來源丨時代投研
作者丨陸海
編輯丨李乾韜
【導語】
1月15日，廣東省政府工作報告顯示，預計2024年全省研發經費支出約為5100億元，研發投入強度為3.6%左右，高新技術企業約為7.7萬家，區域創新能力連續8年全國第一。
區域創新能力強勁的背后，是廣東企業對創新研發的重視。在所有企業中，有兩大群體同時具備代表性和數據可查性，一類是上市企業，一類是排隊IPO企業。
在《2024年廣東科創力洞察報告（上市公司篇）：研發投入年復合增長率達18.54%，中興通訊、比亞迪、匯川技術領跑》中，時代投研以上市公司為切入點，對廣東A股上市公司的科創力進行研究。
作為上市公司的“后備軍”，IPO企業也為我們觀察廣東科創力提供了一個重要的窗口。時代投研認為，科創力就是以研發創新作為企業發展的核心驅動力。它可以從資金投入、人力資源投入和技術積累這三大維度來構建觀察指標。不過，受到IPO企業對人力資源投入數據披露不完整的影響，時代投研將從資金投入和技術積累這兩大維度來構建觀察指標。
時代投研在上述兩大維度的基礎上，構建起企業研發費用、研發費用率、研發投入持續性、專利數量、發明專利數量這五大觀察指標，以此進行統計，并對廣東IPO企業科創力進行排名，以供參考。
【摘要】
1.廣東排隊IPO企業研發費用呈現高增長。同花順iFinD的數據顯示，2021—2023年，廣東IPO企業的平均研發費用呈現持續增長趨勢，研發費用復合年增長率平均為17.81%，略低于上市公司，但增速均較高，表明粵企對研發投入的重視具有普遍性。
2.高端制造業研發費用領跑。分行業來看，2021—2023年，計算機、通信和其他電子設備制造業的研發費用持續高于其他行業。而從創新成果來看，截至2024年底，該行業的專利和發明專利數量在各大行業中分別排名第二、第一位，表現亮眼。
3.東莞IPO企業研發費用增速迅猛。2021—2023年，東莞IPO企業的研發費用總額復合年增長率高達15.79%，2023年達到7.36億元，跟深圳的7.54億元相差不大。
4.科創力十強企業均來自珠三角地區。其中，深圳以3家位列第一，廣州未有IPO企業躋身前十。從凈利潤來看，2023年科創力十強企業中僅一家出現凈虧損。
5.杰理科技位列廣東A股IPO排隊企業科創力榜首。從綜合排名來看，杰理科技、北芯生命、弘景光電躋身前三。其中，杰理科技在研發費用、研發費用率、專利數量及發明專利數量等細分指標表現亮眼。
【正文】
一、整體概況：研發費用復合年增長率均值達17.81%
1.1廣東IPO企業研發費用呈現高增長
截至1月20日，A股IPO排隊企業共有258家，其中，廣東IPO排隊企業數量最多，共有51家，占比19.77%。
分行業（所屬證監會最新發布的行業分類大類行業，下同）來看，廣東IPO排隊企業中，來自計算機、通信和其他電子設備制造業的企業數量最多，達到9家。專用設備制造業、電氣機械和器材制造業次之，分別為7家、4家。本文將以目前正在排隊的51家IPO企業作為樣本，對其研發投入及技術積累情況進行分析。
同花順iFinD數據顯示，2021—2023年，廣東51家排隊IPO企業的平均研發費用分別為0.66億元、0.72億元、0.79億元，呈現出持續增長的趨勢。
2023年，在已披露研發費用的企業中，通力股份以4.63億元的研發費用位列第一，馬可波羅、嘉立創緊隨其后，研發費用分別為3.15億元、3億元。相比之下，麗宮股份的研發費用“墊底”，僅為0.10億元。
2021—2023年，51家IPO企業研發費用復合年增長率均值為17.81%，略低于廣東A股上市公司2020—2023年的研發費用復合年增長率（18.54%），不過總體仍較高。由此可見，廣東企業對于研發投入的重視具有普遍性，不過上市公司研發創新的動力和意愿更強。
從研發費用率來看，2021—2023年，廣東51家IPO排隊企業的研發費用率均值分別為7.49%（剔除極值）、8.05%、6.94%，整體保持在較高水平。
其中，2023年北芯生命的研發費用率達到71.43%，位列第一，不過，跟此前兩年相比，該公司研發費用率有所下降。2021—2022年，其研發費用率分別為113.93%、142.73%。相比之下，超研股份（301602.SZ，于1月22日正式在創業板掛牌上市）、矽電股份雖然位列第二至第三名，但是2023年的研發費用率分別僅為14.62%、10.76%，遠低于北芯生命。
另外，新亞電纜、東實環境、南特科技的研發費用率位列倒數前三，分別為0.35%、1.99%、2.28%。
跟上市公司相比，IPO企業的規模相對較小，但是其在洞察市場需求、推動科技創新和技術積累等方面同樣發揮著重要作用。
從研發成果來看，截至2024年底，廣東51家排隊IPO企業的專利數總量已經過萬，達到11371個，跟2023年底的9601個相比增長了18.44%；發明專利數量共計達到2492個，占比達到22%。
1.2行業：計算機、通信和其他電子設備制造業研發費用領跑
分行業來看，計算機、通信和其他電子設備制造業的研發費用持續領先。2021—2023年，51家IPO企業中來自該行業的企業研發費用合計分別為8.68億元、9.73億元、9.79億元，持續高于其他行業，這也與該行業排隊IPO企業數量最多有關。
另外，專用設備制造業、軟件和信息技術服務業的研發費用呈現出快速增長的趨勢。其中，2021—2023年，專用設備制造業的研發費用合計分別為3.18億元、4.98億元、4.99億元，復合年增長率為25.27%；軟件和信息技術服務業的研發費用合計分別為2.43億元、2.64億元、3.31億元，復合年增長率達到16.71%。
從研發創新成果來看，截至2024年底，專用設備制造業的專利數量共計2103個，占比高達18.49%，位列第一。計算機、通信和其他電子設備制造業以及金屬制品業緊隨其后，專利數量分別為2071個、1517個，占比分別為18.21%、13.34%。
發明專利數量方面，截至2024年底，計算機、通信和其他電子設備制造業憑借569個發明專利位列第一，占比達到22.83%。專用設備制造業、化學原料和化學制品制造業緊隨其后，發明專利數量分別為469個、308個，占比分別為18.82%、12.36%。
1.3地域：東莞IPO企業研發費用增速迅猛
分城市來看，深圳IPO企業的研發費用持續霸榜，2021—2023年分別為6.76億元、7.67億元、7.54億元，持續高于其他城市。
同期，東莞IPO企業的研發費用呈現出迅猛增長的趨勢。2021—2023年分別為5.49億元、6.01億元、7.36億元，復合年增長率高達15.79%，跟深圳的差距不斷縮小。
從IPO企業研發費用均值來看，東莞更是以1.23億元位列第二，遠超深圳的0.63億元。而惠州則憑借通力股份一家企業，以4.63億元的平均研發費用位列第一。
不過，從創新成果來看，截至2024年底，深圳IPO企業憑借3762個專利位列第一，遠超其他城市IPO企業。中山市、佛山市、珠海市分列第二至第四位，專利數量分別為1904個、1654個、1044個。而近些年研發費用增長迅猛的東莞，專利數量排名第五，為1017個，跟深圳相比仍有較大差距。
發明專利數量方面，截至2024年底，深圳同樣憑借893個發明專利霸榜。位列第二的珠海，發明專利數量僅為439個，不到深圳的一半。而中山、廣州、佛山則分別以351個、209個、207個發明專利位列第三至第五。
二、指標體系介紹
為更好地衡量企業的科創力，時代投研從企業的資金投入、技術積累兩大維度出發，對研發費用等5個細分指標給予不同的權重進行打分排名，制作了廣東A股IPO公司科創力排行榜。
其中，資金投入分為研發費用、研發費用率、研發投入持續性（研發費用復合增長率）三大維度。擁有充足研發資金的企業往往更有能力和機會實現突破性創新，研發費用率則體現了企業對研發投入的重視程度。研發費用率越高，企業創新意愿和潛力越強。持續的研發投入有助于積累技術，從而在長期發展中取得核心技術優勢。因此，相關權重分別設定為30%、15%、20%，指標越高，表明企業越重視研發創新。
專利數與發明專利數量反映上市公司的技術積累。其中，專利是企業創新成果的重要體現形式，專利數量在一定程度上反映了企業創新的活躍度和創新實力；而發明專利的技術含量更高，更能體現企業的核心技術創新能力。這兩項權重分別設定為25%、10%，指標越高，表明研發效益越好。
（注：研發費用及研發費用率以2023年數據為準，但受到IPO企業報告期不同的影響，其中部分未披露2023年數據的企業，則以2022年的數據作為代替；研發投入持續性以2021—2023年研發費用的復合年增長率進行衡量；專利數量及發明專利數量以2024年底的數據進行衡量。除特殊說明外，其他數據均來自同花順iFinD。）
三、廣東IPO企業科創力排行榜
3.1科創力十強企業僅1家2023年出現凈虧損
綜合排名榜單顯示，在51家IPO排隊企業中，杰理科技、北芯生命、弘景光電、宏工科技、悍高集團、矽電股份、好博窗控、通力股份、正揚科技、奧美森位列廣東A股IPO企業科創力榜單前十。
從行業分布來看，十強企業多數來自新興產業。其中，來自專用設備制造業的企業數量最多，共有4家，計算機、通信和其他電子設備、金屬制品業次之，各有2家，而軟件和信息技術服務業和汽車制造業各有1家。
從所屬城市來看，十強企業均來自珠三角地區。其中，深圳以3家位列第一，中山、東莞各有2家，惠州、珠海、佛山各有1家，廣州未有IPO企業躋身前十。
從凈利潤來看，科創力十強企業中，除了北芯生命，其他企業2023年的凈利潤均為正值。Wind數據顯示，2023年，杰理科技的凈利潤為6.23億元，在十強企業中位列第一。通力股份、悍高集團緊隨其后，凈利潤分別為5.12億元、3.33億元。
另外，十強企業中營收超過10億元的共有6家，分別為通力股份、宏工科技、杰理科技、正揚科技、悍高集團和好博窗控，2023年營收分別達到88.88億元、31.98億元、29.31億元、22.99億元、22.22億元、10.42億元。
3.2研發費用十強東莞占3席
在研發費用單項排名前十的IPO排隊企業中，有3家來自東莞，分別為馬可波羅、宏工科技、正揚科技，2023年的研發費用分別為3.15億元、1.97億元、1.44億元。
相比之下，深圳僅占2席，分別為嘉立創、北芯生命，2023年的研發費用分別為3億元、1.31億元。可見，在研發費用前十大企業中，東莞在數量上和研發費用金額上均超過了深圳，帶動2023年東莞IPO企業整體研發費用逼近深圳。
從所屬行業來看，研發費用前十的企業大多來自裝備制造業、新材料、生物醫藥等高端制造業。其中，有3家來自計算機、通信和其他電子設備制造業，來自專用設備制造業、非金屬礦物制品業分別有2家，來自軟件和信息技術服務業、醫藥制造業、汽車制造業的各有1家。
時代投研認為，跟傳統產業相比，高端制造業在研發創新方面需要投入更多的資源，以鞏固其競爭優勢。而技術領先對于其產品銷售、市占率提升也尤為關鍵。同時，高端制造業可能面臨著行業內激烈的競爭，要想保持領先地位，也不得不持續增加研發投入。
值得肯定的是，來自高端制造業的IPO企業在研發創新方面的優勢，也使其成為推動廣東經濟轉型升級和高質量發展的重要力量。
從營收規模來看，研發費用前十的企業中，除了必貝特和北芯生命，其他8家企業的營收均超過10億元。Wind數據顯示，馬可波羅、通力股份、新明珠2023年的營收分別為89.25億元、88.88億元、74.24億元。
由此可見，跟規模較小的企業相比，營收規模較大的企業具有更強的資金實力，這可以支撐其進行更多的研發投入，從而有望取得更多研發成果并構建起更高的技術壁壘，在行業競爭獲得更多優勢。
3.3高端制造業企業發明專利數量占優
從專利數量來看，截至2024年底，排名前十的企業分別為好博窗控、影石創新、太力科技、新明珠、奧美森、杰理科技、悍高集團、廣東建科、宏石激光、宏業基。
分行業來看，專用設備制造業、金屬制品業各占兩席，計算機、通信和其他電子設備制造業、橡膠和塑料制品業、非金屬礦物制品業、軟件和信息技術服務業、專業技術服務業、土木工程建筑業各占一席。
從專利數量來看，高端制造業的優勢并不明顯。不過，在技術含量更高、更能體現企業核心技術創新能力的發明專利方面，高端制造業仍是“主力軍”，這一點跟廣東A股上市公司有相似之處。
同花順iFinD的數據顯示，截至2024年底，發明專利數量前十的企業分別為影石創新、珠海賽緯、奧美森、杰理科技、宏業基、好博窗控、廣東建科、新明珠、通力股份和弘景光電。
其中，計算機、通信和其他電子設備制造業共有3家企業上榜，化學原料和化學制品制造業、專用設備制造業、軟件和信息技術服務業、專業技術服務業等各有1家企業上榜。
從業績表現來看，發明專利十強企業最新報告期的凈利潤均為正值。其中，杰理科技、新明珠、通力股份的凈利潤位列前三，分別為6.23億元、6.12億元、5.12億元。
四、典型企業：杰理科技、北芯生命、弘景光電位列前三
在廣東A股IPO企業科創力排行榜中，杰理科技位列第一。從細分項排名來看，除了研發投入持續性，該公司其他指標均排名靠前。
杰理科技是一家專注于系統級芯片（SoC）的集成電路設計企業，主要面向藍牙音視頻、智能穿戴、智能物聯終端等領域，為全球市場提供高規格、高靈活性與高集成度的芯片產品，屬于軟件和信息技術服務業企業，來自珠海。
同花順iFinD的數據顯示，2021—2023年，杰理科技的研發費用分別為1.88億元、2.06億元、2.76億元，復合年增長率為21.06%。同期，研發費用率分別為7.64%、9.07%、9.40%，呈現持續上升趨勢。
招股書顯示，截至2024年6月30日，杰理科技已取得共計390項授權專利，其中發明專利338項（含境外發明專利4項），研發成果較為顯著。
位列第二的北芯生命在研發費用、研發投入持續性及研發費用率方面表現明顯較為出色，表明該公司具有較強的創新意愿和潛力。
同花順iFinD的數據顯示，2021—2023年，北芯生命的研發費用分別為0.59億元、1.32億元、1.31億元，復合年增長率為49.28%。同期，研發費用率分別為113.93%、142.73%、71.43%，其中，2023年同比大幅下降，主要是受到同期營收激增的影響，且2023年其研發費用率在51家企業中仍穩坐第一。
來自深圳的北芯生命是一家專注于心血管疾病精準診療創新醫療器械研發、生產和銷售的國家高新技術企業，屬于專用設備制造業。招股書顯示，截至2024年底，該公司擁有174項境內外授權專利，其中發明專利81項。
弘景光電則是一家專業從事光學鏡頭及攝像模組產品的研發、設計、生產和銷售的高新技術企業，屬于計算機、通信和其他電子設備制造業，來自中山。
同花順iFinD的數據顯示，2021—2023年，弘景光電的研發費用分別為0.21億元、0.28億元、0.50億元，復合年增長率為55.21%，研發投入持續性在51家企業排名第二。同期，其研發費用率分別為8.25%、6.29%、6.47%，其間出現下降，主要也是受到同期營收增速較快的影響。
招股書顯示，截至2024年6月30日，該公司已取得境內專利270項，其中發明專利116項。
（全文5526字）
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