得到提升。
本文鏈接：和恒咨詢創(chuàng)始人徐朝華：市值管理“酒香也怕巷子深”http://www.lensthegame.com/show-4-13721-0.html
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