隨著2025年春節的腳步越來越近，不少投資者又開始面臨持股過節還是持幣過節的“靈魂拷問”。
證券時報記者梳理2015年至2024年春節前后A股市場表現發現，春節前后A股上漲概率較高，投資者對春節前后的“紅包行情”有所期待。
市場分析人士指出，春節后，隨著流動性改善、長假結束，投資者要重新加倉；與此同時，春節后距離兩會更近，投資者開始對兩會政策進行預期和布局。因此，春節后，市場風險偏好會明顯升溫，交投明顯活躍。
有望迎來“紅包”行情
歷史數據顯示，春節前后，A股市場有著明顯的季節性規律表現。
春節前，隨著機構資金開始對新的一年繼續布局，受機構青睞資產往往在春節前更容易實現上漲。不過，在臨近春節期間，部分投資者擔憂假期可能出現的利空消息，加上春節前居民消費會明顯增加，個人投資者落袋為安情緒升溫。
春節后，隨著節前避險資金回流，以及1月金融數據多數實現“開門紅”，投資者對經濟復蘇預期升溫，市場風險偏好會明顯升溫。
據Wind數據統計，2015年至2024年的10年間，春節前后A股大概率上漲。從春節前5個交易日來看，10年中有7年上漲，漲幅最大的是2021年，達到3.92%；春節后5個交易日，上證指數的上漲年份占比也達到70%，漲幅最大的是2024年，達到4.85%；春節后10個交易日，上證指數的上漲年份占比仍有70%，漲幅最大的是2019年，達到7.10%。
近10年上證指數春節前后表現：
市場分析人士指出，A股市場往往有一定的日歷效應。每年年底至次年年初,市場常會有一波可觀的“春季躁動”行情，其中春節長假之后的A股向好概率較大。投資者到底應該持股還是持幣過節，取決于投資者的持倉質量。
機構期待節后“開門紅”
在近期A股市場接連回調后，不少機構投資者對節后市場“開門紅”的預期更為強烈。
復盤歷史經驗，海通證券認為，春季行情的開啟時間與前一年度的三、四季度行情有關，若三、四季度行情好，則春季行情啟動較晚。該機構表示，2025年的開年調整并未改變春季行情的歷史規律。
展望2025年，海通證券表示，隨著增量政策出臺落地，宏微觀基本面有望加速修復。因此，無論從政策催化、流動性，還是基本面角度看，今年春季行情均值得期待。未來隨著行情徐徐展開，市場的中期主線將逐漸明晰，關注兼具供需優勢的中高端制造以及受益于產業周期回升的科技制造。
財信證券指出，市場短期調整仍不改中長期震蕩走強態勢，后續市場走勢仍將取決于政策面及經濟基本面。該機構預計，1月下旬，隨著海外事件擾動效應消退、A股業績預告臨近尾聲，股指將重回政策面及經濟基本面驅動邏輯，屆時有望迎來新一輪企穩回升行情，近期可逐步逢低布局A股優質資產。
注意市場風格變化
每年的春節前后，也是市場風格變化的重要節點。例如，2013年春節后，市場風格從價值切換為成長；2016年春節后，市場風格逐漸從小盤切換為大盤；2019年春節后，市場風格從大盤價值轉向大盤成長；2021年春節后，市場從大盤成長轉為小盤風格占優。
去年9月24日以來，在支持并購重組政策不斷推出的背景下，小盤風格持續占優，不少小盤股自階段性底部開啟翻倍行情。2025年春節后，小盤風格能否繼續上演成為眾多投資者關注的話題之一。不過，從目前多家券商的觀點看，2025年成長風格有望占優。
招商證券認為，在擴內需政策發力之下，2025年宏觀經濟將進入復蘇早期，企業盈利有望止跌回升，受益于流動性驅動的成長風格或表現更好。增量資金角度看，2025年A股資金凈流入規?？赡艹^2024年，ETF有望成為全年主力增量利好大盤風格，融資、私募等資金有望反復活躍使得小盤風格階段性占優。相比之下，外部流動性或難成為2025年A股風格的決定性因素。
海通國際表示，隨著后續增量政策逐步出臺和落地，我國宏微觀基本面有望逐步修復，進而支撐A股走向基本面驅動的向上行情。對應到行業層面，基本面更優的科技和中高端制造為代表的成長或是股市主線。
（來源：證券時報）
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