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          A股破產(chǎn)重整咨詢業(yè)務(wù)抬頭!2023 年25 例創(chuàng)新高, 新能源、養(yǎng)殖或現(xiàn)行業(yè)性機(jī)會(huì)

          2024-02-03 16:25:00 來(lái)源:

          21 世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者 楊坪 深圳報(bào)道sNu流量資訊——探索最新科技、每天知道多一點(diǎn)LLSUM.COM

          當(dāng)前,破產(chǎn)重整正在趨于常態(tài)化、市場(chǎng)化,并已成為解決上市公司困境的重要途徑之一。sNu流量資訊——探索最新科技、每天知道多一點(diǎn)LLSUM.COM

          近日,錦天城發(fā)布的《中國(guó)上市公司破產(chǎn)重整2023年度報(bào)告》(以下簡(jiǎn)稱《報(bào)告》)顯示,截至2023年12月31日,我國(guó)經(jīng)法院裁定批準(zhǔn)重整計(jì)劃的上市公司已達(dá)118家。而自2019年至今五年時(shí)間就有64家上市公司的重整計(jì)劃被法院裁定批準(zhǔn),占比54.24%。sNu流量資訊——探索最新科技、每天知道多一點(diǎn)LLSUM.COM

          2024 年以來(lái),A 股上市公司對(duì)于破產(chǎn)重整的高關(guān)注度延續(xù)。sNu流量資訊——探索最新科技、每天知道多一點(diǎn)LLSUM.COM

          可能是因?yàn)榧磳⒁赌陥?bào)預(yù)告的緣故,1 月前兩周有很多企業(yè)來(lái)向我們咨詢破產(chǎn)重整的事項(xiàng)。”朗微資本創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)費(fèi)益昭對(duì) 21 世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者說(shuō)道,“破產(chǎn)重整是上市公司風(fēng)險(xiǎn)化解、出清的一項(xiàng)重要機(jī)制,其目的是使債務(wù)人擺脫破產(chǎn)困境、恢復(fù)經(jīng)營(yíng)能力,轉(zhuǎn)危為機(jī)。”sNu流量資訊——探索最新科技、每天知道多一點(diǎn)LLSUM.COM

          2023 年25 家企業(yè)申請(qǐng)重整

          近年來(lái),資本市場(chǎng)對(duì)于上市公司破產(chǎn)重整的認(rèn)知正在趨于理解和認(rèn)同。政府、監(jiān)管機(jī)構(gòu)、法院及相關(guān)各方對(duì)推進(jìn)困境上市公司進(jìn)入破產(chǎn)重整程序所持的態(tài)度也越來(lái)越積極,不少面臨困境的上市公司對(duì)破產(chǎn)重整展現(xiàn)出濃烈的興趣。sNu流量資訊——探索最新科技、每天知道多一點(diǎn)LLSUM.COM

          2023 年,全國(guó)申請(qǐng)(被申請(qǐng))破產(chǎn)重整的上市公司合計(jì)25家,較前四年(2019年度至 2022 年度)14家、17 家、23 家和 20 家上市公司申請(qǐng)(被申請(qǐng))重整的情況持續(xù)增加;同期,16家上市公司的破產(chǎn)重整申請(qǐng)被法院裁定受理,2019 年至 2022 年,這一數(shù)據(jù)分別為7 家、15 家、17 家、10 家。sNu流量資訊——探索最新科技、每天知道多一點(diǎn)LLSUM.COM

          具體來(lái)看,2023年度,我國(guó)共有15家上市公司的重整計(jì)劃被法院裁定批準(zhǔn),且其重整計(jì)劃在2023年12月30日前執(zhí)行完畢。其中,除*ST西鋼、*ST廣田未經(jīng)過(guò)預(yù)重整程序外,另外13家上市公司均經(jīng)過(guò)預(yù)重整。sNu流量資訊——探索最新科技、每天知道多一點(diǎn)LLSUM.COM

          重整計(jì)劃顯示,除*ST中捷沒(méi)有引進(jìn)投資人外,其余14家上市公司均引入重整投資人,這 14 家企業(yè)中,重整后變更控制權(quán)的共有6家,占比43%;另有5家重整后不會(huì)變更控制權(quán),占比36%;2家控制權(quán)可能會(huì)發(fā)生變化,1家公司控制權(quán)是否發(fā)生變更存在不確定性。sNu流量資訊——探索最新科技、每天知道多一點(diǎn)LLSUM.COM

          不過(guò),雖然上市公司對(duì)于破產(chǎn)重整的意愿增強(qiáng),但注冊(cè)制背景下,殼價(jià)值不斷縮水,上市公司破產(chǎn)重整難度日益增加,破產(chǎn)重整的成功率較以往大打折扣,部分企業(yè)即便完成重整仍難逃退市風(fēng)險(xiǎn)。sNu流量資訊——探索最新科技、每天知道多一點(diǎn)LLSUM.COM

          并非所有的企業(yè)都有重整的價(jià)值,比如說(shuō)有些殼公司,主頁(yè)差,盈利能力差,負(fù)債并不高,資產(chǎn)不具備市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力,屬于不符合市場(chǎng)需求的落后產(chǎn)能。另外,有財(cái)務(wù)造假、違法違規(guī)的企業(yè),也不行。監(jiān)管層為了防止企業(yè)逃廢債,不會(huì)放任企業(yè)隨意申請(qǐng)破產(chǎn)重整。”費(fèi)益昭說(shuō)到。sNu流量資訊——探索最新科技、每天知道多一點(diǎn)LLSUM.COM

          據(jù)《報(bào)告》,2023 年度,共有 4家上市公司的申請(qǐng)被法院裁定為“不予受理”,分別為*ST搜特、藍(lán)盾退、文化退、奇信退。另外,2023年度*ST泛海被法院裁定終結(jié)預(yù)重整程序,后申請(qǐng)人撤回了對(duì)*ST泛海的重整申請(qǐng)。sNu流量資訊——探索最新科技、每天知道多一點(diǎn)LLSUM.COM

          新能源、養(yǎng)殖等或有行業(yè)性投資機(jī)會(huì)

          早前,21 世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者在《〈2021年A股并購(gòu)報(bào)告〉之破產(chǎn)重整:殼價(jià)值不斷縮水 上市公司“再生靈丹”走向失效》一文中也提到,未來(lái)在相關(guān)規(guī)則之下,預(yù)重整和重整的相關(guān)信息披露、重整投資人的選拔、經(jīng)營(yíng)方案制定和落實(shí)等會(huì)越來(lái)越規(guī)范和嚴(yán)格,預(yù)計(jì)上市公司破產(chǎn)重整的難度將越來(lái)越大,破產(chǎn)重整將不再是問(wèn)題上市公司獲得再生的“靈丹妙藥”。sNu流量資訊——探索最新科技、每天知道多一點(diǎn)LLSUM.COM

          費(fèi)益昭認(rèn)為,具備重整價(jià)值的上市公司須滿足三點(diǎn),一是底層資產(chǎn)具備市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力,二是重整資源充足,三則是陷入困境的原因在于誤判周期,企業(yè)沒(méi)有量力而行,因行業(yè)周期、資本市場(chǎng)周期和企業(yè)經(jīng)營(yíng)周期等原因?qū)е吕Ь场?/b>sNu流量資訊——探索最新科技、每天知道多一點(diǎn)LLSUM.COM

          較典型的如2023 年12 月完成重整的*ST 正邦,最早于1996年立業(yè),經(jīng)過(guò)近30年的發(fā)展,其主營(yíng)業(yè)務(wù)主要涵蓋生豬養(yǎng)殖,飼料生產(chǎn)、銷售和獸藥業(yè)務(wù)。因踏錯(cuò)豬周期,*ST正邦資金斷裂,2022年下半年至2023年上半年,*ST正邦逐步安排飼料業(yè)務(wù)停產(chǎn),并將國(guó)內(nèi)部分飼料廠對(duì)外出租盤活資產(chǎn),回售一定的現(xiàn)金流緩解資金壓力,后申請(qǐng)破產(chǎn)重整。sNu流量資訊——探索最新科技、每天知道多一點(diǎn)LLSUM.COM

          值得一提的是,近年來(lái),以生豬養(yǎng)殖、新能源為主的部分行業(yè)因產(chǎn)能過(guò)剩等行業(yè)因素面臨日漸激烈的競(jìng)爭(zhēng),不少企業(yè)面臨淘汰出局的危機(jī)。在市場(chǎng)人士看來(lái),這其中有望誕生破產(chǎn)重整的行業(yè)性機(jī)會(huì)。sNu流量資訊——探索最新科技、每天知道多一點(diǎn)LLSUM.COM

          存在行業(yè)性破產(chǎn)重整投資機(jī)會(huì)的領(lǐng)域一般有幾大特點(diǎn),一是行業(yè)具備周期性,二是產(chǎn)品同質(zhì)化,三是賽道大,這個(gè)領(lǐng)域的企業(yè)數(shù)量多。光伏、動(dòng)力電池等新能源領(lǐng)域,以及目前已經(jīng)出現(xiàn)破產(chǎn)重整機(jī)會(huì)的生豬養(yǎng)殖板塊,就具備這樣的特點(diǎn)。”華南一名資深的破產(chǎn)重整投資人對(duì)記者說(shuō)道。sNu流量資訊——探索最新科技、每天知道多一點(diǎn)LLSUM.COM

          在該人士看來(lái),目前光伏、動(dòng)力電池領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)日益激烈,可能有部分企業(yè)或難以撐住,那些具備先進(jìn)產(chǎn)能的企業(yè),或者有較低成本礦源的公司,具備被重整的價(jià)值。sNu流量資訊——探索最新科技、每天知道多一點(diǎn)LLSUM.COM

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