21世紀經濟報道記者吳斌 上海報道
盡管中東緊張局勢持續，但至今仍未顯著影響原油供應和油價，歐佩克+的減產政策或將進一步延長。
去年11月30日，歐佩克+多個成員國同意今年一季度額外自愿減產，總減產量達到每日220萬桶，以支持石油市場的穩定與平衡。歐佩克+將于3月初決定是否將自愿減產延長到3月份以后。
鑒于紅海沖突對油價的影響有限，非歐佩克+國家供應增加，歐佩克+正醞釀將自愿減產延長至第二季度，為市場提供進一步支持，減產行動甚至可能會持續到年底。
2月27日，歐佩克+有望延長減產的消息推動國際油價上漲逾1美元，布倫特原油期貨上漲1.4%，報每桶83.65美元；美國原油期貨上漲1.7%，報78.87美元。2月28日，國際油價再度回落。
巴以沖突仍未出現緩解跡象，歐佩克+對減產的態度堅決，今年年初以來油價總體小幅上漲。在歐佩克+大概率延長減產措施的支撐下，2月國際油價有望連續兩個月上漲，但未來大漲的條件或尚不具備。
紅海沖突整體影響有限
在紅海緊張局勢沖擊下，大型油輪運價已經走高，但對油市整體的影響有限。
東證衍生品研究院原油資深分析師安紫薇對21世紀經濟報道記者表示，近期中東地緣沖突持續擾動市場，也門胡塞武裝在曼德海峽對商船的襲擊對石油市場的影響逐步發酵，1月以來通過蘇伊士運河的油輪數量明顯下降，但東西方向的影響程度不一。從對石油貿易流的跟蹤來看，蘇伊士運河以東向西邊市場的貿易流降幅較大，主要因為運費成本上升和船只繞行導致貿易流經濟性下降。蘇伊士運河以西向東邊市場的貿易流主要以俄羅斯的原油和石油產品出口為主，仍在大量使用常規的蘇伊士運河—紅海航線。具體來看，運輸成本上升和通過紅海航運的安全擔憂導致中東向歐洲的出口吸引力下降，伊拉克向歐洲的原油出口量近幾個月維持在偏低水平。
不過，中東原油出口總量基本維持平穩，向亞洲市場的出口增量彌補了向歐洲的減量。1月以來，70%以上的伊拉克向歐洲原油出口選擇繞行非洲好望角，航程時間增加將引發供需市場間錯配時間延長，因此歐洲“就近”買需上升，導致北海和非洲等地的替代油種貼水上升，原油近遠月月差走強。同時歐洲對蘇伊士運河以西供應的進口需求階段性上升也利好于美國出口，美國向歐洲的原油海運出口量在去年12月創下新高。
整體而言，安紫薇分析稱，紅海危機造成蘇伊士運河東西市場之間的流動下降，對油價的影響主要集中于區域價差的波動，目前地緣沖突對中東原油生產的直接威脅較小，因此油價的風險溢價水平預計相對溫和。
高盛也表示，紅海危機雖然讓油價產生了一定的溢價，但影響是溫和的，布倫特原油價格預期僅上調2美元/桶。由于紅海航運中斷進一步引發了經合組織國家石油庫存下降，高盛據此調整了對今年夏季油價峰值的預測，從85美元調整至87美元每桶。
歐佩克+延長減產或箭在弦上
今年國際油價一直在每桶80美元附近，美國和其他產油國的供應不斷增加，抵消了歐佩克+減產和中東沖突的影響。
國際能源署預測，盡管今年全球原油需求預計將創下1.03億桶/日的新紀錄，但需求增長速度正在放緩，今年全球石油需求將增長122萬桶/日，遠低于去年。來自美國、巴西、加拿大和圭亞那的新增供應將很容易滿足市場的新增需求。整體而言，全球原油市場處于過剩狀態，如果歐佩克+取消減產，過剩狀況將明顯加劇。
這也意味著歐佩克+幾乎只有延長減產一條路可走。咨詢公司Rapidan能源集團總裁Bob McNall表示，歐佩克+將不得不延長減產，供應超過需求，為了保持價格穩定，歐佩克+必須阻止這些石油進入市場。
嘉盛集團資深分析師Fawad Razaqzada對21世紀經濟報道記者表示，從供需結構來看，今年非歐佩克+國家的產能提升將抵消歐佩克+減產的努力，市場或繼續保持供應過剩的局面，而需求的恢復還需要耐心等待。
最近幾周，油價走勢一度承壓，Razaqzada認為部分原因是美元走強。美元的影響抵消了中東局勢、歐佩克減產以及中國經濟改善預期等支撐性因素的影響。
展望未來，油價仍有一系列支撐。澳新銀行預計，隨著美國煉油廠從維護期走向正常運營，未來幾周美國的石油庫存可能開始下降。庫存的下降可能會對油價提供一定支持，提高了市場對原油的需求預期。
在中信期貨商品研究部副總監桂晨曦看來，全球經濟緩慢修復，美國和歐洲PMI逐漸探底回升。雖然目前市場預計美聯儲不會馬上啟動降息，但對衰退的擔憂已經緩解，美股創歷史新高，金融風險偏好回升利多油價。
庫存數據也暗示油價目前處于輕微低估狀態。在歐佩克減產推動下，經合組織商業油品庫存逐漸下降，1月降至約27.4億桶。桂晨曦表示，從庫存和油價關系來看，2022年8月和2021年10月在同等庫存水平下，油價分別為96美元/桶和85美元/桶，目前油價處于略微低估狀態。
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