21世紀經濟報道記者鄭青亭 北京報道
當地時間1月30日，國際貨幣基金組織（IMF）發布最新一期《世界經濟展望》。報告指出，2023年全球經濟增速估計約為3.1%，2024年和2025年的增速預計分別為3.1%和3.2%。其中，2024年世界經濟的增速預期與三個月前相比高了0.2個百分點，反映了中國、美國以及大型新興市場和發展中經濟體增速的上調。
根據IMF的預測，美國今明兩年的經濟增速分別為2.1%和1.7%，分別比三個月前的預測高0.6個百分點和低0.1個百分點；而中國今明兩年的經濟增速則分別為4.6%和4.1%，分別比三個月前的預測高0.4個百分點和持平。
“陰云開始散去。全球經濟開始進入朝向軟著陸的最后階段，通貨膨脹率穩步下降，增長保持穩定?！盜MF首席經濟學家古林查斯（Pierre-Olivier Gourinchas）在發布會上稱，由于需求和供給因素支撐了主要經濟體，全球經濟活動在去年下半年表現出韌性，而且這種韌性將延續下去。
在通脹減緩和增長平穩的環境下，根據該機構的預測，全球經濟發生硬著陸的可能性已經降低，全球增長面臨的風險大致平衡。
從上行方面看，古林查斯指出，通脹更快下降可能導致金融環境進一步放松。如果財政政策環境更為寬松（相較所需的必要程度和預測中假設的程度），則可能出現經濟暫時性的更快增長，但以后的調整成本可能更高。更強勁的結構性改革勢頭可以提振生產率并帶來積極的跨境溢出效應。
從下行方面看，他指出，如果地緣政治沖擊（包括紅海危機持續惡化）導致大宗商品價格進一步飆升，以及如果發生供應擾動或更持久的基礎通脹，則緊縮貨幣環境可能會持續更長時間。此外，如果中國房地產行業的困境不斷加劇，或者在其他國家，政府采取破壞性的增稅和減支措施，則經濟增長也可能弱于預期。
盡管前景略有改善，但報告顯示，2024-2025年全球經濟增速的預測值仍低于3.8%的歷史平均水平（2000-2019年），中央銀行為抗擊通脹而加息、高債務環境下財政支持的退出以及潛在生產率增長緩慢等因素都對經濟活動造成拖累。
主要經濟體的增長具韌性
古林查斯稱，從新冠疫情、俄烏沖突以及生活成本危機中復蘇的全球經濟“呈現出出乎意料的韌性”。其中，對美國2024年經濟增速0.6個百分點的上調在很大程度上反映了美國經濟2023年強于預期的增長結果所帶來的數據延續效應。
他說，在一些國家，政府和私人支出促使經濟增長加快，在勞動力市場仍然緊張（盡管有所放松）、家庭動用其在疫情期間積累的儲蓄的情況下，實際可支配收入的增長支持了消費。與此同時，供應側的擴張也已鞏固，勞動力參與率普遍提高，疫情期間供應鏈問題得到解決，交貨時間縮短。
雖然IMF認為美國今年會實現軟著陸，但彭博全球首席經濟學家歐樂鷹(Tom Orlik)在接受21世紀經濟報道專訪時卻給出了不同的判斷。他認為，去年美國避免了衰退是死里逃生，但今年，隨著貨幣政策對經濟影響的到來，以及失業率的小幅上升，美國經濟恐怕無法避免地將在年初出現輕微衰退。
按照IMF的預測，發達經濟體的經濟增速預計將從2023年的1.6%小幅下降至2024年的1.5%，隨后在2025年上升至1.8%。與三個月前相比，歐元區2024年的經濟增速被下調0.3個百分點，使得發達經濟體整體增速僅被略微上調0.1個百分點。
具體來看，在歐元區內，德國、法國、意大利、西班牙2024年的經濟增速預計分別為0.5%、1.0%、0.7%、1.5%；在歐元區外，日本、英國和加拿大分別為0.9%、0.6%和1.4%。
新興市場和發展中經濟體的經濟增速預計將在2024年維持4.1%不變，在2025年上升至4.2%，分別比三個月前的預測高了0.1個百分點，反映出對多個地區增速預測值的上調。
其中，亞洲新興市場和發展中經濟體的增速預計將從2023年的5.4%下降至2024年的5.2%和2025年的4.8%，其中，2024年的增速相比三個月前被上調了0.4個百分點，主要得益于中國經濟前景被看好。同時，IMF預計印度經濟增速將保持強勁，2024年和2025年增速預計均為6.5%，較三個月前的預測值均上調了0.2個百分點，反映出國內需求的韌性。
報告顯示，2024年世界貿易增速預計為3.3%，2025年為3.6%，低于4.9%的歷史平均增速。貿易扭曲和地緣經濟割裂的加劇預計將繼續拖累全球貿易水平。根據“全球貿易預警”數據，各國在2022年實施了約3200項新的貿易限制措施，2023年實施了約3000項，高于2019年的約1100項。
古林查斯表示，如果可以避免地緣經濟分裂，那么全球經濟將實現更加強勁的增長，比如消除阻礙不同地緣政治集團之間貿易往來的貿易壁壘，包括新興市場和發展中國家所急需的低碳技術。
全球通脹下降速度快于預期
當前，全球通貨膨脹繼續緩解。報告顯示，通脹率從2022年峰值下降的速度快于預期，對就業和經濟活動的不利影響小于預期，這反映了供給側的有利變化和各國央行的緊縮政策，這使通脹預期保持穩定。
“刨除阿根廷，今年全球整體通脹率將下降至4.9%，比我們10月份的預測下降0.4個百分點。剔除波動較大的食品和能源價格的核心通脹率也呈下降趨勢。對于發達經濟體而言，今年整體和核心通脹率平均將在2.6%左右，接近央行的通脹目標。”古林查斯說道。
報告顯示，在供給側問題緩解和緊縮性貨幣政策的影響下，多數地區的通脹下降速度快于預期。2024年全球總體通脹率預計將降至5.8%，2025年為4.4%，2025年的預測值有所下調。
這些預測基于以下假設：燃料和非燃料大宗商品價格將在2024年和2025年下降，并且主要經濟體的利率將下行。2024年，年均石油價格預計將下跌約2.3%，而非燃料大宗商品價格預計將下跌0.9%。
報告顯示，近期的月度總體通脹和基礎（核心）通脹均接近疫情前的平均水平。2023年第四季度的全球總體通脹率（經季節調整的季度環比值）估計比三個月前的測值低約0.3個百分點。通脹下降反映了相對價格沖擊（尤其是能源價格沖擊）的消退以及其對核心通脹的相關傳導，還反映了勞動力市場緊張狀況的緩解。
IMF工作人員預測，美聯儲、歐央行和英格蘭銀行的政策利率在2024年下半年之前將維持當前水平，之后隨著通脹靠近目標水平，政策利率將逐漸下行。預計日本央行將維持總體寬松的立場。
歐樂鷹向21記者表示，預計美聯儲將在3月份首次降息，年內降息125個基點；歐洲央行將在7月份首次降息，年內降息75個基點；日本央行將在7月取消收益率曲線控制政策，但仍將維持相當低的利率。
“我們的基礎預測是，歐元區通脹目前正向央行2%的目標回歸，預計今年就會實現這一目標；而美國今年不會完全實現這一目標，因為勞動力市場仍然相當緊張，這意味著經濟仍然過熱，推高了物價水平。但我們認為，到今年年底，美國的通脹將回落至3%以下，從而向美聯儲設定的2%的目標靠攏。”歐樂鷹說道。
中國經濟復蘇速度或進一步加快
報告顯示，中國2024年的經濟增速被上調0.4個百分點，反映了2023年強于預期的經濟增速產生的延續效應，以及政府應對自然災害能力建設方面所增加的支出。
IMF認為，中國經濟復蘇速度有可能進一步加快。若中國進一步開展房地產行業相關的改革（包括在保護購房者利益的同時加快破產房地產開發商的重組）或提供超出預期規模的財政支持，可能會提振消費者信心，擴大私人需求，在經濟增長方面產生積極的跨境溢出效應。這將使全球經濟增長強于預期。
對中國今年的經濟前景，不少機構給出了比IMF（預計中國今年經濟增速為4.6%）更加樂觀的預測。
德意志銀行私人銀行部亞洲投資策略主管劉佳告訴21世紀經濟報道記者，“我們預測今年中國的經濟增速為4.7%，主要原因是，隨著就業市場的改善，預計消費會持續復蘇，成為中國經濟的主要動力。此外，中國今年也將在貨幣和財政政策方面更多發力。我們比市場稍微樂觀一些，預計中國經濟將呈現逐漸復蘇的狀態?！?span style="display:none">Akc流量資訊——探索最新科技、每天知道多一點LLSUM.COM
瑞士百達財富管理亞洲首席策略師兼研究主管陳東向21世紀經濟報道記者表示，盡管中國經濟仍面臨房地產市場的結構性不確定因素，但政府的支持措施有助于房地產市場的活躍和穩定，因此，預計中國會維持去年下半年以來非常溫和的復蘇狀態，今年有望實現4.7%的增長。
美聯儲貨幣政策轉向對人民幣匯率有何影響？瑞士百達財富管理亞洲全權委托多元資產投資和管理主管賈文劍對21世紀經濟報道記者表示，今年上半年美元對各國主要貨幣會繼續增值，因為美國的利息始終維持在高位，但下半年隨著美國開始減息，美國與其他國家的息差將相對縮小，很多國家（包括新興市場國家）的貨幣都將反彈，人民幣對美元也將有同樣的趨勢。
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