來(lái)源|時(shí)代商學(xué)院
作者|彭晨雨
編輯|李乾韜
【概述】
2024年以來(lái)，IPO全流程嚴(yán)監(jiān)管的政策風(fēng)向愈發(fā)明晰。
在此背景下，A股IPO審核和發(fā)行節(jié)奏出現(xiàn)明顯放緩的趨勢(shì)。
2024年一季度，科創(chuàng)板IPO情況如何呢？時(shí)代商學(xué)院發(fā)現(xiàn)，從IPO發(fā)行審核情況來(lái)看，該季度科創(chuàng)板上會(huì)企業(yè)數(shù)量?jī)H為1家，新股數(shù)量?jī)H有4只，新股數(shù)量為科創(chuàng)板自開(kāi)板以來(lái)的單季歷史新低，IPO審核節(jié)奏整體明顯放緩。
此外，從募資情況來(lái)看，一季度，4家科創(chuàng)板新股平均募資額同比有所上漲，但其中有3只新股均未能足額募資；從上市首日股價(jià)表現(xiàn)情況來(lái)看，4家新股僅上海合晶（688584.SH）一家破發(fā)，側(cè)面說(shuō)明嚴(yán)監(jiān)管下IPO上市企業(yè)質(zhì)量明顯提升。
【目錄】
一、排隊(duì)情況：進(jìn)程緩慢
1.近九成排隊(duì)企業(yè)處于中止?fàn)顟B(tài)
2.10家企業(yè)終止IPO
二、審核情況：?jiǎn)渭拘鹿蓴?shù)量創(chuàng)歷史新低
1.上會(huì)企業(yè)數(shù)量銳減
2.新股數(shù)量創(chuàng)新低
三、募資情況：僅一只新股實(shí)現(xiàn)足額募資
四、上市表現(xiàn)：上海合晶成A股一季度唯一破發(fā)新股
五、保薦機(jī)構(gòu)：中信證券項(xiàng)目數(shù)居首
【圖表目錄】
圖表1：科創(chuàng)板排隊(duì)企業(yè)狀態(tài)情況（截至2024年一季度末）
圖表2：2021—2024年科創(chuàng)板一季度新股數(shù)量變化情況
圖表3：科創(chuàng)板2024年一季度新股募資情況
圖表4：2024年一季度科創(chuàng)板新股上市表現(xiàn)情況
圖表5：科創(chuàng)板IPO終止項(xiàng)目保薦機(jī)構(gòu)分布情況
【報(bào)告正文】
排隊(duì)情況：進(jìn)程緩慢
1.近九成排隊(duì)企業(yè)處于中止?fàn)顟B(tài)
據(jù)上交所官網(wǎng)信息，截至2024年一季度末，科創(chuàng)板IPO排隊(duì)企業(yè)共有91家。
其中，0家已受理，5家為已問(wèn)詢(xún)，2家上市委審議，5家提交注冊(cè)，79家處于中止及財(cái)報(bào)更新?tīng)顟B(tài)。
從排隊(duì)企業(yè)所處狀態(tài)來(lái)看，占比排名第一的企業(yè)為中止及財(cái)報(bào)更新?tīng)顟B(tài)，有近九成的科創(chuàng)板排隊(duì)企業(yè)處于該狀態(tài)。
處于已問(wèn)詢(xún)、提交注冊(cè)、上市委審議狀態(tài)的IPO企業(yè)則分別有5家、5家、2家，三者合計(jì)占比為13.19%。
需要注意的是，2024年一季度，科創(chuàng)板無(wú)任何一家新受理企業(yè)，2023年同期共新受理8家企業(yè)，同比降幅達(dá)100%，受理節(jié)奏明顯放緩。
2.10家企業(yè)終止IPO
上交所官網(wǎng)顯示，2024年一季度，科創(chuàng)板已有10家企業(yè)終止IPO，而去年同期共有16家企業(yè)終止審核，終止企業(yè)數(shù)量同比減少了6家，降幅為37.5%。
從終止原因來(lái)看，10家終止IPO的企業(yè)中，共有9家企業(yè)終止原因?yàn)槠髽I(yè)及其保薦人主動(dòng)撤回發(fā)行上市申請(qǐng)。
唯一非撤回材料終止IPO的企業(yè)是科利德，該公司因保薦人海通證券（600837.SH）撤銷(xiāo)保薦而終止IPO。
審核情況：?jiǎn)渭拘鹿蓴?shù)量創(chuàng)歷史新低
1.上會(huì)企業(yè)數(shù)量銳減
Wind數(shù)據(jù)顯示，2024年以來(lái)，科創(chuàng)板僅有1家IPO企業(yè)上會(huì)，去年同期共有36家企業(yè)上會(huì)，較去年一季度銳減35家，僅為去年同期的2.7%。
值得注意的是，唯一上會(huì)的企業(yè)于1月11日進(jìn)入審議會(huì)議。也就是說(shuō)，進(jìn)入龍年以來(lái)，科創(chuàng)板上市委尚未召開(kāi)審議會(huì)議，至今已連續(xù)三個(gè)月沒(méi)有項(xiàng)目上會(huì)，總體上會(huì)進(jìn)程明顯放緩。
2.新股數(shù)量創(chuàng)新低
2024年一季度，科創(chuàng)板共有4家企業(yè)登陸資本市場(chǎng)，相較去年一季度的9家新股上市數(shù)量減少了5家，下滑幅度為55%，4家的單季新股數(shù)量更是創(chuàng)造了科創(chuàng)板自開(kāi)板以來(lái)的歷史新低。
拉長(zhǎng)時(shí)間維度來(lái)看，Wind數(shù)據(jù)顯示，2021年一季度、2022年一季度，科創(chuàng)板新股上市數(shù)量曾分別多達(dá)36家、27家。
環(huán)比去年四季度，今年一季度科創(chuàng)板新股上市數(shù)量也減少了一家。
不難發(fā)現(xiàn)，隨著IPO全流程嚴(yán)格監(jiān)管的政策風(fēng)向愈加清晰，科創(chuàng)板新上市公司數(shù)量在最近幾個(gè)月內(nèi)明顯減少，后續(xù)新股發(fā)行或?qū)⒅刭|(zhì)勝于重量。
募資情況：僅一只新股實(shí)現(xiàn)足額募資
整體來(lái)看，2024年一季度，科創(chuàng)板4家新股募資額總計(jì)為57.04億元，平均募資額為14.26億元。
對(duì)比來(lái)看，2023年一季度，9家新股募資總額為116.94億元，平均募資額為12.99億元。
今年一季度，科創(chuàng)板新股數(shù)量雖創(chuàng)歷史新低，但平均募資額卻同比上漲9.78%。
從超募情況來(lái)看，2024年一季度，4家科創(chuàng)板新股中僅有艾羅能源（688717.SH）一只新股實(shí)現(xiàn)超募，其余3家新股則均未能足額募資。
上市表現(xiàn)：上海合晶成A股一季度唯一破發(fā)的新股
從上市首日表現(xiàn)來(lái)看，四家科創(chuàng)板新上市公司可謂天差地別。
其中，上海合晶發(fā)行價(jià)為22.66元/股，上市首日?qǐng)?bào)收21.23元/股，跌幅為6.31%，成為A股一季度中唯一破發(fā)的新股。
上海合晶披露的2023年業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入13.48億元，同比下降13.38%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為2.47億元，同比下降32.35%，營(yíng)收凈利雙雙下滑，上市首年業(yè)績(jī)即變臉。
中創(chuàng)股份（688695.SH）發(fā)行價(jià)格為22.43元/股，在上市首日股價(jià)實(shí)現(xiàn)翻倍，上市首日?qǐng)?bào)收48.65元/股，漲幅為116.90%。
其招股書(shū)顯示，中創(chuàng)股份近三年主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率穩(wěn)定在90%左右，主要得益于中間件軟件銷(xiāo)售業(yè)務(wù)，而中間件產(chǎn)品系標(biāo)準(zhǔn)化軟件，具有批量可復(fù)制的特性，成本較低。
從一季度的最后一個(gè)交易日來(lái)看（3月29日），科創(chuàng)板四家新股中，三家收盤(pán)價(jià)仍然均高于發(fā)行價(jià)，僅上海合晶報(bào)收17.56元/股，仍處于破發(fā)狀態(tài)。
保薦機(jī)構(gòu)：中信證券項(xiàng)目數(shù)居首
從一季度科創(chuàng)板終止項(xiàng)目保薦機(jī)構(gòu)的分布來(lái)看，25家存在排隊(duì)在審項(xiàng)目的保薦機(jī)構(gòu)中，共有六家券商存在科創(chuàng)板項(xiàng)目終止的情況。
中信證券（600030.SH）、海通證券、中金公司（601995.SH）、招商證券（600999.SH）、民生證券、中信建投（601066.SH）的終止家數(shù)分別為1、2、2、2、2、1家。
其中，中信證券項(xiàng)目數(shù)量位居首位，民生證券的終止率最高，招商證券今年來(lái)終止的3個(gè)IPO項(xiàng)目，兩個(gè)為科創(chuàng)板項(xiàng)目。
【參考資料】
1、科創(chuàng)板審核項(xiàng)目動(dòng)態(tài).上交所官網(wǎng)
2、《上海證券交易所上市委員會(huì)2024年審核會(huì)議公告》.上交所官網(wǎng)
3、《上海合晶2023年年度業(yè)績(jī)快報(bào)公告》.上交所官網(wǎng)
4、《中創(chuàng)股份招股說(shuō)明書(shū)》.上交所官網(wǎng)
（全文2630字）
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