來源|時代商學院
作者|比克
編輯|鄭少娜
4月19日，中信海直(000099.SZ)盤中漲停，股價報22.26元/股，總市值為172.69億元。至此，該股連續3個交易日漲停，在3月27日至今的16個交易日內，共計錄得9個漲停板。
今年以來，中信海直股票熱度居高不下。截至今日，其股價較2月6日7.25元/股的年內股價低點，漲幅已超過2倍。
時代商學院研究發現，近期中信海直估值攀升，或與該公司主營業務涉及低空經濟概念、上市以來積極進行現金分紅等因素有關。
就低空經濟業務戰略布局、分紅實施政策等相關問題，4月19日，時代商學院向中信海直的董秘及證券事務代表致電詢問，但其電話均無人接聽。
新質生產力代表，踩中低空經濟概念熱度
中信海直在通用航空各細分領域已深耕40年，主要提供海上石油飛行、應急救援、通航維修、引航風電等領域直升機飛行服務，還提供應急救援、通航維修和陸上通航業務，是低空經濟產業鏈上游代表企業。
財報顯示，如圖表2所示，2020—2023年，中信海直的通用航空運輸業務收入分別為14.98億元、16.29億元、17.17億元、19.3億元，收入占比分別為96.12%、96.91%、95.51%、98%。可以看出，中信海直有95%的業務收入來自低空經濟產業。
作為新質生產力的代表產業之一，今年以來，低空經濟利好政策頻出。
4月18日，工業和信息化部相關人員在國新辦新聞發布會上表示，低空經濟是新興產業未來發展的重要方向，將來一定會形成萬億級產業規模。
地方政策方面，4月18日，廣州推出全國首個低空經濟應用示范島；蘇州市召開低空經濟發展推進大會，出臺15項具體支持措施，打造低空經濟新增長引擎。
此前3月，低空經濟被寫入全國兩會政府工作報告，該報告中明確要積極打造低空經濟這一“新增長引擎”。
低空經濟產業鏈包括上游飛行基礎設施及保障服務端，中游的航空器制造端以及下游的運營應用端。銀河證券在今年4月發布的研報中表示，低空經濟發展空間廣闊，有望催生萬億級別市場。
關于低空經濟方面的具體業務和布局，2024年3月，中信海直在投資者互動平臺表示，該公司正在以運營服務為核心，在舟山、深圳等地開展相關低空經濟運營項目，并開發運行及運營相關系統程序，為未來eVTOL（電動垂直起降飛行器）運行場景做前期驗證，將在完成飛行器的安全性等多方面驗證后，根據用戶需求打造多樣的應用場景。
“國九條”發布，“中字頭”企業集體走強
除低空經濟概念之外，中信海直還是中字頭概念企業，其是中國中信集團下屬一級子公司，而中國中信集團是一家直屬國務院的中央企業。
4月12日，國務院出臺《關于加強監管防范風險推動資本市場高質量發展的若干意見》，從9個方面對資本市場制度建設進行指導，資本市場稱該份文件為新“國九條”。
據以往市場經驗，2004年、2014年的“國九條”出臺后，均對A股市場起到提振作用。
今年新“國九條”發布后，本周A股市場同樣明顯走強，4月18日上證指數一度漲超3100點。其中，“中字頭”企業表現較為強勢。
中字頭央企主要從兩方面受益于新“國九條”。一方面，該文件在上市公司分紅方面作出強調，而在A股上市公司中，國企、央企具備較高的分紅意愿。
Wind數據顯示，中信海直于2000年上市，上市24年來累計進行了23次現金分紅，現金分紅金額共計7.65億元，占累計實現凈利潤的比例達23.93%；2021—2023年，該公司累計進行現金分紅1.76億元，占累計實現凈利潤的比例達26.15%，分紅情況較穩定。
另一方面，新“國九條”有助于持續引導長期資金入市，增強市場穩定性，對A股市場中長期健康有序發展將起到積極作用。除“高分紅”屬性之外，經營業績穩健、具備估值優勢的中字頭企業亦受到主力資金追捧。
年報顯示，2023年，中信海直歸母凈利潤為2.39億元，同比大幅增長23.11%；毛利率為21.16%，同比增長0.91個百分點；估值方面，截至2023年底，該公司估值為30倍左右，總市值僅為68.27億元，估值接近歷史底部水平，且低于同期國防軍工行業（申萬二級）41倍的估值中位數。
由此可見，不管是業績還是估值方面，中信海直均具有一定的成長空間。
（全文1656字）
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