來源|時代商學(xué)院
作者|彭晨雨
編輯|李乾韜
這個世界沒有無緣無故的愛。
3月12日，主營汽車零部件的安徽大昌科技股份有限公司（下稱“大昌科技”）披露了第二輪審核問詢函的回復(fù)，擬登陸創(chuàng)業(yè)板。
有趣的是，大昌科技在成立首年即與奇瑞汽車合作，次年就進入一級供應(yīng)商名錄。近年來，奇瑞汽車占大昌科技營收的比例更是超過了五成，大昌科技對第一大客戶的依存度也是遠(yuǎn)超同行均值。
需要注意的是，2020年，奇瑞汽車的高管還曾間接入股大昌科技，入股次年，大昌科技對奇瑞汽車銷售額激增。最新一輪問詢函中，深交所就此對大昌科技業(yè)務(wù)獨立性提出質(zhì)疑。
是天生就帶幸運光環(huán)還是背后尚有未曾披露的秘密？奇瑞汽車跟大昌科技到底什么關(guān)系？3月14日，時代商學(xué)院就大客戶依賴、業(yè)務(wù)獨立性等問題向大昌科技發(fā)函詢問，但截至發(fā)稿，大昌科技并未做出回復(fù)。
奇瑞澆灌，大昌生長
招股書顯示，大昌科技主要從事沖壓和焊接汽車零部件及相關(guān)工裝模具的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，下游客戶主要為整車廠商。
2000年3月，鐘華山以實物出資創(chuàng)立了大昌科技，彼時大昌科技是一家僅僅擁有百余套模具和三臺沖床的小廠。
這時，起源于安徽省蕪湖市政府汽車項目的奇瑞汽車在當(dāng)時已成立三年，并于1999年就已推出了自己的首款車型奇瑞風(fēng)云。
雖然規(guī)模有限，但在成立當(dāng)年，大昌科技就通過商務(wù)談判與奇瑞汽車達(dá)成了合作。
作為安徽省國企的奇瑞汽車不僅選擇了與一個剛剛成立的小型民營企業(yè)合作，并在合作的第二年（2001年）就將其認(rèn)證為一級供應(yīng)商。
這樣的發(fā)展速度匪夷所思。一般而言，一級供應(yīng)商負(fù)責(zé)直接向整車廠供應(yīng)總成系統(tǒng)及模塊，相互參與對方研發(fā)活動，需要投入大量的資源和時間才能獲得一級供應(yīng)商資格，因此，對于擬進入汽車零部件行業(yè)的企業(yè)來說存在較高的主機廠認(rèn)證壁壘。
公開資料顯示，2002—2006年，奇瑞迎來了高速發(fā)展期，投放生產(chǎn)的車型呈爆發(fā)式增長，其中，奇瑞QQ與奇瑞瑞虎兩款車型更是在各自細(xì)分市場取得了成功。而作為奇瑞的一級供應(yīng)商，大昌科技亦是水漲船高。
毫不夸張地說，在大昌科技的發(fā)展過程中，奇瑞汽車起到了至關(guān)重要的作用，沒有奇瑞汽車的多年扶持，可能也就沒有大昌科技的今天。
招股書披露的雙方的交易情況也印證了這一點。
據(jù)招股書，2020—2023年上半年（下稱“報告期”），大昌科技來自奇瑞汽車的主營業(yè)務(wù)收入分別為2.39億元、3.93億元、5.08億元、3.04億元，占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為43.35%、50.70%、50.01%、51.06%，各期占比在五成左右。
不難發(fā)現(xiàn)，報告期內(nèi)大昌科技極度依賴第一大客戶奇瑞汽車。
從第一大客戶業(yè)務(wù)依存度來看，以2022年為例，六家可比同行中共有三家披露了第一大客戶營收占比，均值為29.25%，而同年大昌科技第一大客戶營收占比為50.01%，第一大客戶依存度遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出可比同行均值20%以上。
由于對奇瑞汽車的銷售占比過高，大昌科技的前五大客戶集中度超過9成，遠(yuǎn)超同行均值。
大昌科技也在招股書中坦言，公司對奇瑞汽車存在重大依賴。如果公司未來與奇瑞汽車的合作關(guān)系發(fā)生重大不利變化，將對公司經(jīng)營業(yè)績帶來重大不利影響。
奇瑞汽車高管間接入股后合作量暴漲
招股書顯示，2007年，在奇瑞汽車效力長達(dá)八年的元老汪金梅加入了大昌科技擔(dān)任財務(wù)總監(jiān)。
汪金梅是何許人也？在汪金梅加入大昌科技之前，她已在奇瑞汽車及其旗下公司累計任職超過8年，歷任會計科科長、總經(jīng)理助理、財務(wù)負(fù)責(zé)人等重要崗位。招股書顯示，2019年12月至今，汪金梅任大昌科技董事、副總經(jīng)理、財務(wù)總監(jiān)。
除了最直接的業(yè)績支持和元老汪金梅直接入職大昌科技任高管外，奇瑞汽車的一眾核心人員更是通過員工持股平臺間接入股了大昌科技。
招股書顯示，2020年11月，大昌科技增資擴股，其中，安徽國富產(chǎn)業(yè)投資基金管理有限公司（下稱“國富基金”）以2200萬元認(rèn)購大昌科技400萬股股份，目前持有3.07%的股份。
首輪問詢回復(fù)文件顯示，奇瑞汽車的員工持股平臺蕪湖瑞創(chuàng)投資股份有限公司（以下簡稱“瑞創(chuàng)投資”）持有國富基金39.75%的份額，系國富基金的第一大股東。
而瑞創(chuàng)投資的投資人則包括奇瑞控股董事長兼總經(jīng)理尹同躍、奇瑞股份副總經(jīng)理高新華、奇瑞控股常務(wù)副總經(jīng)理李叢山等一眾高管。換句話說，奇瑞汽車的核心人員在報告期內(nèi)間接入股了大昌科技。
此番入股后，奇瑞汽車對于大昌科技的合作量再度攀升。
在奇瑞汽車高管間接入股次年（2021年），大昌科技向奇瑞汽車實現(xiàn)銷售額3.93億元，較上年增加1.55億元，增額為當(dāng)年主營業(yè)務(wù)收入整體增加額的68.70%；新增項目定點數(shù)量由2020年的37個增長到90個；預(yù)計供應(yīng)金額更是同比增長了1069.64%達(dá)到15.23億元；大昌科技對奇瑞汽車的供應(yīng)份額也由2020年的32%提升至35%。
大昌科技同樣也沒有辜負(fù)第一大客戶奇瑞汽車的這份“恩情”，同樣是在2021年，大昌科技對奇瑞汽車銷售產(chǎn)品的平均單價由14.99元/件大幅提升至19.00元/件，但銷售毛利率卻不升反降。
對于上述情況，在第二輪審核問詢函中，深交所要求大昌科技結(jié)合國富基金入股前后情況，說明與奇瑞汽車的交易是否公允。
大昌科技對此進行了否認(rèn)。大昌科技回復(fù)深交所稱，奇瑞汽車通過招標(biāo)比價和評審等程序確定產(chǎn)品價格，使用相同的產(chǎn)品價格模型，在調(diào)整價格時同步進行調(diào)整，不存在明顯差異的情況，公司與奇瑞汽車的交易公允。
同時，大昌科技還表示，根據(jù)對奇瑞汽車相關(guān)人員的訪談并經(jīng)核查，不存在利益傾斜的情形，不存在對未來項目定點、銷量、售價等有特殊安排或承諾，對公司業(yè)務(wù)獨立性不存在重大不利影響。
（全文2302字）
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