南方財經全媒體記者 翁榕濤 實習生 陳欣 馬瀅瀅 廣州報道
本周央行公布降準降息，市場信心受到明顯提振，期市迎來集體上漲，主要包括能源化工板塊、黑色系板塊和金屬板塊等。
就國內期貨市場具體來看，能源化工板塊，原油周上漲3.90%、燃油上漲2.15%；黑色系板塊，鐵礦石周上漲3.40%，焦煤下跌2.41%；基本金屬板塊，滬鎳周上漲1.78%、滬錫上漲3.43%、滬銅上漲1.62%、滬鋅上漲3.56%；農產品板塊，棕櫚油周上漲0.32%、雞蛋下跌0.46%、生豬上漲2.67%。
交易行情熱點
熱點一：英國油輪遭導彈襲擊油價飆升 原油短期支撐較強
據英國媒體當地時間26日報道，一艘英國油輪在途經紅海時遭胡塞武裝襲擊后著火。
受此影響，國際油價盤中極速拉漲，抹平近2%的跌幅，最終收漲。周五，WTI 3月原油期貨收漲0.84%，報78.01美元/桶，為去年11月29日以來新高，本周累計上漲7.33%。布倫特3月原油期貨收漲1.36%，報83.55美元/桶，為去年11月30日以來新高，本周累計上漲6.35%。
據華爾街日報消息，美國總統拜登周五暫停了新液化天然氣（LNG）項目的出口審批，此舉受到氣候活動人士的歡迎。美國能源部將在暫停期間進行審查，研究批準向歐洲和亞洲出口LNG的項目對經濟和環境的影響。政府官員稱暫停出口不會傷害盟國，并表示如果盟國需要更多LNG，將在國家安全方面提供豁免。
1月26日，內盤原油系品種全線上漲，低硫燃料油漲近4%，SC原油、燃油漲近3%。
方正中期期貨投資咨詢部首席石油化工研究員隋曉影認為，一方面，受美國經濟數據表現超預期、美國經濟衰退預期大幅降低影響，宏觀面改善支撐油市；另一方面，一季度OPEC+進入自愿減產實質階段，俄羅斯、伊朗原油供給均有一定下降，持續支撐原油供需基本面。除此之外，全球地緣局勢持續動蕩，紅海危機令部分油輪繞行加劇了局部地區供應緊張，進一步提振油價。
昨日，低硫燃料油的漲幅最為明顯。對于上漲原因，隋曉影介紹，主要是受到成本端即原油上漲的帶動。因低硫燃料油與原油走勢保持較高的關聯性，相關度達到0.9以上。此外，近期新加坡和鹿特丹的加注需求有所改善，市場交投氣氛增強，同時因地緣局勢影響，2月份西方低硫資源交貨可能延遲進一步支撐低硫走勢。
原油期貨運行重心有所抬升，在隋曉影看來，主要是受到OPEC+減產以及全球地緣局勢緊張兩方面因素影響。但目前全球石油消費仍處于淡季，中、美終端石油需求均表現疲軟。美國成品油連續累庫，中、美煉廠開工處于低位，一定程度上對沖了供給減量，令原油上行驅動并不那么強。短線來看，原油仍將保持偏強格局，但后續需關注地緣局勢的演變，以及二季度OPEC+產量政策走向。
熱點二：今年金價或呈前低后高走勢 或再創新高
2023年，黃金行業保持高景氣度，黃金消費量增長明顯。中國黃金協會2024年1月25日對外披露，2023年全國黃金消費量為1089.69噸，同比增長8.78%。其中，黃金首飾消費706.48噸，同比增長7.97%；金條及金幣消費299.60噸，同比增長15.70%；工業及其他用金83.61噸，同比下降5.50%。
業內人士分析認為，多重原因推動黃金消費量增長。2023年，全球金融市場波動，國際黃金價格不斷向上攀升。國際金價2023年一度突破2120美元/盎司，刷新歷史新高。市場買漲不買跌的心態逐漸蔓延。中國消費市場恢復向好，也是推動黃金消費量增長的重要原因。
中國黃金協會副會長兼秘書長張永濤表示，2023年中國黃金首飾銷量超過700噸，同比增長近8%。這主要得益于政策推動消費市場回暖，以及黃金首飾加工零售企業不斷在金飾產品設計上推陳出新。他還指出，溢價相對較低的金條及金幣，也受到了有實物黃金投資需求的消費者的青睞。
對于2024年的黃金價格走勢，南華期貨有色分析師夏瑩瑩表示，2024年美聯儲貨幣政策在數量工具和價格工具上皆有望邊際轉松，加之當前地緣政局存在不確定性。綜合來看，2024年金價可能再創新高，年內或呈現前低后高走勢。
據中國黃金協會統計，2023年國內原料黃金產量為375.16噸，同比增長0.84%。其中，黃金礦產金為297.26噸，有色副產金為77.90噸。
“當前金價已超前反映美聯儲3月降息的樂觀預期，我們預測美聯儲6月開啟首次降息，因此一季度金價仍面臨降息延后帶來的調整風險。”夏瑩瑩表示，2024年金價或呈現前低后高走勢，美元與美債信譽下滑，世界地緣政局不穩定，將推動央行外匯儲備多元化趨勢，特別是新興國家明顯增持黃金儲備，也推高黃金相較美元以及美債實際利率估值體系下的溢價。
全球央行增持黃金的熱度還在持續。據世界黃金協會發布的報告顯示，2023年前三個季度，全球央行購金需求同比增長14%，達到創紀錄的800噸；三季度全球央行凈購金337噸，為有史以來第三高的季度凈購金量。
行業政策要聞
要聞一：央行降準“超預期” 銀行板塊估值有望加快修復
1月24日，中國人民銀行（下稱“央行”）行長潘功勝在國務院新聞辦公室舉行的新聞發布會上表示，央行將于2月5日下調存款準備金率0.5個百分點，向市場提供長期流動性1萬億元。1月25日開始下調支農支小再貸款、再貼現利率0.25個百分點。
多家券商研究團隊認為，此次央行降準幅度及節奏均“超出市場預期”。一方面，可以加大對市場流動性的補充力度，為信貸順利投放至實體經濟提供充足的“彈藥”；另一方面，有助于緩解銀行負債成本、提振銀行凈息差，進而增厚銀行凈利潤。同時，多重因素將共同作用于資本市場，支撐銀行板塊估值加快修復。
此次央行降準在幅度和時點兩個維度均“超預期”成為業內共識。按照2022年、2023年的降準安排，降準單次幅度為0.25個百分點；降準時間分別落在4月份和3月份。
中國民生銀行首席經濟學家、研究院院長溫彬表示，一季度，正值信貸發力、地方債發行、MLF到期量較大和春節資金需求加大之際，降準加碼釋放中長期資金，可以有效呵護資金面平穩過渡。考慮到一季度銀行息差收窄壓力加大，降準有助于釋放中長期資金、優化資金結構，穩定銀行經營，并加大讓利實體經濟空間，提振市場主體信心、穩固經濟運行。
Wind數據顯示，2024年以來至今，銀行板塊累計上漲4.70%，同期滬深300累計下跌2.57%。
廣發證券銀行聯席首席分析師王先爽認為，經濟預期是銀行板塊估值修復的核心。央行超預期降準，結構性降息，助力宏觀經濟和資本市場預期改善，進而有助于銀行估值修復。不過，銀行業基本面仍有下行壓力，若LPR再次下調，銀行息差會進一步承壓，后續基本面企穩時點主要取決于財政政策發力節奏和力度。
要聞二：通脹降溫引英國消費者信心指數創兩年新高
英國通脹放緩使其居民對財務狀況更為樂觀，英國消費者信心指數于今年1月攀升至兩年以來最高水平。
市場研究機構GfK Ltd.稱，英國消費者信心指數上升了3個百分點，達到-19，為2022年1月以來最高水平。不過，從歷史標準來看，信心指數仍然較弱，目前低于-15的10年平均水平。
該機構周五表示，繼該指數連續24個月呈現負值后，居民目前對其財務前景的看法轉為中性。本月包括主要采購、儲蓄和總體經濟形勢在內的所有指標均有所改善。
GfK客戶戰略總監喬·斯塔頓說：“盡管生活成本危機仍在影響著英國各地的許多居民，但消費者似乎受到了通脹下降這一利好消息的鼓舞。”他認為，總體而言，雖然國內和全球都存在動蕩，但消費者信心指數在2024年的開端卻是積極的，讓我們拭目以待這種樂觀情緒是否會持續下去。
英國首相蘇納克則對這一數據表示歡迎，他期望于居民生活水平的提高將帶來人們的“感覺良好因素”，這一因素或能在今年大選前助其重振保守黨的勢頭。英國財政大臣杰里米·亨特(Jeremy Hunt)已在三月份的預算案中表示將采取更多的減稅措施，目前英國工資水平已超過通貨膨脹率，而市場押注英國央行將在初夏開始降息。
畢馬威會計師事務所駐英國消費者、零售和休閑板塊主管琳達·埃萊特表示，盡管樂觀情緒有所回升，但對財務前景感到悲觀的居民仍以近二比一的比例超過了感到更安全的居民。她稱，雖然通貨膨脹率和利率正逐步降低，但物價仍在上漲，消費者目之所及的許多成本仍在增加。
英國工業聯合會周四的一項調查顯示，1月份的零售銷售量以三年來最快的速度下降，而干擾紅海航道的襲擊事件正構成壓力并威逼著一些商品價格上升。
去年，手頭拮據的購物者紛紛開始省錢，這一趨勢推動了低成本時裝零售商和折扣超市的發展，而未來幾個月，這一趨勢仍將持續。食品零售商英聯食品集團表示，它對今年的利潤更有信心。在線雜貨商Ocado Group則將繼續削減涉及馬蘇里拉奶酪到鷹嘴豆泥等各式商品的價格，以贏得顧客青睞。
展望后市表現
能源化工板塊
原油：地緣政治風險持續升級，同時美國原油生產受嚴寒天氣影響產量減少，供應端支撐油價。需求端，美國經濟增長速度超預期，中國降低存款準備金率，一定程度提振了原油需求。庫存端，本周原油庫存超預期減少利多油價。美國的經濟數據進一步降低了美聯儲3月加息的預期。綜合來看，供應支撐，需求提振，庫存減少，市場情緒有所修復，預計下周油價或維持偏強震蕩。（和合期貨）
黑色系板塊
鐵礦石：供給端支撐力度或將逐步增強，供給存在一定下滑風險，后期主流礦山季節性因素影響將逐步凸顯，同時國內鋼企生產進一步恢復，礦石基本面邊際有所改善，疊加基差率仍然偏大，但其自身供需矛盾并不突出，預計更多跟隨成材運行為主，短期鐵礦石盤面跟隨成材維持高位震蕩運行。策略方面，偏多對待。（中鋼期貨）
有色金屬板塊
滬鎳：美聯儲2024年開啟降息周期，國內貨幣政策空間打開，2024年國內貨幣政策有望進一步寬松，同時配合寬松主動積極財政政策，推動經濟進一步復蘇。展望2024年，宏觀決定微觀走勢,世界經濟的復蘇加力,國內宏觀政策的落地推動.鎳元素全面生產和庫存釋放是否延續，鎳價一季度在2023年底走勢的基礎上整體保持慣性維持寬幅震蕩運行，二季度及下半年預估隨經濟復蘇走強。（中原期貨）
農產品板塊
雞蛋：消費方面，近期現貨價格走跌，一季度市場消費需求處于季節性淡季，養殖端存惜售情緒，疊加臨近春節，部分地區內銷略有起色，市場情緒有所升溫，蛋價小幅反彈。不過終端接受程度有限，市場走貨漸緩，整體需求仍顯一般。供應方面，新開產蛋雞仍在同比增加，同時淘雞量也小幅提高，整體雞蛋供應繼續維持寬松。成本方面，國內玉米及豆粕市場價格目前仍然呈現弱勢，飼料成本重心有下降預期，對蛋價利多支撐作用或減弱。（中財期貨）
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