21 世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者 楊坪 深圳報(bào)道
2024 年開年，合肥市又一家明星企業(yè)獲得融資——陽光氫能宣布完成一筆6.6億元的A輪融資，融后估值約60億人民幣，進(jìn)入氫能準(zhǔn)獨(dú)角獸行業(yè)。
這是合肥模式下，當(dāng)?shù)赝度谫Y持續(xù)活躍的一個(gè)剪影。
在一二級(jí)市場(chǎng)降溫的當(dāng)下，合肥憑借著優(yōu)越的產(chǎn)業(yè)投資及資本招商模式，成為資本最為青睞的區(qū)域之一。
不久前，福耀玻璃高調(diào)落子合肥，擬出資57.5億元，在合肥設(shè)立三家全資子公司，建設(shè)汽車玻璃項(xiàng)目，助力合肥新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展；同期，合肥市政府牽頭，參與國內(nèi)頭部人機(jī)交互公司杭州靈伴科技有限公司（簡稱Rokid）規(guī)模近 5 億元的C+輪融資，后者也宣布將在合肥新站高新區(qū)落地工業(yè)元宇宙總部、生態(tài)中心及研發(fā)中心三大項(xiàng)目……
獨(dú)角獸層出不窮、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)快速崛起，上市預(yù)備團(tuán)逐漸壯大背后，合肥模式的本質(zhì)是什么，其成功能否在其他地區(qū)復(fù)制？
獨(dú)角獸推手
“兩年來，合肥依托科技成果轉(zhuǎn)化專班，捕捉高校院所科技成果4300多項(xiàng)、推動(dòng)成立企業(yè)630多家，市種子基金已出資項(xiàng)目74個(gè)、金額1.405億元，天使基金已培育科創(chuàng)板上市企業(yè)3家、國家高企101家。”近日，安徽省合肥市科技局局長范進(jìn)公開表示。
在政府部門助推、產(chǎn)學(xué)研模式加速轉(zhuǎn)化下，合肥市的新經(jīng)濟(jì)企業(yè)快速發(fā)展，其中一個(gè)最典型的跡象在于獨(dú)角獸企業(yè)的加速涌現(xiàn)。
據(jù)長城戰(zhàn)略咨詢發(fā)布的《中國獨(dú)角獸企業(yè)研究報(bào)告2023》（簡稱《報(bào)告》），《報(bào)告》顯示，2022年中國獨(dú)角獸企業(yè)共有357家，同比增長13%，新晉獨(dú)角獸企業(yè)98家。其中安徽，有11家企業(yè)在列。合肥高新區(qū)科技企業(yè)則有4家獨(dú)角獸企業(yè)、14家潛在獨(dú)角獸企業(yè)，上榜數(shù)量分別位居國家高新區(qū)第9位和第7位。
在市場(chǎng)人士看來，作為新經(jīng)濟(jì)企業(yè)的典型代表，中國潛在獨(dú)角獸企業(yè)在引領(lǐng)新賽道、促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展、推動(dòng)新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換中發(fā)揮著日益重要的作用。潛在獨(dú)角獸企業(yè)的加速涌現(xiàn)，是當(dāng)?shù)匦陆?jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展重要標(biāo)志，顯示出強(qiáng)大的增長動(dòng)力。
“獨(dú)角獸企業(yè)的定義是指成立時(shí)間不超過10年、獲得過私募投資且未上市、估值不低于10億美元的企業(yè)，其特點(diǎn)是處于朝陽產(chǎn)業(yè)、是產(chǎn)業(yè)某個(gè)細(xì)分領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，具備高科技、高成長、高價(jià)值特點(diǎn)，代表創(chuàng)新與活力，獨(dú)角獸企業(yè)的數(shù)量和密度能反映出區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的速度與潛力。”澤浩資本合伙人曹剛受訪表示。
行業(yè)分布來看，合肥高新區(qū)4家獨(dú)角獸企業(yè)集中分布在集成電路、量子科技和數(shù)字醫(yī)療3個(gè)賽道，14家潛在獨(dú)角獸企業(yè)集中分布在集成電路、5G通信、創(chuàng)新藥、金融科技、量子科技、企業(yè)數(shù)字運(yùn)營、新材料和自動(dòng)駕駛等8個(gè)賽道。
整體而言，集成電路賽道企業(yè)最多，共8家；量子科技賽道企業(yè)共3家。
據(jù) 21 世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解，合肥高新區(qū)有一條著名的“量子大道”，短短幾百米的街道上坐落著國盾量子、國儀量子、本源量子、中創(chuàng)為量子等一系列知名公司，中科大高材生云集。
作為合肥市重要的上市后備役成員，合肥市當(dāng)前獨(dú)角獸的產(chǎn)業(yè)分布，與其近年來上市新股的產(chǎn)業(yè)分布高度重合。2023 年，合肥市上市的7 只新股中，3 只為集成電路領(lǐng)域企業(yè)。在量子科技領(lǐng)域，2020 年，合肥市的國盾量子作為國內(nèi)量子通信第一股搶先在科創(chuàng)板上市。
合肥模式邏輯
合肥“獨(dú)角獸”的快速發(fā)展，離不開背后“合肥模式”的支持。
近年來，合肥市政府通過成立基金，以股權(quán)直接投資的形式吸引重大項(xiàng)目落地，并打造完整的產(chǎn)業(yè)鏈，促進(jìn)了戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集群的快速發(fā)展，較典型的如合肥投資的京東方和蔚來項(xiàng)目，分別帶動(dòng)了當(dāng)?shù)毓怆婏@示產(chǎn)業(yè)和新能源汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。
合肥模式的關(guān)鍵，在于“政府+市場(chǎng)”相結(jié)合的政府投資基金運(yùn)作模式。
據(jù)了解，合肥國資以合肥建投、合肥產(chǎn)投、興泰控股為三大“推手”，借助產(chǎn)業(yè)基金、PE基金等形式，加快自身專業(yè)化、市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型發(fā)展步伐，促進(jìn)區(qū)域產(chǎn)業(yè)融合和社會(huì)資本集聚。三大平臺(tái)在投資業(yè)務(wù)上有所重合，但也各有側(cè)重。
其中，合肥建投資金實(shí)力最為雄厚，其主要職責(zé)是服務(wù)城市建設(shè)，同時(shí)助力地方產(chǎn)業(yè)升級(jí)，與維諾信、蔚來、歐菲光、清華控股等達(dá)成合作，通過旗下基金參與投資了芯片、半導(dǎo)體、新能源汽車等領(lǐng)域10余個(gè)重大產(chǎn)業(yè)。
合肥產(chǎn)投致力于產(chǎn)業(yè)投融資和創(chuàng)新推進(jìn)，曾參股投建長鑫項(xiàng)目，重點(diǎn)自主研發(fā)DRAM制造；興泰控股業(yè)務(wù)重點(diǎn)在于為地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展建設(shè)提供金融支持，通過建立債權(quán)投資平臺(tái)、股權(quán)投資平臺(tái)、海外投融資平臺(tái)等方式為企業(yè)發(fā)展提供支持。
東亞前海證券分析師倪華認(rèn)為，合肥模式的核心邏輯是，由國資委牽頭，通過多元化立體化投融資體系，以投帶引，以三大平臺(tái)為資本紐帶打造產(chǎn)業(yè)集群。其成功與政府引導(dǎo)基金主導(dǎo)，多層次政策錯(cuò)位扶持密不可分。
“政府引導(dǎo)基金在股權(quán)投資市場(chǎng)LP中占據(jù)主體水平，本質(zhì)是通過政府之手彌補(bǔ)市場(chǎng)不足、更好地發(fā)揮金融服務(wù)實(shí)體的本職職能。政府引導(dǎo)基金由于其特殊性，并不是為了追求短期的投資收益，而是為了彌補(bǔ)市場(chǎng)機(jī)制在產(chǎn)業(yè)升級(jí)、中小微科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展生命初期融資不足等問題，重點(diǎn)協(xié)助和發(fā)展需要升級(jí)的優(yōu)勢(shì)主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)、國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、處于種子期、成長期的科創(chuàng)企業(yè)，為社會(huì)資本與國家產(chǎn)業(yè)升級(jí)轉(zhuǎn)型建立溝通橋梁。”倪華指出。
與此同時(shí)，合肥還發(fā)布一系列、多層次招商引資政策，扶持區(qū)域新興產(chǎn)業(yè)、初創(chuàng)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，助力相關(guān)投資平臺(tái)退出，以此形成閉環(huán)。
2024年合肥市政府工作報(bào)告顯示，剛剛過去的2023年，合肥市一攬子出臺(tái)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展20條、新能源汽車36條、總部經(jīng)濟(jì)10條等政策措施。全年新簽約1200多個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈項(xiàng)目，5個(gè)百億項(xiàng)目開工建設(shè)、5個(gè)百億項(xiàng)目建成投產(chǎn)。
2024 年，其提出，聚力打造“6+5+X”產(chǎn)業(yè)集群,持續(xù)增強(qiáng)三大國家級(jí)戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)集群核心競(jìng)爭(zhēng)力，力爭(zhēng)新能源汽車、生物醫(yī)藥、先進(jìn)光伏和新型儲(chǔ)能成為國家級(jí)戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)集群，新增百億企業(yè)5家左右、千億企業(yè)1-2家，爭(zhēng)創(chuàng)首批國家新型工業(yè)化示范區(qū)。
示范價(jià)值
憑借“以投帶引”的招商引資模式，合肥一戰(zhàn)成名。
“合肥模式”更是一躍成為安徽輻射放大和各地競(jìng)相學(xué)習(xí)的樣板。
不過，21 世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者注意到，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，照搬照抄合肥模式或難成功。
國盛證券固定收益研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，“合肥模式”的成功建立在當(dāng)?shù)氐膮^(qū)位優(yōu)勢(shì)、科研實(shí)力優(yōu)勢(shì)以及政府重視招商引資活動(dòng)等因素的基礎(chǔ)之上，各地由于資源稟賦不同，照搬照抄很難取得成功。
“‘合肥模式’的成功向其他城投平臺(tái)展示了向產(chǎn)業(yè)主體轉(zhuǎn)型是一條能夠走通的道路，也向其他地方政府展示了招商引資政策是如何推動(dòng)一個(gè)城市在十幾年的時(shí)間完成向高新產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型。但是，其他地區(qū)想要復(fù)刻該模式可能比較困難，由于各地的資源稟賦不同，相同的政策也很難取得同樣的效果。”國盛證券進(jìn)一步指出。
倪華也認(rèn)為，合肥模式的成功原因與安徽的區(qū)位優(yōu)勢(shì)、科創(chuàng)基因、投資模式等因素相關(guān)，“‘合肥模式’以其敢闖敢干的風(fēng)投精神受到廣泛關(guān)注，各地的發(fā)展戰(zhàn)略亦因地制宜，難以復(fù)制，但創(chuàng)新思維值得借鑒。”
本文鏈接：“以投帶引”的秘密：外地如何復(fù)制“獨(dú)角獸推手”？｜再探合肥模式②http://www.lensthegame.com/show-3-13101-0.html
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