21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者 董鵬 成都報道
3月22日晚間，礦業(yè)龍頭洛陽鉬業(yè)正式披露年報。
“10年間，我們從初次亮相逐步走到舞臺中央，不斷錘煉國際化礦業(yè)公司必須具備的核心能力，初步奠定了具備世界級資源公司的底盤……”在致股東的信中，洛陽鉬業(yè)總裁孫瑞文9次提及“世界級”這一個關(guān)鍵詞。
2023年，該公司銅、鈷、鉬、鎢等產(chǎn)品產(chǎn)量同比增長，多項經(jīng)營數(shù)據(jù)創(chuàng)出2012年上市以來的歷史新高。當(dāng)期公司營業(yè)收入達(dá)到1863億元，同比增長8%，實現(xiàn)凈利潤82.5億元，同比增長36%。
8%的營收增速看似不高，但是因為結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，含金量卻不低。
21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者注意到，2023年公司貿(mào)易業(yè)務(wù)營收小幅下降，礦山業(yè)務(wù)則在TFM、KFM兩大重點項目產(chǎn)能釋放的拉動下，營收出現(xiàn)75%的增長。
需要指出的是，有色行業(yè)貿(mào)易業(yè)務(wù)、礦山業(yè)務(wù)盈利能力相差明顯，而隨著上述高毛利礦山業(yè)務(wù)收入占比的增加，又帶動了公司凈利潤的增長。
也正是在2023年，洛陽鉬業(yè)成功躋身全球第一大鈷生產(chǎn)商，并在全球銅生產(chǎn)商中位列第十二位。
這距打造公司“世界級資源公司”的目標(biāo)，又近一步。
2024年產(chǎn)銷量仍存提升空間
2019年，洛陽鉬業(yè)以約5億美元并購世界第三大獨立金屬貿(mào)易公司埃珂森，成為唯一掌控世界級金屬貿(mào)易平臺的中國礦業(yè)公司。
這使得公司當(dāng)前業(yè)務(wù)分為礦山開采和加工、貿(mào)易兩大部分。
而在2023年，拉動公司收入增長的主要動力是礦山板塊，其營收從上年的254億元大幅增加至445億元，貿(mào)易端營收則從1473億元小幅降至1415億元。
需要指出的是，洛陽鉬業(yè)的礦山和貿(mào)易業(yè)務(wù)利潤率相差極大，礦山業(yè)務(wù)去年綜合毛利率達(dá)40.5%，而貿(mào)易業(yè)務(wù)毛利率則僅為1.22%。
這也是當(dāng)前有色行業(yè)的共性，上游礦山利潤率可觀、盈利穩(wěn)定，貿(mào)易環(huán)節(jié)則是營收規(guī)模大、利潤微薄，其他同業(yè)公司也呈現(xiàn)類似的特點。
所以，從營收數(shù)據(jù)層面的變化，可以看出洛陽鉬業(yè)的整體收入結(jié)構(gòu)得到明顯優(yōu)化，這也符合公司“追求有利潤的收入”的目標(biāo)。
實際上，2023年有色行業(yè)情況并不利于洛陽鉬業(yè)盈利能力的提升，至少其主力產(chǎn)品銅、鈷價格表現(xiàn)一般。
以銅為例，2023年全球銅供應(yīng)量略高于需求量，當(dāng)期LME銅現(xiàn)貨結(jié)算均價也較上年下降4%左右。
然而，憑借公司在剛果（金）兩大龍頭TFM混合礦和KFM項目的落地，洛陽鉬業(yè)產(chǎn)銷量大幅增加。
“KFM項目于2023年第一季度提前產(chǎn)出效益，第二季度投產(chǎn)即達(dá)產(chǎn)，全年產(chǎn)銅11.37萬噸，鈷3.39萬噸。TFM 混合礦項目……順利完成中區(qū)混合礦、東區(qū)氧化礦和混合礦三條生產(chǎn)線的建設(shè)，目前擁有5條銅鈷生產(chǎn)線，形成年產(chǎn)45萬噸銅與3.7萬噸鈷的產(chǎn)能規(guī)模。全年產(chǎn)銅28萬噸，鈷2.16萬噸。”洛陽鉬業(yè)指出。
得益于以上產(chǎn)能的釋放，2023年公司銅產(chǎn)品營收達(dá)到246億元，同比暴增308%，加之保持著超過45%的毛利率，成為了驅(qū)動公司經(jīng)營數(shù)據(jù)增長的核心因素。
展望2024年，洛陽鉬業(yè)整體產(chǎn)銷數(shù)據(jù)甚至還會進一步拔高。
“今年，TFM和KFM 均將進入滿負(fù)荷生產(chǎn)的第一年，TFM 將在一季度達(dá)產(chǎn)，二季度達(dá)標(biāo)，KFM 要實現(xiàn)穩(wěn)產(chǎn)高產(chǎn)，確保全年完成產(chǎn)銅52萬噸以上，產(chǎn)鈷6萬噸以上……”孫瑞文指出。
洛陽鉬業(yè)給出的2024年產(chǎn)量指引為，銅產(chǎn)量52-57萬噸，增長24%至36%，鈷產(chǎn)量6-7萬噸，增長8%至27%。
另據(jù)年報披露產(chǎn)銷、庫存表，2023年公司銅產(chǎn)品產(chǎn)銷基本平衡，鈷產(chǎn)品產(chǎn)量大于銷售。截至年末，公司仍然有近14萬噸銅、3.7萬噸鈷的庫存。
對此21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者從洛陽鉬業(yè)人士處了解到，這主要是礦山端銷售與埃珂森銷售之間存在時間差，礦山端已將產(chǎn)品銷售給埃珂森，但埃珂森尚未將貨物交付客戶，因此在合并報表中體現(xiàn)為存貨。
如果根據(jù)當(dāng)下價格估算，這批存貨價值達(dá)180億元，加上年報給出的銅、鈷產(chǎn)量指引，2024年公司銅、鈷銷售仍然具備提升空間。
世界級資源公司“三步走”
“公司的愿景是成為受人尊敬的、現(xiàn)代化、世界級資源公司。”洛陽鉬業(yè)年報指出，為此公司制訂了“三步走”發(fā)展目標(biāo)。
第一步“打基礎(chǔ)”降本增效，通過組織升級和全球管控模式的建立，構(gòu)建系統(tǒng)，完善機制，筑巢引鳳，吸引礦業(yè)精英，做好儲備。
第二步“上臺階”產(chǎn)能倍增，加快 TFM 混合礦、KFM 兩個世界級項目建設(shè)、投產(chǎn)。伴隨產(chǎn)能的提升，隊伍在建設(shè)世界級項目中得到錘煉。用現(xiàn)代化的治理方式，更加有效管控分子公司，全球治理水平全面上臺階。
第三步“大跨越”創(chuàng)世界一流，企業(yè)規(guī)模、現(xiàn)金流水平達(dá)到新的高度，人才隊伍和項目儲備達(dá)到新的要求，圍繞重點區(qū)域和重點品種，謀求更大的發(fā)展，實現(xiàn)愿景目標(biāo)。
“2024年，是洛陽鉬業(yè)改制20周年，也是國際化2.0開啟之年。我們提出了未來五年的發(fā)展目標(biāo)，完成‘三步走’戰(zhàn)略第二步‘上臺階’的目標(biāo)，初步進入全球一流礦業(yè)公司行列。”孫瑞文指出。
具體可以量化的標(biāo)準(zhǔn)，包括實現(xiàn)年產(chǎn)銅金屬80-100萬噸、鈷金屬9-10萬噸、鉬金屬2.5-3萬噸等方面，其中銅產(chǎn)量將在2023年產(chǎn)量基礎(chǔ)上翻倍。
實際上，憑借TFM混合礦和KFM項目兩大世界級銅礦項目的落地，在全球大型礦企中，洛陽鉬業(yè)成為了少數(shù)可以持續(xù)保持銅產(chǎn)量高速增長的礦企。
公開數(shù)據(jù)統(tǒng)計結(jié)果顯示，2023年洛陽鉬業(yè)成為中國第二大銅生產(chǎn)商，在全球銅生產(chǎn)商中位列第十二名，并以5.5萬噸的鈷產(chǎn)量超越嘉能可，躋身全球第一大鈷生產(chǎn)商。
加之埃珂森公司在全球金屬貿(mào)易行業(yè)的地位，洛陽鉬業(yè)在銅、鈷和貿(mào)易等細(xì)分環(huán)節(jié)里，已經(jīng)具備了較強的競爭優(yōu)勢。
值得注意的是，雖然銅、鈷是洛陽鉬業(yè)的主力產(chǎn)品，但是公司所涉及的礦種遠(yuǎn)不止于此，公司產(chǎn)品還包括鉬、鎢、鈮、磷等有色金屬。其中，鉬產(chǎn)品的營收甚至超過鈷產(chǎn)品，超過71億元，公司位于巴西的鈮礦則是世界第二大鈮礦。
2023年，寧德時代成為洛陽鉬業(yè)第二大股東，出自寧德時代的林久新、蔣理、鄭舒三人目前分別擔(dān)任其董事或監(jiān)事。
與全球電池寡頭的聯(lián)手，又再次強化了洛陽鉬業(yè)在新能源材料領(lǐng)域的布局，去年兩家公司組成的聯(lián)合體便成功拿下了玻利維亞兩座鋰鹽湖的開采權(quán)。
加上參股的華越鎳鈷(印尼)有限公司，洛陽鉬業(yè)已經(jīng)實現(xiàn)了對銅、鈷、鎳、鋰一系列新能源金屬的覆蓋。
從以上資源、產(chǎn)品布局角度來看，洛陽鉬業(yè)幾乎成為了一只“有色金屬ETF基金”，這對于實現(xiàn)上述公司愿景又是至關(guān)重要的。
另據(jù)《全球礦業(yè)發(fā)展報告2023》，全球50強礦業(yè)公司排名前10位的公司中，必和必拓、力拓、嘉能可等7家公司為多元化業(yè)務(wù)，單一品種如銅、鐵礦石行業(yè)的礦業(yè)龍頭只有3家。
對比上述礦業(yè)巨頭，兼具貿(mào)易、礦山開發(fā)業(yè)務(wù)，并且覆蓋多個有色金屬的洛陽鉬業(yè)或許也選擇了一條成功率頗高的發(fā)展路徑。
本文鏈接：年報里的中國經(jīng)濟丨一封信九次提“世界級”，洛陽鉬業(yè)全年營收破1800億http://www.lensthegame.com/show-3-14072-0.html
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