21世紀經濟報道記者崔文靜 北京報道 3月11日,中國證監會黨委召開擴大會議，深入學習全國兩會精神，研究部署資本市場貫徹落實具體舉措。
證監會在會議上明確了下一步工作的幾大重點，包括全力鞏固市場回穩向好勢頭，在支持科技創新和新質生產力發展上持續加力，進一步全面深化資本市場改革，擴大資本市場高水平制度型開放，著力提升監管執法效能，以及加快建設“三個過硬”的監管鐵軍等。
21世紀經濟報道記者通過采訪與梳理發現，2025年資本市場建設信號逐漸明朗。首先，全面支持科技創新企業發展成為最為明確的信號之一。科創板第五套上市標準將穩妥實施，優質未盈利企業上市將獲得支持。
其次，加強戰略性力量儲備和穩市機制建設，吸引中長期資金入市，是2025年相關部門的重要工作。長期資金長周期考核政策文件將盡快推出，屆時，全國社保基金五年以上以及年金基金、保險資金三年以上長周期考核機制將全面建立。
再者，新“國九條”以來強化的從嚴監管基調將進一步持續。目前，證監會正在推動出臺背信罪司法解釋、上市公司監管條例等，加快修訂證券公司監管條例。與之相配套，投資者保護力度將進一步加大，特別代表人訴訟適用范圍正在探索擴容。
與此同時，豐富私募基金退出渠道，擴大資本市場高水平對外開放力度等，同樣是監管層2025年工作的重要方向。
全方位支持科技創新企業
在支持科技創新和新質生產力發展方面持續加力，這是證監會在3月11日會議上明確的下階段重點工作方向之一。這一方向在2025年全國兩會及經濟主題記者會上也被多次強調，顯示出國家對科技創新企業的高度重視。
哪些科技創新類企業將獲得特別支持？根據2025年政府工作報告，四大類領域將成為重點支持對象：一是商業航天、低空經濟等新興產業；二是生物制造、量子科技、具身智能、6G等未來產業；三是制造業數字化轉型；四是智能網聯新能源汽車、人工智能手機和電腦、智能機器人等新一代智能終端及智能制造裝備。
在具體支持方式上，監管將從IPO、并購重組、債券等多個維度提供全方位助力。
在IPO方面，上述科技創新類企業的上市進程有望提速。即使是尚未盈利的企業，只要具備較高的硬科技含量和優秀的綜合質地，也有望通過科創板第五套標準實現上市。
然而，IPO資源有限，對于短期內難以達到上市要求的科技創新類企業，并購重組成為另一條重要路徑。目前，監管層正鼓勵上市公司通過并購重組實現二次增長，尤其是傳統行業上市公司，通過收購科技創新企業或新質生產力企業，打造“第二增長曲線”。這對科技創新類企業及其一級市場投資人來說，也意味著新的機會。
此外，債券等融資工具也將成為支持科技創新的重要手段。證監會主席吳清在兩會經濟主題記者會上明確表示，將持續打好支持科技創新“組合拳”，進一步完善科創債發行注冊流程，穩步發展知識產權資產證券化，為科技創新提供更加全面、更加高效的資本市場服務。
盡快建立長期資金長周期考核機制
今年政府工作報告的一大亮點是，首次將“穩住樓市股市”納入經濟社會發展總體要求。為增強股市的穩定性，政府工作報告明確提出要大力推動中長期資金入市，并加強戰略性力量儲備和穩市機制建設。
吸引中長期資金入市，是監管層近年來的持續努力方向。其中，建立長期資金的長周期考核機制被視為關鍵舉措之一。根據吳清在兩會經濟主題記者會上的發言，全方位的長周期考核機制即將于不久后面世。
吳清透露，財政部、人社部等部門正在積極推進長期資金長周期考核政策文件的制定和修訂工作，目前已征求了相關方面的意見建議，將會盡快推出。文件出臺以后，將全面建立全國社保基金五年以上以及年金基金、保險資金三年以上長周期考核機制。
與此同時，證監會即將推出公募基金改革方案，進一步提高公募基金三年以上長周期考核的比重。
中長期資金的入市，對股市的常態平穩發展具有重要意義。然而，當股市面臨重大外部沖擊時，需要更強有力的支持——平準基金被視為最有效的應對工具之一。
全國人大代表、清華大學國家金融研究院院長田軒在接受記者采訪時表示，資本市場本身具備自我調節能力，但當遭遇重大外部沖擊時，無論是機構投資者還是個人投資者都可能陷入恐慌，導致資金大規模外流和股價持續暴跌。在這種情況下，資本市場可能失去自我糾正的能力。他比喻道：“就像恒溫動物，體溫通常能夠自我調節，但如果體溫過高，超出一定范圍，就需要外界干預。資本市場也是如此，當股價大幅下跌時，平準基金可以幫助熨平波動，恢復投資者信心，起到穩定股市的作用。”
田軒認為，本次政府工作報告提出建立穩市場機制，是在進行前瞻性布局，未雨綢繆。他推測，平準基金可能已被相關部門列入任務清單。
嚴監管與投資者保護并重
全面從嚴監管，是資本市場建設的另一重要信號。
在3月11日的會議上，證監會強調要著力提升監管執法效能。堅持依法嚴懲、依責嚴防，加快完善監管法規制度體系，強化科技賦能，增強非現場監管和現場檢查穿透力，快、準、狠打擊惡性違法違規。
吳清在兩會經濟主題記者會上也表示，將健全防治財務造假的長效機制，完善“吹哨人”制度，進一步壓實中介機構的“看門人”責任，進一步加強科技賦能監管，提升監管能力，強化源頭治理。
吳清透露，證監會正在推動出臺背信罪司法解釋、上市公司監管條例等，并且加快修訂證券公司監管條例。同時，證監會還在深化部際和央地協作，對違法行為依法實施有效的聯合懲戒。
與嚴監管相呼應的是對投資者利益的保護。目前，證監會正在研究出臺更多保護投資者合法權益的硬招實招，推動形成中小投資者與上市公司大股東、實控人等關鍵少數之間的有效制衡機制。
值得注意的是，在今年兩會上，多位代表委員就如何更好地保護投資者利益提出了相關建議，其中特別代表人訴訟的相關建議尤為引人關注。
全國人大代表、北京證監局局長賈文勤呼吁適當擴大可提起特別代表人訴訟的主體范圍，健全完善特別代表人訴訟的實施細則和監督機制；同時，健全普通代表人訴訟的激勵機制，支持投資者依法提起普通代表人訴訟，并在特定條件下為投保機構提起特別代表人訴訟提供特別支持。
全國政協委員、上交所總經理蔡建春提議，允許投資者保護機構對欺詐發行、重大違法強制退市等重大典型案件可不經普通代表人訴訟程序，直接提起特別代表人訴訟。此外，蔡建春還呼吁在相關司法解釋、司法政策文件中明確投資者保護機構提起的股東代位訴訟不預交案件受理費，降低投資者保護機構維權的經濟負擔。
本文鏈接：穩市場、強科技、嚴監管，證監會劃定2025年資本市場重點工作http://www.lensthegame.com/show-3-115296-0.html
聲明：本網站為非營利性網站，本網頁內容由互聯網博主自發貢獻，不代表本站觀點，本站不承擔任何法律責任。天上不會到餡餅，請大家謹防詐騙！若有侵權等問題請及時與本網聯系，我們將在第一時間刪除處理。
上一篇： 港股，突傳重磅！港交所正探討降低投資者購買部分高價股票門檻方案
下一篇： 已發行800億！2025年綠色金融債井噴