10年期國債再破2.5% 穩(wěn)預期政策應多出早出
證券時報記者 孫璐璐
1月9日，10年期國債活躍券收益率時隔近三年再度下破2.5%關口。新年伊始，受降息預期增加、股市走弱等因素影響，利率債收益率一路下探，股債“蹺蹺板”效應明顯。不僅是10年期國債收益率在開年以來短短6個交易日下行超6個基點，30年期國債活躍券因受熱捧，收益率下行幅度也超5個基點。
作為長期限無風險收益率，不論是10年期國債還是30年期國債，其走勢更多反映的是市場對經(jīng)濟基本面和宏觀政策的預期。近期長端利率債能如此堅定地持續(xù)走牛，離不開自2023年年底召開中央經(jīng)濟工作會議以來宏觀政策所釋放的積極信號，特別是與債市聯(lián)系更為緊密的貨幣政策有望進一步加強逆周期調節(jié)。
一方面，自去年底國有大行再度下調存款利率后，市場對即將揭曉的中期借貸便利(MLF)、貸款市場報價利率(LPR)的最新報價“降息”充滿期待；另一方面，人民銀行最新表態(tài)“將綜合運用公開市場操作、中期借貸便利、再貸款再貼現(xiàn)、準備金等基礎貨幣投放工具，為社會融資規(guī)模和貨幣信貸合理增長提供有力支撐”，貨幣政策從總量、結構和價格的進一步發(fā)力，亦是對債市保持堅挺的關鍵支撐。
2024年以來，長端利率債收益率的明顯下行是市場在提前交易降息預期，但既然是市場押注降息靴子即將落地，當“搶跑”交易致10年期國債下破2.5%的關鍵點位后，債市也需警惕短期內因“利多出盡”或現(xiàn)實不及預期而可能出現(xiàn)的波動加劇。
10年期國債被看作各類資產收益率之“錨”，當前債市一致看好利率中樞會繼續(xù)下行，背后也反映出市場對經(jīng)濟自發(fā)修復動能不足的擔憂，這與對逆周期政策加力的期待互為鏡像。歸根到底，股債匯等大類資產的不同演繹，可以看作是市場對經(jīng)濟預期的“晴雨表”，既然市場用資金交易表達對未來經(jīng)濟的看法，政策也應及時予以回應，多出早出有利于穩(wěn)預期、穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)的政策，增強市場的信心和底氣。
本文鏈接：10年期國債再破2.5% 穩(wěn)預期政策應多出早出http://www.lensthegame.com/show-3-6247-0.html
聲明：本網(wǎng)站為非營利性網(wǎng)站，本網(wǎng)頁內容由互聯(lián)網(wǎng)博主自發(fā)貢獻，不代表本站觀點，本站不承擔任何法律責任，僅提供存儲服務。天上不會到餡餅，請大家謹防詐騙！若有侵權等問題請及時與本網(wǎng)聯(lián)系，我們將在第一時間刪除處理。