去年漲超15%，黃金2024年還能延續迅猛漲勢嗎
后歆桐
沉寂多年的黃金在2023年表現亮眼。縱觀全年金價趨勢，去年11月出現“V”型走勢后，去年12月上旬一度上摸2146.79美元，創出歷史新高，截至2024年1月2日午間仍穩穩地站在2000美元上方。
繼2023年出人意料的強勁表現后，目前不少機構預計黃金2024年將進一步上漲，而1月又為傳統的黃金強勢月。在這些機構看來，當前全球一些地區的地緣政治緊張局勢以及美聯儲2024年可能的降息政策，都給全球經濟帶來了極大的不確定性。這種不確定性為黃金價格的上漲提供了支撐。同時，粘性通脹的問題也讓投資者們將目光投向了黃金，作為對抗通脹的有效工具。
2023年表現亮眼
2023年，金價從最低的1804.5美元持續攀升，一度達到2146.79美元這一歷史高位，成為年內全球市場表現最閃亮的資產之一。現貨黃金在2023年實現了略超過15%的年漲幅，為2020年以來表現最好的一年。
根據Wind統計，截至去年12月30日，華安基金、博時基金、國泰基金、匯添富基金、易方達基金、華夏基金、工銀瑞信基金等公募旗下的黃金交易所交易基金(ETF)產品，年內也普遍實現兩位數收益。
招商基金在最新發布的《2024年年度投資策略報告》中分析稱，金價在2023年上半年受避險需求推動上漲，下半年受美聯儲政策和市場預期影響震蕩波動。具體來看，上半年歐美銀行業風波、債務上限危機及全球地緣政治動蕩推升了黃金的避險需求，使黃金價格中樞整體抬升；下半年，美國經濟數據超市場預期和美聯儲“鷹派”發言打破貴金屬上行趨勢，導致金價5月初從高位回落，步入寬幅震蕩區間。去年10月，地緣沖突助推市場避險情緒，金價因其避險屬性開始步入單邊上行區間。在市場避險情緒逐步降溫與市場對美聯儲降息周期開啟時點的預期進一步提前的雙重影響下，金價于去年11月呈現“V”型走勢。
2024年料將延續漲勢
世界黃金協會(WGC)在其2024年展望中預計，隨著央行降息75~100個基點，較長期限的收益率可能下降40~50個基點，這可能轉化為黃金價格的4%增長。
盛寶銀行(Saxo Bank)的大宗商品策略主管漢森(Ole Hansen)稱：“繼2023年出人意料的強勁表現后，我們預計2024年金價將進一步上漲，這將由三大驅動因素推動：追逐動能的對沖基金、央行持續穩定購買實物黃金 ，以及ETF投資者的重新涌入。”摩根大通預測，2024年中期黃金將迎來一輪“突破性漲勢”，如果美聯儲降息實現，目標峰值將達到2300美元/盎司。瑞銀預測，如果降息實現，到2024年年底金價可能創下2150美元/盎司的紀錄。
Anand Rathi Shares and Stock Brokers的大宗商品和貨幣總監馬薩(Naveen Mathur)表示，去年黃金的表現優于大多數交易商品，今年的前景也看起來很堅挺。“隨著加息的影響在未來幾個季度開始影響經濟增長，市場參與者預計明年第一季度末將降息。從歷史上看，黃金在利率暫停期間的月平均回報率一直為正。展望未來，我們預計金價將在2024年創下歷史新高，2024年上半年仍有可能達到2250美元/盎司的水平。”他說。
基金Sundaram Mutual Fund的董事總經理兼首席執行官薩伯拉馬尼姆(Sunil Subramaniam)稱，鑒于降息周期預計將延長兩到三年，隨之而來的是美元疲軟，黃金目前是一個不錯的投資選擇。在他看來，對于激進型投資者，理想的配置是三分之二的股票，并用黃金平衡風險；對于更保守的投資者來說，股票、黃金和債券分配比例為50:25:25會更合適。
1月為黃金傳統強勢月
短期來看，1月通常也是黃金傳統強勢月。上周，受美元走軟提振，現貨黃金連續第三周上升，盤中最高觸及2088.43美元/盎司，最終收報2062.74美元/盎司，周線上升0.5%。上周推動黃金走勢的主要是非常激進的降息預期。市場目前的定價是，美聯儲將于3月降息，2024年共降息150個基點。
根據WGC分析，黃金在每年第一個月往往有較好表現。自1971年以來，黃金1月的平均回報率為1.79%，幾乎是長期月平均水平的三倍。回溯到2000年，期間70%的1月黃金都錄得上漲。WGC給出了可能提振黃金在今年1月表現的三個因素：年初投資組合再平衡；實際收益率季節性疲軟以及農歷新年前東亞黃金補貨。
雖然如此，WGC仍建議投資者謹慎行事。“這并不意味著金價每年1月都會上漲，其中也有好幾年都沒有出現這種情況，最近兩次就是在2021年和2022年。而1月黃金出現負回報的年份通常與美元走強的時期一致，而且通常是后者大幅走強。”該協會分析稱。
短期資金層面，美國商品期貨交易委員會(CFTC)的數據顯示，在截至去年12月26日的一周內，COMEX黃金投機者凈多頭頭寸增加3757手。同時，全球最大黃金ETF――SPDR GOLD TRUST在截至去年12月29日當周的持倉自前一周的878.25噸增加至879.11噸，為連續兩周遭遇減持后首周增加。2023年12月以來該ETF的凈增持量為2.6噸，是自去年11月以來連續第二個月錄得增持。
本周，市場將迎來美聯儲會議紀要、非農就業數據、歐美制造業和服務業PMI等重要數據。此后，2024年1月11~12日，美國還將公布去年12月的消費者物價指數(CPI)及工業生產者出廠價格指數(PPI)等數據，料都將在短期影響投資者情緒。
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