美聯儲釋放重要信號！
作者：李曦子
北京時間2月22日凌晨，美聯儲公布的1月會議紀要顯示，大多數美聯儲官員在會議上表達了對降息過快的擔憂，美聯儲希望看到更多通脹顯示穩步下行的證據。官員們一致認為利率可能已見頂，但還不能確定何時啟動降息。
美聯儲理事Michelle Bowman于當地時間2月21日表示，當前的經濟環境不支持美聯儲降息。
近期，許多投資者已經大幅削減了對美聯儲年內降息幅度的押注，對首次降息時間點的預測也從此前的3月推至6月。
路透社2月14日至20日的調查顯示，104位經濟學家中，有64位認為美聯儲將在2024年降息100個基點或更少，部分認為降息幅度將為75個基點或更少。有53位預計降息最有可能出現在6月。
降息時間逐步推遲
就在幾周前，市場還押注美聯儲從3月開始將開啟高達150個基點的降息之路，以至于美聯儲主席鮑威爾公開警告稱，政策制定者們不太可能在3月份之前降息，并強調FOMC點陣圖暗示的降息75個基點預期“相對合理”。
在1月議息會議上，美聯儲連續第四次暫停加息，將聯邦基金利率的目標區間維持在5.25%-5.5%不變，保持在22年來最高點。
美聯儲主席鮑威爾在會后的發布后上稱，美聯儲對降息保持開放態度，但不急于行動，不認為可能3月降息。最新公布的會議紀要也沒有釋放聯儲有意很快降息的信號。
紀要公布后，有“新美聯儲通訊社”之稱的記者Nick Timiraos發文稱，在上月會議上，大部分美聯儲官員暗示的擔憂是，過早降息和價格壓力變得根深蒂固，而不是過高的利率保持過久，只有兩名官員強調了長期維持高利率的風險。
隨著近期美國CPI和PPI數據意外上行，2023年底時通脹迅速放緩的局面被打破，為美聯儲在通脹問題上的謹慎態度提供了支持。市場又將降息預期向后推遲。
美國勞工部13日公布的數據顯示，今年1月美國CPI同比上漲3.1%，遠高于美聯儲設定的2%的長期通貨膨脹目標，也高于市場普遍預期的2.9%。剔除波動較大的食品和能源價格后，當月核心CPI環比上漲0.4%，漲幅較前一個月擴大0.1個百分點；同比漲幅為3.9%。
此外，美國勞工統計局2月16日發布的報告顯示，美國1月PPI環比上漲0.3%，遠超過市場普遍預計的0.1%，并創下2023年8月以來最大環比漲幅，核心PPI環比上漲0.5%，也超出市場預期。
PPI是生產者價格指數，追蹤生產成本變化，是衡量通脹情況的一項關鍵指標。分析人士指出，今年1月陸續出爐的指標顯示美國物價水平出現一定程度反彈，尤其是核心通脹率仍居高不下，凸顯美聯儲抗擊通脹之路絕非坦途。
此外，美國經濟和勞動力市場似乎仍具韌性。美國1月非農就業人數增加35.3萬人，為2023年1月以來最大增幅，預估為增加18.5萬人，前值為增加21.6萬人。
在過去的一個月里，包括美聯儲主席鮑威爾在內的幾位美聯儲官員均表示，在降息之前，央行需要對反通脹趨勢有更大的信心。美聯儲首選的通脹指標仍然高于2%的目標。
從芝商所的美聯儲觀察(Fed watch)工具看，利率期貨市場交易員目前預計美聯儲在3月降息的概率已僅有8.5%，而在年初這一數字曾超過90%。6月份至少降息25個基點的可能性為77.4%。
警惕加息風險
美聯儲將在3月19-20日的會議上更新對利率和經濟的預測。在此之前，鮑威爾可能于3月初國會聽證會上發表對前景的新看法。
在美聯儲公布會議紀要之前，多家華爾街投行也讓投資者警惕美聯儲今年不降息甚至加息的風險。
美國銀行首席美國經濟學家Michael Gapen表示，目前，我們的增長預測面臨的風險略有上行。如果這導致通脹加劇，美聯儲最終可能會比預期更長時間地按兵不動。
法國興業銀行分析師Kit Juckes認為，美聯儲“沒有理由急于降息”，如果美國經濟重新加速增長，那么美聯儲下一次的利率決議可能是加息而非降息。
英國資管巨頭Jupiter Asset Management宏觀基金經理Mark Nash認為，美聯儲加息而不是降息的可能性達到20%，他認為強勁的消費需求和公司可能加大支出的前景或再次加劇通脹風險。
花旗集團表示，美聯儲將在6月首次降息，但是他們認為未來幾年美聯儲有可能重現上世紀90年代末的情況，即降息后因經濟火熱而重啟加息，投資者應具備更多的對沖措施。
1998年，美聯儲連續三次快速降息，隨后在1999年6月開始一輪新的加息周期，以遏制通脹壓力。
太平洋投資管理公司(PIMCO)經濟學家Tiffany Wilding表示，除了不穩定的經濟數據，還有一些國際因素，包括紅海的沖突和干旱氣候導致的巴拿馬運河的減速，航運中斷將導致全球貨運成本上升，這一切都可能促成美聯儲“走走停停的寬松政策”。
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