21世紀經濟報道記者 易妍君 廣州報道
近期，伴隨A股市場反復調整，大量資金借道ETF入市。
1月22日，A股三大指數集體下跌，資金“越跌越買”，滬深300ETF再現大幅凈流入：4只規模較大的滬深300ETF合計凈流入324.51億元，其中，華泰柏瑞滬深300ETF單日“吸金”109.85億元。
若疊加前一周的情況來看，21世紀經濟報道記者通過Wind統計的數據發現，1月15日—1月22日，上述4只滬深300ETF合計“吸金”規模達到857.99億元。
整體而言，招商證券統計數據顯示，2024年1月2日—1月19日，股票ETF合計凈申購357億份，對應凈流入621億元。
招商證券策略團隊指出，中長期資金出手布局ETF向市場傳遞積極信號，有助于短期市場情緒的修復和風險偏好的改善。
ETF強勢“吸金”
1月22日，A股三大指數調整幅度較大，上證指數再度失守2700點。
但當日仍有“買盤”入場：北向資金尾盤競價出現搶籌，全天凈買入10.47億元；滬深300ETF繼續獲得資金青睞。
根據Wind統計數據，1月22日，華泰柏瑞滬深300ETF、易方達滬深300ETF、嘉實滬深300ETF、華夏滬深300ETF分別獲得凈流入109.85億元、85.50億元、67.99億元、61.17億元，為當日凈流入規模排名前四的股票ETF。目前，這幾只ETF在滬深300ETF規模排名中，分列前四名。
基金份額方面，相較1月19日，易方達滬深300ETF、華泰柏瑞滬深300ETF的基金份額分別增加了53.88億份、33.78億份，華夏滬深300ETF增加了18.36億份，嘉實滬深300ETF增加了6.54億份。
而剛剛過去的一周（2024年1月15日—1月19日），上述4只滬深300ETF也吸引了大量資金。
來自中金公司量化團隊的統計數據顯示，上周，股票ETF凈流入資金達到581億元。其中，寬基ETF大幅凈流入531億元，跨境和Smart Beta ETF分別凈流入51億元和19億元，行業主題ETF資金凈流出20億元。
僅1月17日—1月19日，前述市場上規模最大的4只滬深300ETF合計“吸金”規模就達到445.94億元。
具體到單只ETF，上周，易方達滬深300ETF、華泰柏瑞滬深300ETF、嘉實滬深300ETF的凈流入金額分別達到156.49億元、135.36億元、122.34億元，為當周凈流入規模前三的股票ETF。
此外，華夏滬深300ETF、華夏上證50ETF凈流入金額分別達到119.31億元、79.61億元，在股票ETF中位列第四、第五。
“買盤”持續一個多月
事實上，自2023年12月以來，在市場持續調整背景下，滬深300ETF、上證50ETF規模迅速擴大。
截至2024年1月19日，跟蹤滬深300和上證50指數的ETF總規模分別達到1327億份、422億份。
節奏上，招商證券策略團隊指出，2023年11月—12月，跟蹤上證50的ETF規模明顯擴大，而2024年以來滬深300指數ETF則出現持續大幅凈申購。
值得一提的是，上述規模居前的4只滬深300ETF單日成交額持續放量，這也被當作是大資金入場的信號。
“大資金入市首要任務是樹信心。”華夏基金認為，大資金之所以選擇足夠“寬”的指數，是因為這類指數覆蓋行業多、風格均衡，同時包含了權重龍頭股，能夠起到帶動整個市場投資情緒的作用。同時，大資金對風險回撤的容忍度更低，對成交量要求更高。寬基不僅資金容量大，而且拉長時間看，最大回撤和波動性都相對行業主題類窄基更小。
此外，大資金也要賺取收益。在小市值、題材抱團等風格演繹到極致后，目前A股大盤寬基指數的估值已跌至歷史相對低位，性價比高，同時有一定的修復預期。
從估值的角度來看，中信建投分析，截至1月19日，滬深300指數的PE-TTM為10.47倍，PB為1.16倍，均位于歷史較低分位水平，未來估值修復空間仍較為明顯。
行業ETF有何亮點？
雖然行業主題ETF上周整體凈流出20億元，但金融地產板塊ETF獲得了資金凈流入。
來自中金公司研究部的統計數據顯示，上周，行業主題型ETF中，金融地產板塊ETF資金流入居前，凈流入5.4億元，科技和醫療板塊ETF資金流出領先，分別凈流出12.9億元和5.6億元。具體到一級行業，上周非銀行金融和電力設備及新能源行業流入幅度最大，電子和醫藥行業流出幅度最大。
單只ETF方面，Wind統計數據顯示，上周，國泰中證證券ETF、華寶中證證券ETF的凈流入額分別為3.80億元、2.19億元；華泰柏瑞光伏ETF、天弘光伏ETF的凈流入額均超過1億元。
拉長時間看，年初以來，華夏芯片ETF、華泰柏瑞光伏ETF、易方達證券保險ETF、天弘光伏ETF分別獲得了7.33億元、3.95億元、3.59億元、3.31億元凈流入，在行業ETF凈流入排名中居前。
招商證券策略團隊分析，預計隨著A股轉好，在企業盈利分化加大和結構性行情下，新興行業和主題ETF仍可能是投資者參與結構性機會的重要工具；另外，在震蕩的市場行情下，ETF往往也是投資者進行逆勢布局和波段操作的工具。在此情況下，ETF仍有望保持擴張趨勢。
就市場近期表現而言，摩根士丹利基金分析，市場的持續回調核心原因是信心不足。從國內因素看，市場期待的15日調降MLF落空，進而降息概率也將顯著下降，這對市場也帶來了一定壓制；去年12月份經濟數據基本披露完畢，基本延續過去兩個月相對疲弱的態勢，雖部分數據環比有所改善，但尚不足以扭轉偏悲觀的預期。
從海外因素看，美元指數和美債利率整體偏強，尤其是上周三美元指數大漲，回到103以上。海外交易者認為3月份降息的概率仍然較高，但近期美國公布了部分經濟數據，韌性依然很強，這將導致降息的樂觀預期降溫。
部分機構認為，當前A股配置價值已現。
華安基金指數與量化投資部人士指出，隨著國內穩增長政策持續發力，我國經濟持續向好回升，以創業板為代表的成長板塊的投資機會進一步顯現。其核心板塊電力設備新能源經過連續兩年的大幅下跌，指數層面回落到相對低位，加之去產能提速，基本面與技術面上具備反彈動力。創業板50指數估值已回落至23倍以內（數據來源：Wind，截至2024.1.19），處于過去十年歷史較低位置，隨著推動市場企穩的積極因素越來越多，以創業板50指數為代表的低位創業板核心資產或率先受益。
此外，彭博數據顯示，iShare中國大盤股ETF的看漲期權持倉量近幾周大幅上升，顯示外部市場對于A股的信心也正在恢復。
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