21世紀經(jīng)濟報道 記者 崔文靜 北京報道
“鼓勵上市公司通過回購注銷、加大分紅等方式更好回報投資者”，多次出現(xiàn)在證監(jiān)會2024年以來各類發(fā)聲中。受此影響，開年以來，上市公司回購力度持續(xù)加強，注銷式回購力度也明顯增大。
作為上市公司重要主體、資本市場“看門人”的證券公司，自然成為回購主力軍之一。
2月26日，東方財富公告稱，將原計劃用于股權激勵或員工持股計劃調(diào)整為全部用于注銷并減少注冊資本。根據(jù)其此前披露的回購計劃，此番回購資金總額高達5億至10億元。
除東方財富外，2024年開年以來，華泰證券、海通證券、國金證券、東方證券、東吳證券、西部證券、國泰君安等多家券商均披露了回購注銷、回購進展或回購預案等公告。
業(yè)內(nèi)人士指出，上市券商持續(xù)加大回購增持力度，為其后續(xù)估值的進一步重塑和修復提供了支撐。券商用真金白銀提振市場信心的同時，也有利于公司自身的長遠發(fā)展和股票價格穩(wěn)定。
東方財富帶頭回購注銷
2月26日，素有“券茅”之稱的東方財富公告稱，擬調(diào)整回購股份用途，由原計劃用于股權激勵或員工持股計劃調(diào)整為全部用于注銷并減少注冊資本。
同日，東方財富披露了《關于回購股份方案實施完成暨股份變動的公告》，根據(jù)東方財富此前披露的回購計劃，此番回購股份擬使用的資金總額5億至10億元，回購股份不超過22.00元/股，回購股份的實施期限為自公司董事會審議通過本次回購股份方案之日起12個月內(nèi)。
如果東方財富此次調(diào)整回購公司股份用途并注銷的議案最終獲得股東大會通過并實施，東方財富將成為2023年以來注銷式回購上市券商中回購資金總額最高者。
值得注意的是，東方財富僅為上市券商中主動回購股份的案例之一，正在推進股份回購計劃的券商大有所在。
比如，2月6日，國金證券即推出了5000萬元至1億元的回購計劃。彼時，國金證券公告稱，基于對公司持續(xù)發(fā)展的信心和對公司價值的認可，公司控股股東長沙涌金（集團）有限公司提議國金證券以自有資金通過上交所交易系統(tǒng)以集中競價方式回購公司股份，回購資金總額不低于人民幣5000萬元，不超過人民幣1億元，回購的股份將全部用于減少公司注冊資本。
而國金證券此次回購計劃也非首次。其去年8月29日通過的回購公司A股股份的議案，擬回購的資金總額不低于人民幣1.5億元，不超過人民幣3億元。2月4日晚間，國金證券發(fā)布公告稱完成了上一輪披露的股份回購方案，共計耗資2.02億元（不含交易費用）。
如果將時間線拉長至2024年開年，披露回購注銷、回購進展或回購預案等公告的券商則明顯更多，至少包括華泰證券、海通證券、國金證券、東方證券、東吳證券、西部證券、國泰君安，以及東方財富、國投資本、愛建集團3家券商參控股上市公司。
對于近期回購動作頻繁的一批上市券商，信達證券非銀金融行業(yè)研究報告指出，券商近期回購進展提速，反映出對公司發(fā)展和資本市場前景的信心，有望提升板塊景氣度。
上市公司回購屢創(chuàng)新高彰顯市場信心
值得注意的是，自2023年7月以來，上市公司回購力度呈現(xiàn)逐月遞增態(tài)勢。從回購金額來看，7月尚為61.17億元，此后以每月超10億元的速度持續(xù)增長，11月時首次突破百億元大關至117.64億元，12月達到139.40億元。
經(jīng)歷1月31日的新一輪回購潮后，2024年1月上市公司回購力度創(chuàng)下151.22億元的單月回購規(guī)模新高。
2月份，回購力度再度刷新紀錄。截至2月26日18點，上市公司回購金額高達240.38億元。
德邦證券證券分析師蘆哲在研究報告中表示，上市公司積極的回購表態(tài)具有一定的公告效應，回購作為一種逆周期資本運作的重要方式，能夠向市場傳達出公司價值可能被低估的信號，在一定程度上提振市場信心。
在清華大學五道口金融學院副院長田軒看來，真正有意義的回購是能夠通過回購向市場展示公司目前經(jīng)營能力、核心競爭力，未來發(fā)展戰(zhàn)略謀劃與長期前景，提振投資者信心，同時能夠通過調(diào)節(jié)回購力度，進行資本優(yōu)化，管理資本結構，最大程度利用可用的現(xiàn)金，助力公司長遠發(fā)展。
值得注意的是，從回購目的來看，注銷式回購明顯增多。
在受訪人士看來，相較于用于員工持股計劃和股權激勵，將回購股份用于注銷，一方面，更能彰顯公司對自身價值的高度認可和未來發(fā)展前景的充沛信心；另一方面，股份注銷以后，市場流動股份減少，理論上有助于每股可分配利潤的增加，利好投資者收益的改善。因而，注銷式回購對資本市場企穩(wěn)復蘇的助力作用也更為明顯。
2023年12月，證監(jiān)會修訂發(fā)布《上市公司股份回購規(guī)則》（以下簡稱“《回購規(guī)則》”），新增“護盤式回購”條件——股票收盤價格低于最近一年最高收盤價格50%的，觸及“護盤式回購”；取消部分禁止回購窗口期規(guī)定，并將上市公司一般回購的基本條件由“上市滿一年”調(diào)整為“上市滿六個月”；嚴防“忽悠式回購”，嚴厲打擊利用回購從事內(nèi)幕交易、操縱市場等違法行為，禁止在回購的同時發(fā)行股份。
在國新證券分析師呂梁看來，《回購規(guī)則》的修訂發(fā)布，有利于進一步提高上市公司的回購便利，避免因短期沖擊所帶動的情緒波動和離場踩踏對優(yōu)質(zhì)公司的過度錯殺，進而穩(wěn)定和提升市場的做多熱情。經(jīng)過近年來的連續(xù)調(diào)整，市場指數(shù)和估值水平處于較低分位，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)也在其中被市場帶動下挫，但這同時也帶來較好的配置機會。建議投資者關注持續(xù)研發(fā)創(chuàng)新、經(jīng)營效益卓越且實施回購積極的優(yōu)秀企業(yè)。
受到政策的提振，以及上市公司回購效應的帶動，市場整體信心逐漸回升。2月6日至2月23日，A股三大指數(shù)集體紅盤報收，滬指漲0.55%，八連陽收復3000點，收報3004.88點；深證成指漲0.28%，收報9069.42點；創(chuàng)業(yè)板指漲0.02%，收報1758.19點。滬深兩市成交額達到9219億元。
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