指數(shù)化投資發(fā)展迎新里程碑，首只2000億元非貨基金誕生
丁欣晴
首只2000億元非貨基金正式誕生。
上交所最新數(shù)據(jù)顯示，截至3月12日，華泰柏瑞滬深300ETF總規(guī)模達(dá)到2002.76億元，正式突破兩千億元關(guān)口。這是我國(guó)公募基金歷史上首只規(guī)模超過2000億元的權(quán)益基金，指數(shù)化投資發(fā)展邁上新臺(tái)階。
2024年以來，該ETF規(guī)模駛?cè)肷仙摹翱燔嚨馈保?月26日正式突破1500億元關(guān)口，于2月21日突破1800億元大關(guān)，而在此后不到1個(gè)月的時(shí)間里正式站上2000億元整數(shù)關(guān)，再次刷新了非貨基金規(guī)模的歷史記錄。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月12日，華泰柏瑞滬深300ETF規(guī)模較年初時(shí)增長(zhǎng)708.34億元，增幅高達(dá)54.72%。
年內(nèi)規(guī)模增幅超50%
Wind數(shù)據(jù)顯示，3月12日，全市場(chǎng)732只可統(tǒng)計(jì)的股票型ETF基金凈流入額為27.44億元。
具體來看，滬深300ETF仍為吸金主力。其中，華泰柏瑞深300ETF以15.70億元的凈流入額位居榜首，嘉實(shí)滬深300ETF則以6.91億元的凈流入額位居第四，華夏滬深300ETF、易方達(dá)滬深300ETF的凈流入額依次為5.08億元、4.97億元。
從ETF資產(chǎn)凈值來看，上交所最新數(shù)據(jù)顯示，截至3月12日，華泰柏瑞滬深300ETF最新份額達(dá)到5579508.77萬份，總規(guī)模達(dá)到2002.76億元，正式突破兩千億元關(guān)口。這是我國(guó)公募基金歷史上首只規(guī)模超過2000億元的權(quán)益基金。
公開資料顯示，華泰柏瑞滬深300ETF成立于2012年5月4日，募集期間凈認(rèn)購(gòu)金額為329.69億元，是國(guó)內(nèi)首批跨市場(chǎng)ETF。
2023年，華泰柏瑞滬深300ETF規(guī)模實(shí)現(xiàn)“三連跳”，1月中旬規(guī)模超越800億元，7月末繼續(xù)飆升突破900億元。2023年8月7日，華泰柏瑞滬深300ETF成為全市場(chǎng)首只規(guī)模過千億的權(quán)益ETF。
2024年以來，該ETF規(guī)模再次駛?cè)肷仙摹翱燔嚨馈保?月26日正式突破1500億元關(guān)口，于2月21日突破1800億元大關(guān)，而在此后不到1個(gè)月的時(shí)間里正式站上2000億元整數(shù)關(guān)，再次刷新了非貨基金規(guī)模的歷史記錄。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月12日，華泰柏瑞滬深300ETF規(guī)模較年初時(shí)增長(zhǎng)708.34億元，增幅高達(dá)54.72%。
據(jù)澎湃新聞?dòng)浾呓y(tǒng)計(jì)，目前全市場(chǎng)共有5只ETF躋身千億元俱樂部，其中4只ETF均跟蹤滬深300指數(shù)。
具體來看，緊隨華泰柏瑞滬深300ETF之后，2024年2月6日，華夏上證50ETF規(guī)模達(dá)1022.32億元，成為了第二只規(guī)模站上千億大關(guān)的股票ETF；2024年2月7日，易方達(dá)滬深300ETF收盤規(guī)模約1030億元，成為上交所第三只單只規(guī)模突破千億的股票ETF產(chǎn)品；2024年2月22日，嘉實(shí)滬深300ETF收盤規(guī)模為1001.35億元，成為深交所第一只單只規(guī)模突破千億的股票ETF產(chǎn)品，也是國(guó)內(nèi)股票ETF市場(chǎng)上第四只規(guī)模突破千億元的ETF；華夏滬深300ETF也于2024年3月11日正式突破千億元大關(guān)。
ETF的最大價(jià)值在于其“網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)”和“聚集效應(yīng)”
2024年以來，資金持續(xù)借道指數(shù)基金入市，指數(shù)化投資動(dòng)能強(qiáng)勁。寬基指數(shù)產(chǎn)品表征市場(chǎng)整體行情，已成為各類投資者配置A股的有力工具，以滬深300、上證50指數(shù)為代表的A股核心指數(shù)持續(xù)吸引大量資金入市。
對(duì)于寬基ETF受歡迎的原因，有觀點(diǎn)指出，一是寬基ETF一直具有風(fēng)格清晰、持倉(cāng)透明、適合作為投資組合構(gòu)成“模塊”的優(yōu)勢(shì)；二是從兼顧投資收益與風(fēng)險(xiǎn)的角度來看，在2022年以來的宏觀經(jīng)濟(jì)增速和資本市場(chǎng)表現(xiàn)雙重下行的周期當(dāng)中，使用寬基ETF進(jìn)行投資，既可以防范投資個(gè)股或單個(gè)行業(yè)主題ETF潛在的非系統(tǒng)性“暴雷”風(fēng)險(xiǎn)，又可以規(guī)避投資小部分主動(dòng)權(quán)益基金可能會(huì)帶來的行業(yè)、風(fēng)格漂移的額外不確定性。
此外，上述觀點(diǎn)補(bǔ)充道，從市場(chǎng)生態(tài)建設(shè)來看，寬基ETF具有完善的商業(yè)環(huán)境，一方面其他類型ETF，如行業(yè)主題ETF、跨境ETF等產(chǎn)品在拓寬投資者選擇范圍的同時(shí)，本身也會(huì)從資產(chǎn)配置組合的角度帶動(dòng)寬基ETF的同步發(fā)展，實(shí)現(xiàn)不同ETF產(chǎn)品類型之間的相互賦能和工具使用價(jià)值的相互融合；另一方面部分主流寬基ETF已經(jīng)構(gòu)建了包括股指期貨、股指期權(quán)和ETF期權(quán)的衍生品生態(tài)，寬基ETF現(xiàn)貨的規(guī)模增長(zhǎng)提高了衍生品持倉(cāng)量的空間上限，衍生品的發(fā)展又反過來擴(kuò)大寬基ETF投資需求，增強(qiáng)寬基ETF資金端的穩(wěn)定性，兩者互為表里，共榮共生，形成兩者相互促進(jìn)的正反饋循環(huán)。
一位業(yè)內(nèi)人士表示，我國(guó)ETF市場(chǎng)雖然產(chǎn)品布局看似已較為飽和，但實(shí)際上還有較大的拓展空間。比如市場(chǎng)上還有一些現(xiàn)在相對(duì)比較冷門，但未來或許有潛在機(jī)會(huì)的指數(shù)，需要基金公司進(jìn)一步挖掘；比如在科技進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)變革的過程中，可能涌現(xiàn)出新的行業(yè)或者主題，需要基金公司能夠更快地反應(yīng)；再比如我國(guó)跨境指數(shù)產(chǎn)品當(dāng)前僅覆蓋中國(guó)香港、美國(guó)、英國(guó)、法國(guó)、德國(guó)、日本、韓國(guó)等主要發(fā)達(dá)市場(chǎng)，很多具備較大發(fā)展和投資潛力的新興市場(chǎng)均未覆蓋，隨著新興市場(chǎng)在全球經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中的占比提升，未來有望成為我國(guó)指數(shù)產(chǎn)品的重點(diǎn)布局方向。
“另一方面，存量產(chǎn)品還有很大的潛力可以挖掘，部分優(yōu)質(zhì)賽道目前所對(duì)應(yīng)的ETF產(chǎn)品規(guī)模較小，流動(dòng)性較弱，作為配置工具存在容量有限的問題，如何實(shí)現(xiàn)這類產(chǎn)品從‘有’到‘優(yōu)’的轉(zhuǎn)變，增強(qiáng)其承接投資需求的能力，也是基金管理人可以發(fā)力的方向。尤其是各類投資者在日益成熟之后都會(huì)產(chǎn)生更加個(gè)性化的服務(wù)訴求，基金管理人可以在服務(wù)方式上開展創(chuàng)新，充分調(diào)動(dòng)公司各方合力，通過市場(chǎng)動(dòng)態(tài)更新、投資觀點(diǎn)輸出、擇時(shí)交易建議、配置方案定制等方式為投資者提供全方位服務(wù)，優(yōu)化ETF投資體驗(yàn)，以此撬動(dòng)更為廣泛、更具黏性的ETF投資需求。”上述人士稱。
總體來說，公募內(nèi)部人士認(rèn)為，隨著ETF市場(chǎng)產(chǎn)品飽和度進(jìn)一步提升，主要市場(chǎng)參與者產(chǎn)品布局的“硬件”相差并沒有那么大，基金公司的差異化可能更多體現(xiàn)在優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品的數(shù)量和特色，以及服務(wù)能力的“軟件”方面，從而對(duì)整個(gè)行業(yè)格局又將是一次重塑。
ETF在資管新時(shí)代中具有怎樣的資產(chǎn)配置價(jià)值？滬上某公募人士回答道，一方面，ETF作為資金方，證券配置比例有嚴(yán)格的下限要求，從而可以為資本市場(chǎng)提供堅(jiān)實(shí)穩(wěn)定的長(zhǎng)期資金，在市場(chǎng)承壓時(shí)將有效發(fā)揮“錨”和“緩沖墊”的作用，有利于降低市場(chǎng)整體波動(dòng)水平，促進(jìn)資本市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。
另一方面，上述人士進(jìn)一步表示，ETF作為資產(chǎn)方，以一籃子證券的形式，為包括個(gè)人和機(jī)構(gòu)在內(nèi)的各類投資者創(chuàng)設(shè)了相較于單個(gè)證券而言非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)顯著降低，風(fēng)險(xiǎn)收益特征更為優(yōu)化的可交易資產(chǎn)，大大拓展了投資者的配置和交易選項(xiàng)。
“從這個(gè)角度來說，與移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)中的社交、點(diǎn)評(píng)類App類似，ETF的最大價(jià)值在于其‘網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)’和‘聚集效應(yīng)’，即ETF產(chǎn)品數(shù)量越多，可供投資者使用的基礎(chǔ)‘模塊’越豐富，最終能夠構(gòu)建的投資組合數(shù)量就可以實(shí)現(xiàn)幾何倍數(shù)的增長(zhǎng)，其中每個(gè)ETF產(chǎn)品的潛在價(jià)值也都會(huì)有所提升。”公募人士表示，正是ETF行業(yè)的這類特點(diǎn)，在近幾年引導(dǎo)行業(yè)供需兩端進(jìn)入了優(yōu)質(zhì)供給創(chuàng)造終端需求，終端需求帶動(dòng)有效供給的正反饋循環(huán)，無論是為投資者、行業(yè)參與者還是為資本市場(chǎng)本身都帶來了難能可貴的時(shí)代紅利。
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