從“積極發(fā)展”到“加快發(fā)展”，養(yǎng)老第三支柱如何提質(zhì)？
作者：楊倩雯
養(yǎng)老保障體系第三支柱，近年來(lái)幾乎每年都成為全國(guó)兩會(huì)的焦點(diǎn)之一。
繼去年政府工作報(bào)告中提到“在全國(guó)實(shí)施個(gè)人養(yǎng)老金制度，積極發(fā)展第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)”后，今年政府工作報(bào)告再度提及第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)及個(gè)人養(yǎng)老金，用詞從“積極發(fā)展”變?yōu)椤凹涌彀l(fā)展”，即“加快發(fā)展第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)，實(shí)施好個(gè)人養(yǎng)老金制度”。
“關(guān)于第三支柱個(gè)人養(yǎng)老金，2024年政府工作報(bào)告提及的在全國(guó)范圍內(nèi)實(shí)施個(gè)人養(yǎng)老金制度去年底已經(jīng)落地，今年要求‘加快發(fā)展’在預(yù)期中。”亞洲養(yǎng)老金融與產(chǎn)業(yè)研究院院長(zhǎng)包虹劍在接受第一財(cái)經(jīng)采訪時(shí)表示。
根據(jù)第一財(cái)經(jīng)記者最新統(tǒng)計(jì)，在去年12月中旬個(gè)人養(yǎng)老金制度全國(guó)落地后，“產(chǎn)品庫(kù)”快速增長(zhǎng)超百只，目前總量已達(dá)975只。然而，在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，個(gè)人養(yǎng)老金制度要提質(zhì)，在產(chǎn)品數(shù)量上升的同時(shí)，仍需要解決產(chǎn)品同質(zhì)化、制度吸引力等問(wèn)題，并通過(guò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)管理好長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)。
全國(guó)落地后個(gè)養(yǎng)產(chǎn)品數(shù)量擴(kuò)容過(guò)百只
“個(gè)人養(yǎng)老金制度是國(guó)家以稅收優(yōu)惠的方式，為老百姓的養(yǎng)老儲(chǔ)備提供更可靠產(chǎn)品、更便利途徑的養(yǎng)老保障體系的重要組成部分，也是關(guān)系到每個(gè)家庭和個(gè)人老年生活的重要制度。在老齡化加速加深背景下，更需要明確國(guó)家、單位、個(gè)人在養(yǎng)老上的責(zé)任，并提前布局安排規(guī)劃。”包虹劍說(shuō)。
作為我國(guó)養(yǎng)老保障體系第三支柱的核心制度，個(gè)人養(yǎng)老金制度在經(jīng)過(guò)兩年在36個(gè)城市(地區(qū))的試點(diǎn)之后，于去年12月15日正式推開(kāi)至全國(guó)。
業(yè)內(nèi)人士紛紛認(rèn)為，個(gè)人養(yǎng)老金市場(chǎng)將由此迎來(lái)歷史性的政策機(jī)遇期。
隨著個(gè)人養(yǎng)老金制度的擴(kuò)面，“產(chǎn)品庫(kù)”的規(guī)模也快速增長(zhǎng)。第一財(cái)經(jīng)記者3月7日查詢國(guó)家社會(huì)保險(xiǎn)公共服務(wù)平臺(tái)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，目前個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品數(shù)量已達(dá)975只，其中理財(cái)類(lèi)產(chǎn)品30只、儲(chǔ)蓄類(lèi)產(chǎn)品466只、保險(xiǎn)類(lèi)產(chǎn)品192只、基金類(lèi)產(chǎn)品287只。而去年12月中旬個(gè)人養(yǎng)老金全國(guó)落地時(shí)，記者查閱到的產(chǎn)品數(shù)量是857只。也就是說(shuō)，全國(guó)落地3個(gè)月不到的時(shí)間里，個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品數(shù)量又增加了118只，增量基本來(lái)源于基金類(lèi)產(chǎn)品及保險(xiǎn)類(lèi)產(chǎn)品，其中由于個(gè)人養(yǎng)老金制度在全國(guó)落地時(shí)將指數(shù)基金等幾類(lèi)產(chǎn)品也納入產(chǎn)品范圍內(nèi)，因此基金類(lèi)產(chǎn)品有了超過(guò)80只的增量。
盡管產(chǎn)品數(shù)量快速擴(kuò)容，但產(chǎn)品同質(zhì)化是業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為仍待解的問(wèn)題。
“個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不夠理想，不同類(lèi)型產(chǎn)品的優(yōu)勢(shì)未得到發(fā)揮。”全國(guó)政協(xié)委員、對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)教授孫潔認(rèn)為，從供給端看，個(gè)人養(yǎng)老金投資期限應(yīng)以中長(zhǎng)期為主。但目前發(fā)售的基金、理財(cái)、保險(xiǎn)等900多款個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品中，銀行儲(chǔ)蓄和理財(cái)類(lèi)產(chǎn)品居多，占比超五成，產(chǎn)品同質(zhì)化現(xiàn)象較為明顯。除了保險(xiǎn)類(lèi)產(chǎn)品本身具備長(zhǎng)期屬性外，部分基金、理財(cái)?shù)犬a(chǎn)品還是1~5年的短期產(chǎn)品。在利率下行、優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)供給不足的背景下，亟需具有養(yǎng)老金管理經(jīng)驗(yàn)的金融機(jī)構(gòu)發(fā)揮作用，創(chuàng)新開(kāi)發(fā)更多提供中長(zhǎng)期穩(wěn)健收益的養(yǎng)老金融產(chǎn)品。
進(jìn)一步增強(qiáng)制度靈活性
在個(gè)人養(yǎng)老金全國(guó)鋪開(kāi)時(shí)，制度已進(jìn)行了優(yōu)化，例如探索默認(rèn)投資服務(wù)，新增了“患重大疾病、領(lǐng)取失業(yè)保險(xiǎn)金達(dá)到一定條件或正在領(lǐng)取最低生活保障金”三類(lèi)提前領(lǐng)取條件，并豐富了領(lǐng)取渠道。
不過(guò)，從個(gè)人養(yǎng)老金試點(diǎn)開(kāi)始，“開(kāi)戶熱、繳存冷”就一直伴隨左右。人社部數(shù)據(jù)顯示，截至2024年11月底，試點(diǎn)兩年時(shí)間，36個(gè)城市(地區(qū))超7200萬(wàn)人開(kāi)立個(gè)人養(yǎng)老金賬戶。相對(duì)于較高的個(gè)人養(yǎng)老金賬戶數(shù)量，“個(gè)人養(yǎng)老金的實(shí)際繳存比例僅占30%左右。”全國(guó)政協(xié)委員、南方科技大學(xué)副校長(zhǎng)金李在兩會(huì)期間接受媒體采訪時(shí)表示。
人社部養(yǎng)老保險(xiǎn)司相關(guān)負(fù)責(zé)人在今年1月的新聞發(fā)布會(huì)上表示，將會(huì)同有關(guān)部門(mén)抓緊研究制定個(gè)人養(yǎng)老金相關(guān)支持政策，進(jìn)一步增強(qiáng)個(gè)人養(yǎng)老金制度的吸引力，引導(dǎo)更多具備條件的群眾參加進(jìn)來(lái)。
金李表示，“開(kāi)戶積極、繳存猶豫”的現(xiàn)狀，究其原因，資金流動(dòng)性不足是關(guān)鍵問(wèn)題之一。在目前全國(guó)鋪開(kāi)的制度優(yōu)化基礎(chǔ)上，為增強(qiáng)制度吸引力，建議進(jìn)一步適度提升靈活性。
具體來(lái)說(shuō)，金李建議：一是可探索分階段提取與部分流動(dòng)性支持。設(shè)立“應(yīng)急額度”，允許每年提取不超過(guò)賬戶余額10%的資金用于特定用途(如醫(yī)療、教育)，總額不超過(guò)累計(jì)繳費(fèi)的30%。也可建立貸款質(zhì)押機(jī)制，允許以個(gè)人養(yǎng)老金賬戶為抵押申請(qǐng)低息貸款，滿足短期資金需求，避免直接提取損失長(zhǎng)期收益。二是優(yōu)化稅收政策，根據(jù)提取場(chǎng)景分類(lèi)設(shè)定稅率，例如對(duì)教育、重大醫(yī)療、首次購(gòu)房等剛性需求提取，可減免或降低稅率(如1%)；對(duì)非緊急用途則維持或適度提高稅率，引導(dǎo)合理使用。也可設(shè)定階段性返還機(jī)制，若提前提取資金后一定期限內(nèi)補(bǔ)繳賬戶，可部分或全額返還已繳稅款，鼓勵(lì)長(zhǎng)期規(guī)劃。
關(guān)于如何進(jìn)一步增強(qiáng)個(gè)人養(yǎng)老金對(duì)公眾的吸引力，機(jī)構(gòu)參與方國(guó)民養(yǎng)老對(duì)第一財(cái)經(jīng)表示，一是建議完善制度設(shè)計(jì)，重點(diǎn)擴(kuò)大中低收入者的覆蓋范圍，尤其是實(shí)現(xiàn)對(duì)民營(yíng)企業(yè)、中小企業(yè)以及靈活用工就業(yè)人員的有效覆蓋；二是盡快打通養(yǎng)老第二、三支柱，聯(lián)動(dòng)推進(jìn)第二、第三支柱銜接發(fā)展；三是支持將更多繳費(fèi)靈活、安全穩(wěn)健、具有長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移等獨(dú)特優(yōu)勢(shì)的養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品納入個(gè)人養(yǎng)老金；四是鼓勵(lì)參與機(jī)構(gòu)發(fā)展專(zhuān)業(yè)性養(yǎng)老投顧服務(wù)。
需建設(shè)長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制
對(duì)于部分保險(xiǎn)類(lèi)個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品而言，“硬幣的一面”是可以轉(zhuǎn)移個(gè)人的長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)，而“硬幣的另一面”則是如何在機(jī)構(gòu)層面管理長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)。
第一財(cái)經(jīng)記者查詢發(fā)現(xiàn)，在個(gè)人養(yǎng)老金保險(xiǎn)類(lèi)產(chǎn)品中，目前在售的年金類(lèi)產(chǎn)品有45款。
孫潔表示，一般年金保險(xiǎn)的產(chǎn)品設(shè)計(jì)是在規(guī)定的領(lǐng)取期間，每年可以領(lǐng)取一筆確定金額的養(yǎng)老金，還可以保證長(zhǎng)期領(lǐng)取，期限可與生命等長(zhǎng)。“這固然是養(yǎng)老年金保險(xiǎn)的優(yōu)勢(shì)，但也給提供終身給付屬性個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品的保險(xiǎn)公司帶來(lái)長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)。”
從保險(xiǎn)公司角度而言，所謂長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)是由于未來(lái)死亡率的不確定性，導(dǎo)致人們的實(shí)際壽命超過(guò)預(yù)期壽命而給保險(xiǎn)公司帶來(lái)養(yǎng)老金支付的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。如果不及時(shí)建立長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移和分散機(jī)制，保險(xiǎn)公司提供長(zhǎng)期保障、終身給付的個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品越多，因死亡率的不確定性帶來(lái)的長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)越大，將給保險(xiǎn)公司帶來(lái)更多的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。
孫潔認(rèn)為，作為個(gè)人養(yǎng)老金重要形態(tài)的商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)，在人口壽命不斷延長(zhǎng)的背景下，加強(qiáng)個(gè)人養(yǎng)老金制度的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，對(duì)具有長(zhǎng)期保障和終身給付屬性的個(gè)人養(yǎng)老金和商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)開(kāi)展長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)管理迫在眉睫。
如何管理長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)？孫潔在接受媒體采訪時(shí)稱(chēng)，目前，長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)管理、分散及轉(zhuǎn)移機(jī)制在我國(guó)尚處空白。要讓保險(xiǎn)公司敢于開(kāi)發(fā)終身給付型的保障產(chǎn)品，還得把長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制引進(jìn)來(lái)，同時(shí)把長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)分散、轉(zhuǎn)移出去。按照海外經(jīng)驗(yàn)，通過(guò)長(zhǎng)壽債券、指數(shù)型長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)互換等方式是國(guó)際上管理長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)的重要手段之一。
對(duì)此，孫潔建議稱(chēng)，首先需以社保數(shù)據(jù)為主，與醫(yī)療數(shù)據(jù)、保險(xiǎn)數(shù)據(jù)相融合，對(duì)我國(guó)人口的死亡率變化情況進(jìn)行統(tǒng)計(jì)和預(yù)測(cè)，盡快制定標(biāo)準(zhǔn)化的生存率或死亡率改善指數(shù)(長(zhǎng)壽指數(shù))，為長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)證券化產(chǎn)品提供合理定價(jià)的基礎(chǔ)。
在此基礎(chǔ)上，需要加快探索中國(guó)特色的個(gè)人養(yǎng)老金長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)的新型風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移機(jī)制，并盡快建立以上海保交所為技術(shù)平臺(tái)的長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖交易市場(chǎng)，引導(dǎo)市場(chǎng)各方盡快形成市場(chǎng)認(rèn)可的長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)度量標(biāo)準(zhǔn)、分類(lèi)方案和定價(jià)模型，并探索將長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)打包轉(zhuǎn)化為資本市場(chǎng)流通的金融衍生工具，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)證券化，將長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)向更廣泛的投資者轉(zhuǎn)移，解決市場(chǎng)參與主體面臨的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)然，在此過(guò)程中，需要圍繞市場(chǎng)準(zhǔn)入、交易行為、信息披露等方面對(duì)多個(gè)參與主體加以規(guī)范和監(jiān)管。
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