21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者易妍君 廣州報(bào)道 3月18日，港股高開高走。截至當(dāng)日收盤，恒生科技指數(shù)全天大漲3.96%，恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)、恒生指數(shù)分別上漲了2.79%、2.46%。
當(dāng)天，互聯(lián)網(wǎng)科技、造車“新勢(shì)力”均表現(xiàn)不俗，如百度集團(tuán)-SW（9888.HK）上漲逾12%，地平線機(jī)器人-W（9660.HK）漲逾6%；蔚來-SW（9866.HK）、理想汽車-W（2015.HK）分別上漲了8.95%、6.76%。醫(yī)藥板塊亦有亮點(diǎn)，藥明合聯(lián)（2268.HK）上漲逾12%，藥明康德（2359.HK）的漲幅也達(dá)到10.54%。
事實(shí)上，受益于新一輪AI敘事、南向資金持續(xù)流入等因素，自今年年初以來，港股主要股指的表現(xiàn)持續(xù)領(lǐng)漲全球市場(chǎng)。展望后市，機(jī)構(gòu)判斷，港股科技板塊短期漲幅較快，可能出現(xiàn)回調(diào)。但港股市場(chǎng)整體估值仍處于歷史低位，具有較高的性價(jià)比。
市場(chǎng)熱度蔓延
上周（3月10日~14日）港股震蕩調(diào)整，雖然3月14日港股市場(chǎng)迎來反彈，但當(dāng)周主要股指仍呈現(xiàn)跌勢(shì)。
3月18日，港股強(qiáng)勢(shì)上攻，恒生科技指數(shù)全天大漲近4%，恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)、恒生指數(shù)分別漲超2%。
“科技股企業(yè)盈利表現(xiàn)強(qiáng)勁，成為推動(dòng)港股上漲的重要力量。”排排網(wǎng)財(cái)富理財(cái)師姚旭升向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者指出。
姚旭升補(bǔ)充表示，國(guó)內(nèi)政策持續(xù)發(fā)力，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)基本面企穩(wěn)回升，這為港股上漲提供了基礎(chǔ)條件。而美聯(lián)儲(chǔ)降息周期的延續(xù)使得全球資金流向新興市場(chǎng)，流動(dòng)性改善為港股市場(chǎng)提供了充裕的資金支持，港股作為離岸市場(chǎng)受益明顯。此外，港股整體估值仍處于相對(duì)低位，隨著市場(chǎng)情緒的改善和投資者信心的恢復(fù)，低估值板塊的吸引力增強(qiáng)，資金持續(xù)流入推動(dòng)股價(jià)上漲。
除了科技板塊，3月18日港股消費(fèi)、醫(yī)藥板塊表現(xiàn)也十分突出。據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，3月18日，恒生非必需性消費(fèi)指數(shù)、恒生醫(yī)療保健業(yè)指數(shù)分別上漲了4.02%、2.55%，漲幅居前。恒生醫(yī)療ETF、港股創(chuàng)新藥50ETF則分別上漲了3.3%、3.05%，港股消費(fèi)ETF亦漲逾3%。
有市場(chǎng)人士指出，《提振消費(fèi)專項(xiàng)行動(dòng)方案》的落地，短期內(nèi)提振了市場(chǎng)情緒。
在奶酪基金投資經(jīng)理李銘洛看來，港股科技板塊和生物醫(yī)藥板塊估值正面臨全面重估。他分析稱，從本周開始各大港股上市公司即將發(fā)布2024年財(cái)報(bào)，而南向資金持續(xù)買入以及外資投行對(duì)港股投資評(píng)級(jí)的頻繁調(diào)整，都反映出全球市場(chǎng)持續(xù)看好本輪算力革命、中國(guó)科技資產(chǎn)。
南向資金“大舉涌入”
受益于新一輪AI敘事、南向資金持續(xù)流入等因素，港股表現(xiàn)持續(xù)亮眼。
截至3月18日，恒生指數(shù)、恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)、恒生科技指數(shù)自年初至今分別上漲了23.33%、25.90%、36.65%。同期，萬得全A、科創(chuàng)50指數(shù)的漲幅分別為6.87%、10.20%。
在港股市場(chǎng)中，科技股占據(jù)著較大比重，尤其是互聯(lián)網(wǎng)、軟件和電子行業(yè)。隨著中國(guó)科技資產(chǎn)重估，港股成為主要受益者。
值得一提的是，自年初以來，南向資金大舉流入港股市場(chǎng)，成為推動(dòng)本輪港股行情的重要力量。據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，2025年1月1日~3月17日，南向資金累計(jì)凈買入金額超過3800億港元。
中金公司研究部分析稱，南向的持續(xù)流入可能來自個(gè)人與私募的活躍，以及公募與險(xiǎn)資的持續(xù)配置。綜合各方信息，該團(tuán)隊(duì)發(fā)現(xiàn)，近期內(nèi)地可投港股ETF資金凈流入快速抬升，創(chuàng)下月度新高，這部分或主要來自個(gè)人投資者。同時(shí)，近期港股通部分中小市值標(biāo)的異常波動(dòng)，與A股一些中小盤的表現(xiàn)特征類似，表明不排除有游資與私募資金參與，包括此前投資美股的資金在“東升西落”敘事下快速切換到港股。
此外，據(jù)該團(tuán)隊(duì)觀測(cè)，部分險(xiǎn)資仍在持續(xù)配置港股高分紅標(biāo)的，并小幅增配科技板塊，內(nèi)地公募也明顯增配港股科技股。
從流向看，“去年底高分紅仍是南向資金配置的主要方向之一，但2月以來南向資金流入開始高度聚焦科技股。”中金公司研究部指出，春節(jié)以來，南向資金增持前十大個(gè)股共計(jì)1330.9億港元，占南向整體流入的55%，其中僅阿里巴巴就獲凈流入734.6億港元，占全部流入的31%。
后市如何演繹？
“高歌猛進(jìn)”之后，港股后市將如何演繹？
“3月18日收盤，港股恒生指數(shù)和恒生科技指數(shù)已突破3月初收盤價(jià)格的高點(diǎn)，當(dāng)前位置參與港股投資需防范前期資金獲利了結(jié)帶來的回調(diào)，同時(shí)港股上市公司進(jìn)入財(cái)報(bào)公布月，需關(guān)注各科技公司對(duì)于算力資本的投入是否符合預(yù)期。”李銘洛表示。
廣發(fā)證券策略團(tuán)隊(duì)分析稱，2024一季度港股市場(chǎng)盈利預(yù)測(cè)見底之后，得到了實(shí)際盈利數(shù)據(jù)的驗(yàn)證，使得自2024年下半年起，港股表現(xiàn)開始具備進(jìn)攻性。但也要看到，今年年初以來的估值抬升已經(jīng)較充分地計(jì)提了年內(nèi)進(jìn)一步的盈利修復(fù)預(yù)期。在年報(bào)窗口期，如果沒有超預(yù)期的盈利表現(xiàn)，估值抬升行情有降溫的風(fēng)險(xiǎn)。
從中期角度看，機(jī)構(gòu)對(duì)港股后市表現(xiàn)較為樂觀。
姚旭升分析稱，港股市場(chǎng)整體估值仍處于歷史低位，具有較高的性價(jià)比。在流動(dòng)性寬松延續(xù)、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以及政策支持的背景下，港股有望延續(xù)震蕩上行的走勢(shì)。同時(shí)，隨著AI應(yīng)用場(chǎng)景落地和國(guó)內(nèi)科技自主可控邏輯的強(qiáng)化，科技股仍有一定的上漲空間。
交銀國(guó)際研究團(tuán)隊(duì)看好港股AI及科技互聯(lián)網(wǎng)板塊，“特別是在DeepSeek等國(guó)產(chǎn)大模型推動(dòng)下，AI基礎(chǔ)設(shè)施提供商和算力相關(guān)標(biāo)的正迎來估值重構(gòu)窗口。”
中歐豐泰港股通混合基金經(jīng)理羅佳明表示，港股一向有很多優(yōu)質(zhì)的消費(fèi)企業(yè)。港股消費(fèi)板塊估值當(dāng)前處于歷史較低位置，具備較高安全邊際。港股消費(fèi)股估值仍然存在較好的折價(jià)空間。他指出，后市的上漲動(dòng)力主要取決于中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的進(jìn)程，特別是后續(xù)經(jīng)濟(jì)刺激政策的落地情況。此外，科技領(lǐng)域的發(fā)展動(dòng)態(tài)也是關(guān)鍵因素，尤其是國(guó)內(nèi)外在人工智能大模型落地應(yīng)用、終端場(chǎng)景拓展、機(jī)器人技術(shù)以及自動(dòng)駕駛等前沿領(lǐng)域的實(shí)際推進(jìn)速度。
“目前市場(chǎng)對(duì)科技領(lǐng)域寄予厚望，但短期內(nèi)實(shí)際進(jìn)展能否達(dá)到預(yù)期仍有待觀察，這些因素將成為影響港股市場(chǎng)走勢(shì)的重要變量。”羅佳明補(bǔ)充道。
本文鏈接：港股科技股“一飛沖天”，誰在加速進(jìn)場(chǎng)？http://www.lensthegame.com/show-3-133287-0.html
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