21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道見習(xí)記者 周頔 北京報(bào)道
9月21日，在中國人民大學(xué)中國宏觀經(jīng)濟(jì)論壇（CMF）季度論壇（2024年第三季度）上，中國人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授、CMF主要成員于澤發(fā)布了以“穩(wěn)步推進(jìn)新舊動能轉(zhuǎn)換下的中國宏觀經(jīng)濟(jì)”為主題的CMF中國宏觀經(jīng)濟(jì)分析與預(yù)測報(bào)告（下稱“《報(bào)告》”）。
《報(bào)告》指出，2024年前三季度中國宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)保持恢復(fù)態(tài)勢，恢復(fù)的主要動力來自于外需、基建與制造業(yè)投資。但是，國內(nèi)有效需求總體不足，尤其是市場化的內(nèi)生性需求恢復(fù)較慢。一方面，房地產(chǎn)持續(xù)深度調(diào)整；另一方面，商品消費(fèi)不振持續(xù)拖累總消費(fèi)，導(dǎo)致下游制造業(yè)修復(fù)乏力，企業(yè)利潤增長更多依賴于“降本增效”。
于澤表示，前三季度經(jīng)濟(jì)增速逐季放緩有極端天氣擾動等季節(jié)性、超預(yù)期因素影響，也有居民、企業(yè)和地方政府的資產(chǎn)負(fù)債表修復(fù)較為緩慢，導(dǎo)致信心不足的問題。但是，實(shí)際GDP和名義GDP增速之間剪刀差長期持續(xù)、房地產(chǎn)市場持續(xù)處在嚴(yán)重低位、一線城市消費(fèi)增速領(lǐng)跌等問題證明當(dāng)前不是簡單的信心問題和周期性問題，需要更為綜合地研判。
中國人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授、CMF主要成員于澤 周頔/攝
新舊動能調(diào)整速度錯位導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)分化
《報(bào)告》分析認(rèn)為，前三季度宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行背后有三股力量：第一方面是疫情后社會秩序恢復(fù)帶動生產(chǎn)和消費(fèi)正?；坏诙矫媸鞘袌鰞?nèi)生的總需求不足；第三方面是新發(fā)展格局加速落地推動高質(zhì)量發(fā)展扎實(shí)推進(jìn)。由于內(nèi)需主要是秩序恢復(fù)推動，但內(nèi)生動力不足，導(dǎo)致動力逐季下降。同時，已經(jīng)顯現(xiàn)的新動能還難以對沖撬動龐大的存量經(jīng)濟(jì)，導(dǎo)致了經(jīng)濟(jì)總體呈現(xiàn)弱復(fù)蘇。
“當(dāng)前經(jīng)濟(jì)狀況主要是由于新舊動能轉(zhuǎn)換中，新動能與舊動能之間調(diào)整速度錯位等因素導(dǎo)致的?！庇跐煞Q，這種錯位導(dǎo)致復(fù)蘇中的經(jīng)濟(jì)分化明顯，他特別指出，未來經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇路徑、政策定位和政策工具選擇都要從我國新舊動能轉(zhuǎn)換的特殊性出發(fā)，不能簡單類比日本、復(fù)制歐美，采用超級量化寬松政策。
《報(bào)告》指出，本輪新舊動能轉(zhuǎn)換是中國經(jīng)濟(jì)的第二次大轉(zhuǎn)型。第一次從1978年開始，我國逐步從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)進(jìn)入到社會主義市場經(jīng)濟(jì)，實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)體制和初步工業(yè)化的轉(zhuǎn)型。在本輪轉(zhuǎn)型期，我國正在由低成本時期的高速增長階段轉(zhuǎn)向高成本后的高質(zhì)量發(fā)展階段，經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式從規(guī)模速度型粗放增長轉(zhuǎn)向質(zhì)量效率型集約增長，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)正從增量擴(kuò)能為主轉(zhuǎn)向調(diào)整存量、做優(yōu)增量并存的深度調(diào)整。
于澤特別指出，結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型要特別關(guān)注存量和增量的聯(lián)動問題，統(tǒng)籌考慮存量和增量市場。目前宏觀經(jīng)濟(jì)治理體系更多關(guān)注增量市場，對存量市場問題解決不足，市場化需要邁進(jìn)構(gòu)建高水平市場經(jīng)濟(jì)的新階段。其中，與高質(zhì)量發(fā)展激勵相容的地方政府運(yùn)行機(jī)制尤其需要著力完善。通過政府機(jī)構(gòu)改革，中央部委和地方政府的權(quán)責(zé)進(jìn)一步清晰化。
逆周期政策保持總量寬松
“四季度經(jīng)濟(jì)工作要堅(jiān)持穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)的總基調(diào)，在系統(tǒng)協(xié)調(diào)的政策基礎(chǔ)上，進(jìn)一步精準(zhǔn)發(fā)力，加快推動經(jīng)濟(jì)運(yùn)行模式轉(zhuǎn)軌和地方政府激勵機(jī)制重塑。”于澤介紹道，《報(bào)告》為四季度政策著力點(diǎn)提出了四點(diǎn)建議：
第一，突出重點(diǎn)深化改革。激發(fā)市場主體活力，以推動發(fā)展新動能為核心，推進(jìn)高水平社會主義市場經(jīng)濟(jì)建設(shè)。在復(fù)雜的結(jié)構(gòu)性因素加速轉(zhuǎn)變期，需要加強(qiáng)改革的頂層設(shè)計(jì)和統(tǒng)籌安排。在此基礎(chǔ)上，進(jìn)一步針對性地突出重點(diǎn)。
一是進(jìn)一步以法治化、國際化推動市場化的深入，發(fā)揮好市場功能，特別是進(jìn)一步做好要素市場化配置工作，構(gòu)建與動能轉(zhuǎn)換，特別是發(fā)展新動能相適應(yīng)的高質(zhì)量宏觀治理體系；二是進(jìn)一步明確民營經(jīng)濟(jì)的理論（邏輯）基礎(chǔ)，系統(tǒng)性明確民營經(jīng)濟(jì)在本輪轉(zhuǎn)型中和轉(zhuǎn)型后的位置，從體制機(jī)制維度提升民營企業(yè)信心；三是加快推進(jìn)財(cái)政收入體制、財(cái)政支出體制、預(yù)算管理體制和財(cái)政管理體制等改革。
第二，逆周期政策保持總量寬松。一是堅(jiān)持就業(yè)優(yōu)先；二是通過提前發(fā)行特別國債等方式加大積極財(cái)政政策力度，財(cái)政支出更加向新型城鎮(zhèn)化中居民公共服務(wù)傾斜；三是貨幣政策以降低金融機(jī)構(gòu)融資成本為核心方向，進(jìn)一步全面降準(zhǔn)置換中期借貸便利（MLF），穩(wěn)定流動性的同時降低金融機(jī)構(gòu)負(fù)債成本；四是以穩(wěn)定和擴(kuò)大一二線城市消費(fèi)為核心著力擴(kuò)大內(nèi)需；五是加強(qiáng)政策協(xié)調(diào)，擴(kuò)大政策空間。
第三，結(jié)構(gòu)性政策以“降成本”為導(dǎo)向暢通國民經(jīng)濟(jì)循環(huán)。一是以人工智能為突破點(diǎn)，推動實(shí)體經(jīng)濟(jì)和數(shù)字經(jīng)濟(jì)深度融合，特別是從供給端降成本到構(gòu)建敏捷供需聯(lián)動機(jī)制；二是穩(wěn)定能源成本，前瞻性布局電力供應(yīng)建設(shè)。
第四，短期加大力度穩(wěn)地產(chǎn)，中長期妥善引導(dǎo)房地產(chǎn)行業(yè)轉(zhuǎn)型。一是進(jìn)一步打開需求端限制性政策，因地制宜放開二套住宅購買，推動與首套相同的首付比例和貸款利率；二是從“保項(xiàng)目”到“救主體”，穩(wěn)住市場有生力量；三是堅(jiān)持以市場化為主導(dǎo)構(gòu)建多層次房地產(chǎn)供給體系。
本文鏈接：CMF報(bào)告建議逆周期政策保持總量寬松，可提前發(fā)行特別國債http://www.lensthegame.com/show-4-11475-0.html
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