21世紀經濟報道記者舒曉婷 北京報道
過去一周，受科技公司季度業績、美國1月非農就業報告等因素影響，美國三大股指集體上漲。道瓊斯工業平均指數累漲1.43%，報38654.42點；納斯達克綜合指數累漲1.12%，報15628.95點；標普500指數累漲1.38%，報4958.61點。
摩根士丹利財富管理首席投資官Lisa Shalett表示，在當前經濟增長和通脹放緩、美聯儲降息的情況下，優質成長型股票往往表現優異。
招商證券研究發展中心宏觀經濟高級分析師張岸天對21世紀經濟報道記者稱，美股近期漲幅受益于美國經濟韌性和Goldilocks前景，周期跑贏防御，成長相對價值占優。值得注意的是，美國2023第四季度實際GDP環比折年率初值3.3%，大幅超過市場預期的2%，最終2023年全年GDP增速2.5%，高于IMF2023年10月經濟展望的2.1%。在此動能下，2024年第一季度美國經濟預計保持溫和擴張的狀態。因此，美股整體上近期風格預計持續，IT板塊或見樂觀預期打滿回落。全年來看，美股仍有基本面的支撐，但或因美債供需問題導致的利率超預期波動而出現調整。
Glenmede的投資策略和研究主管Jason Pride指出，創紀錄的股價、更高的估值和居高不下的利率等因素疊加，可能會讓公司在考慮回購時三思。
根據LSEG Datastream的數據，標普500指數的預期市盈率為20倍，遠高于15.7倍的長期平均水平。
Jason Pride說:“根據融資邏輯，與2023年相比，2024年回購股票的動力將減弱，因為股價和利率成本都更高。”
美國1月非農就業人數大幅增加
美國1月份就業增長出人意料強勁，再次表明美國勞動力市場穩固。
美國勞工統計局周五發布的報告顯示，美國1月份新增35.3萬個就業崗位，幾乎是市場普遍預期的18.5萬個的兩倍。而失業率保持在3.7%不變，低于市場預期的3.8%。1月份的工資增長也超出了預期。報告顯示，上個月平均時薪環比增長0.6%，高于預期的0.3%；同比增長4.5%，高于預期的4.1%。
就業數據公布后，市場對近期降息的預期減弱。根據芝加哥商品交易所美聯儲觀察工具(CME Fed watch Tool)的數據，與美聯儲主要政策利率掛鉤的期貨反映出，美聯儲在5月1日會議上降息的可能性為70%，低于上周四的90%。3月份降息的可能性約為20%，而一周前接近50%。
信安資產管理公司(Principal Asset Management)首席全球策略師Seema Shah表示：“就業和薪資增長都意外上揚，排除了3月降息的可能性，5月降息的可能性也存在擱置?！?span style="display:none">Cg5流量資訊——探索最新科技、每天知道多一點LLSUM.COM
Key Private Bank首席投資官George Mateyo表示，美國1月就業報告證明了美聯儲最近的姿態是正確的。美聯儲最近實際上排除了3月份降息的可能性。強勁的就業增長加上快于預期的工資增長，可能意味著2024年的降息時間將進一步推遲，這將導致一些市場參與者調整投資想法。
美聯儲或在二季度開啟降息
上周三，美聯儲決定將基準利率維持在5.25% - 5.5%的目標區間。
美聯儲對未來加息的表態有所緩和?！霸诖_定政策收緊程度時，可能適合隨著時間推移將通脹率恢復至2%”，這句話被修改為:“在考慮對聯邦基金利率目標區間的任何調整時，委員會將仔細評估即將發布的數據、不斷變化的經濟前景和風險平衡。”
同時，美聯儲表示，在考慮降息之前，委員會需要對通脹持續向2%邁進有更大的信心。
美聯儲主席鮑威爾的講話更為直率和明確。他表示，到3月份，委員會“不太可能”有足夠的信心實施降息。
貝萊德美洲iShares投資策略主管加吉?喬杜里(Gargi Chaudhuri)表示，強勁的經濟數據和有彈性的勞動力市場，將使美聯儲在降息方面保持謹慎。她認為美聯儲今年將降息四次。
摩根大通資產管理公司首席全球策略師凱利(David Kelly)指出，美聯儲已為6月份開始降息設定了時間表。“在我看來，如果經濟保持增長，美聯儲今年會在6月、9月、12月三次降息?！?span style="display:none">Cg5流量資訊——探索最新科技、每天知道多一點LLSUM.COM
張岸天對記者表示，美聯儲在第二季度開啟降息周期是有可能的。
一方面，除去商品價格后的核心PCE價格指數同比已經降至3%以下，去年12月錄得2.9%。在美國經濟具有韌性、勞動力市場仍在景氣高位區間的情況下，核心通脹快速降溫，在一定程度上反映出進口價格的整體降溫。在歐洲經濟偏弱、中國通脹低位的情況下，美國的進口價格很可能持續幫助壓低通脹。在核心通脹下行情況下，美聯儲需要考慮實際政策利率被動抬升的問題。
另一方面，美國勞動力市場需求側向趨勢回歸的降溫進程已經取得較好進展。盡管失業率仍未明顯反彈，這與貝弗里奇曲線的所處位置有關，美聯儲最新褐皮書反映出勞動力市場在持續均衡，工資增速壓力不大。美聯儲需要能夠確認工資增速的持續下行、紅海局勢的供給側通脹反彈風險可控等證據。在不確定環境下，美聯儲近期需要看到更多數據，其偏謹慎的表態，意味著降息節點更有可能被延遲至秋季。
全球財經日歷
2月5日（周一）：泰森食品、麥當勞等公司公布財報；中國1月財新服務業PMI；
2月6日（周二）：澳洲聯儲公布利率決議；
2月7日（周三）：迪士尼等公司公布財報；
2月8日（周四）：美國截至2月3日當周初請失業金人數；康菲石油、好時等公司公布財報；印度央行公布利率決議；
2月9日（周五）：百事可樂等公司公布財報；墨西哥央行公布利率決議；
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