來源|時代商學院
作者|雷映
編輯|孫一鳴
3月13日，國光電氣(688776.SH)、思科瑞(688053.SH)分別發布公告稱，該兩家公司的實控人、董事長張亞被永清縣監察委員會實施留置并簽發《留置通知書》和《立案通知書》。
公開資料顯示，國光電氣、思科瑞分別于2021年8月、2022年7月正式登陸科創板。作為該兩家公司的實控人、董事長，張亞因在一年之內推動旗下兩家公司成功上市而備受關注。
上述公告發布當日，思科瑞、國光電氣股價分別大跌了12.43%、15.84%。
目前，張亞被留置的具體原因雖尚未公布，但時代商學院跟蹤國光電氣、思科瑞IPO前后的業績表現發現，這兩家公司均在上市后出現了業績變臉。
身價百億元
國光電氣招股書顯示，2018年3月2日—4月9日，新余環亞諾金企業管理有限公司（以下簡稱“新余環亞”）與國光電氣3550名自然人股東簽訂股份轉讓協議，以不含稅8.2元/股的價格共計收購國光電氣6594.79萬股股份，對應的持股比例為96.61%。
根據國光電氣招股書，新余環亞成立于2018年1月30日，張亞、周文梅夫妻二人分別持有新余環亞80%、20%的股份。上述股權交易后，新余環亞成為國光電氣的控股股東，張亞、周文梅夫妻二人由此成為國光電氣的實控人。此后，國光電氣雖仍有多輪股權交易，但新余環亞一直穩居控股股東地位。
同樣的故事亦發生在思科瑞身上。
2017年8月，思科瑞前身思科瑞有限進行第二次增資，張亞亦貨幣認繳2000萬元，增資價格為1元/注冊資本，成為思科瑞有限的第一大股東，其持股比例達40%。
2019年8月、11月，新余環亞先后以13.37元/注冊資本、13.68元/注冊資本的價格收購了思科瑞有限10.17%、13.56%股權，張亞由此成為思科瑞的實控人。此后，通過多輪股權交易，張亞對思科瑞的最終持股比例雖有變化，卻一直穩居該公司的實控人之位。
不難發現，張亞均不是上述兩家公司的創始人，而是在企業發展至一定階段后通過股權定增、股權收購等方式逐步掌握控股權并成為實控人。
對于張亞的背景，外界知之不詳。據公開資料，在入主國光電氣和思科瑞前，2000年10月至今，張亞一直任深圳市正和興電子有限公司（下稱“正和興”）執行董事、總經理。除了控股國光電氣和思科瑞外，張亞旗下的正和興電子還是振華風光（688439.SH）的二股東，持股比例達19.66%（截至2023年9月末）。
早在2007年9月，振華風光的控股股東中國振華電子集團有限公司與正和興簽訂《合資經營合同》，約定正和興以貨幣形式對振華風光增資2250萬元，增資后正和興對振華風光的持股比例為45%。15年后，即2022年，振華風光正式登陸科創板，發行價為66.99元/股。
得益于旗下企業上市，張亞身價暴漲。在2023年胡潤百富榜上，張亞、周文梅夫婦以100億元財富排在第585名。
一年之內推動旗下兩家公司成功上市
張亞掌舵之后，國光電氣、思科瑞分別于2021年8月、2022年7月順利登陸科創板。
招股書顯示，國光電氣以微波、真空兩大技術路徑為主線，研發生產了行波管、磁控管、充氣微波開關管等產品，廣泛應用于雷達、電子對抗等領域，主要客戶為我國各大軍工集團下屬的科研院所和企業。而思科瑞則主要聚焦國防科技工業的半導體、集成電路領域，主營軍用電子元器件可靠性檢測服務。
不難發現，上述兩家公司均經營軍工領域的業務。而在IPO報告期內，這兩家公司的業績均呈高增長態勢。
2018—2020年（國光電氣的IPO報告期），國光電氣的營業收入從3.68億元增長至4.46億元，年復合增速達10.00%，歸母凈利潤則從1928.49萬元增長至9540.72萬元，年復合增速達122.42%。
2019—2021年（思科瑞的IPO報告期），思科瑞的營業收入從1.05億元增長至2.22億元，年復合增速達45.76%，歸母凈利潤從3385.49萬元增長至9706.06萬元，年復合增速達69.32%。
2021年8月31日，國光電氣正式登陸科創板，發行價為51.44元/股，募集資金凈額為9.06億元。截至3月18日收盤，國光電氣股價較發行價上漲78.84%（前復權），總市值為70.95億元。
2022年7月8月，思科瑞正式登陸科創板，發行價為55.53元/股，募資凈額為12.53億元。截至3月18日收盤，思科瑞股價較發行價下跌39.20%（前復權），總市值為33.76億元。
在一年之內推動旗下兩家公司成功上市，張亞可謂一時風光無限。
上市之后業績雙雙變臉，實控人張亞被留置
然而，上市后的國光電氣、思科瑞均出現了業績變臉。
2022年，國光電氣實現營收9.11億元，同比增長54.38%；實現歸母凈利潤1.66億元，同比增長0.66%，收入雖高增長但歸母凈利潤增速卻大幅放緩。2月26日，國光電氣發布2023年業績快報，2023年，該公司預計實現營業收入7.44億元，同比下滑18.35%；預計實現歸母凈利潤9010.08萬元，同比下滑45.74%。
無獨有偶。2022年，思科瑞實現營業收入2.43億元，同比增長9.35%；實現歸母凈利潤9742.60萬元，同比增長0.38%，營收、凈利潤均一改IPO期間的高增長狀態。2月24日，思科瑞發布2023年業績快報，2023年，該公司預計實現營收2.00億元，同比下滑17.49%；預計實現歸母凈利潤4711.15萬元，同比下滑51.64%。
不難發現，不管是國光電氣，還是思科瑞，兩家公司上市后的業績均在同一年出現重大變化，業績下滑比例也較為接近。
這背后究竟是巧合，還是存在人為操控？
3月13日，國光電氣、思科瑞分別發布公告稱，該兩家公司的實控人、董事長張亞被永清縣監察委員會實施留置并簽發《留置通知書》和《立案通知書》。
3月18日，就實控人被留置、業績下滑等問題，時代商學院分別致電國光電氣和思科瑞詢問，兩家企業均回復稱，關于實控人被留置，暫無最新詳細信息，以公告為準。
（全文2117字）
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