21世紀經(jīng)濟報道記者 曹媛 深圳報道
今年以來，DeepSeek的崛起重構(gòu)了全球AI產(chǎn)業(yè)的價值坐標系，中國資產(chǎn)“價值重估”的響亮口號被喊出。
全球資本對中國市場情緒高漲，全球資金基金大量涌入港股等市場。花旗集團發(fā)布最新全球宏觀策略報告，將美國股票評級從“增持”下調(diào)至“中性”，同時將中國股票評級上調(diào)至“增持”，整體股票配置保持中性。
“AI+”對千行百業(yè)的賦能也備受市場關(guān)注。高盛預(yù)計，未來十年，AI的廣泛普及有望推動中國股票整體盈利每年提高2.5%。
其中，銀行、保險業(yè)作為最有望被AI深度改造的領(lǐng)域，其價值和市場潛力不容小覷。
近期高盛列出了中國AI投資組合名單，令人意外的是，在騰訊、阿里巴巴、寧德時代等一眾科技企業(yè)名單中，一家金融機構(gòu)赫然在列——中國平安（601318.SH、2318.HK）。
傳統(tǒng)金融標簽難掩技術(shù)底色，AI正驅(qū)動平安“綜合金融+醫(yī)療養(yǎng)老”主業(yè)發(fā)展。在“AI+”加持下，中國平安旗下的平安健康（平安好醫(yī)生、1833.HK）近期股價表現(xiàn)也尤為搶眼。
近期，摩根士丹利、高盛、瑞銀也均給了平安“買入”評級。“平安擁有強勁的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施、特定領(lǐng)域人工智能模型的基礎(chǔ)以及專門的人工智能開發(fā)團隊。平安已利用AI優(yōu)化營運。”瑞銀在報告中稱。
瑞銀此前估計，對于保險行業(yè)來說，隨著生成式AI的發(fā)展，2025年NBV將邊際提升9%-17%,推動估值邊際提升9%-18%；2030年NBV將邊際提升17%-35%,估值將邊際抬升12%-26%。
中國資產(chǎn)價值重估由AI核心資產(chǎn)引領(lǐng)，但這不僅僅是一場AI敘事熱潮，更是改變金融業(yè)進程的關(guān)鍵一步。
“AI+金融”打開多大想象空間
從ChatGPT到DeepSeek，AI大模型爆火背后不僅僅是一場技術(shù)競賽，也意味著“AI+”為各行各業(yè)打開了無限想象空間
開年以來，以銀行、保險為代表的金融業(yè)迎來“DeepSeek時刻”。金融業(yè)數(shù)據(jù)密度高、流程標準化程度強，在風(fēng)控、營銷等領(lǐng)域具備AI賦能的天然土壤。
其中，中小銀行率先借助DeepSeek低成本高性能等優(yōu)勢，尋求“彎道超車”機遇，國有大行和股份制銀行也陸續(xù)加入這場“卡位賽”。
如據(jù)媒體報道，工商銀行推動AI技術(shù)在行內(nèi)的規(guī)模化應(yīng)用，目前已實現(xiàn)大模型對行內(nèi)20多個主要業(yè)務(wù)領(lǐng)域的賦能，落地場景200余個；江蘇銀行使用DeepSeek實現(xiàn)自動化估值與對賬，郵件分類、產(chǎn)品匹配、交易錄入全鏈自動化，總體識別成功率90%，可以大幅節(jié)約人員工作量……
從國有大行、股份制銀行、中小銀行再到互聯(lián)網(wǎng)銀行等，在DeepSeek加持下，銀行探索在財富管理、智能客服、智能風(fēng)控、精準營銷、智能投研等方面推動數(shù)字化轉(zhuǎn)型。
在保險行業(yè)，人保財險、新華保險、太平人壽等多家保險機構(gòu)、保險科技公司紛紛上線DeepSeek大模型并落地應(yīng)用場景；平安集團旗下平安人壽、平安產(chǎn)險、平安銀行、平安健康、平安金服、金融壹賬通等多家成員公司也已接入DeepSeek。從落地情況看，“AI+保險”主要應(yīng)用場景包括銷售支持、核保理賠、代理人培訓(xùn)等。
但“AI+金融”并非一個新故事，浪潮早在DeepSeek前便已掀起，隨著ChatGPT等大語言模型的快速發(fā)展，AI應(yīng)用逐漸滲透到所有金融服務(wù)領(lǐng)域。IDC數(shù)據(jù)顯示，2024年，中國金融行業(yè)AI and Generative AI投資規(guī)模達到196.94億元，到2027年將達到415.48億元，增幅達到111%。
“不斷動態(tài)沉淀的本地數(shù)據(jù)及業(yè)務(wù)邏輯是金融機構(gòu)利用大模型加速數(shù)字化轉(zhuǎn)型的核心勝負手。”中信建投證券非銀金融及金融科技首席分析師趙然認為，“AI+金融”競爭力將取決于能否持續(xù)積累吸收高質(zhì)量業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)、深化垂直場景認知，并通過迭代形成“數(shù)據(jù)-模型-業(yè)務(wù)”的正向循環(huán)，不斷提升金融服務(wù)水平。
在這場“AI+金融”浪潮中，平安集團便是一個典型案例，它打破了傳統(tǒng)金融壁壘，也是最早提出“科技驅(qū)動”戰(zhàn)略的金融機構(gòu)之一。
一家金融機構(gòu)何以成為AI重要標的
平安集團的一天是怎樣的？
“每天賠付保險約6.3億元、平均每分鐘賠付超959件、擁有超2.32億客戶、95511客服平均每天服務(wù)進線近212萬人次。”平安科技副總工程師王健宗說，這是一個龐大的數(shù)據(jù)矩陣。
這或許能解答一個新問題——一家金融機構(gòu)何以成為AI重要標的？
高盛在最新研報中提出一個全新的中國股市AI投資框架，中國平安是唯一一家被列入“非科技領(lǐng)域收入增強型（AI驅(qū)動營收增長）”這一主題類別中的保險公司。
王健宗說，平安集團的科技優(yōu)勢主要在于科技和業(yè)務(wù)結(jié)合得十分緊密，平安推動科技創(chuàng)新的核心目標是賦能主業(yè)，借科技之力推動“綜合金融+醫(yī)療養(yǎng)老”戰(zhàn)略、經(jīng)營、管理和發(fā)展。
曾將“科技驅(qū)動”作為重要戰(zhàn)略的平安集團，在同業(yè)中已率先建立起“AI護城河”。
為什么是平安？調(diào)研發(fā)現(xiàn)，邏輯可歸結(jié)為幾點：龐大數(shù)據(jù)基礎(chǔ)、基礎(chǔ)科技研發(fā)落地、豐富的應(yīng)用場景形成閉環(huán)。
首先，數(shù)據(jù)是AI應(yīng)用的原材料，數(shù)據(jù)質(zhì)量和處理方式直接影響AI模型的性能和輸出結(jié)果。而金融是數(shù)據(jù)生成量最大的行業(yè)之一，且多為結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)、數(shù)據(jù)質(zhì)量較高，為行業(yè)模型的訓(xùn)練、調(diào)優(yōu)提供了豐富的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)。
目前，平安已打造了三大金融數(shù)據(jù)庫、五大醫(yī)療數(shù)據(jù)庫，是全球最大金融、醫(yī)療數(shù)據(jù)庫之一。龐大的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)為AI模型提供了基礎(chǔ)，而基礎(chǔ)技術(shù)的研發(fā)創(chuàng)新、應(yīng)用落地則決定了能否將科技成果轉(zhuǎn)化為商業(yè)價值。
以平安集團旗下的平安健康為例，2014年至今，平安健康通過對海量醫(yī)學(xué)專業(yè)知識庫、醫(yī)學(xué)問診數(shù)據(jù)庫和電子病歷資料庫的深度學(xué)習(xí)形成五大醫(yī)療數(shù)據(jù)庫，涵蓋了3.7萬疾病，22萬藥品說明書，200萬經(jīng)典病例，3000萬醫(yī)學(xué)文獻，14.2億問診等專業(yè)數(shù)據(jù)。
上述優(yōu)質(zhì)的醫(yī)療服務(wù)數(shù)據(jù)也釋放出了實際價值。基于上述五大醫(yī)療數(shù)據(jù)庫構(gòu)建的“平安醫(yī)博通”多模態(tài)大模型，采用自研的Dflow和LPO技術(shù)，擁有2000億醫(yī)療領(lǐng)域token和500萬醫(yī)療領(lǐng)域指令集，以及百萬級醫(yī)療文本圖片對齊數(shù)據(jù)，使平安醫(yī)博通大模型可以精準完成醫(yī)療場景下的不同任務(wù)。
而平安基礎(chǔ)科技的研發(fā)創(chuàng)新、應(yīng)用落地背后，是2.1萬名科技開發(fā)人員和3000多名科學(xué)家的持續(xù)投入。目前，平安集團的基礎(chǔ)科技已構(gòu)建起金融、醫(yī)療、養(yǎng)老三大圖譜。已搭建通用模型、垂域模型、應(yīng)用模型三層大模型體系。截至2024年9月末，平安集團專利申請數(shù)累計達53521項，金融科技、醫(yī)療科技專利申請數(shù)全球第一。
此外，唯有將龐大的數(shù)據(jù)、基礎(chǔ)科技應(yīng)用落地在多元業(yè)務(wù)場景中，才能實現(xiàn)價值閉環(huán)，“平安運用全球領(lǐng)先的基礎(chǔ)科技，賦能N個綜合金融場景+N個醫(yī)療健康場景。”王健宗說道。
例如，在客服場景，解決了傳統(tǒng)金融電話坐席服務(wù)成本高、質(zhì)量難保障等問題，2024年前三季度，平安AI坐席服務(wù)量約13.4億次，覆蓋平安80%的客服總量；在產(chǎn)險理賠場景，2024年，平安產(chǎn)險通過智能出單助手實現(xiàn)車險出單從5.7分鐘降低到1.2分鐘。
持續(xù)科技積累已產(chǎn)生前沿業(yè)務(wù)價值。“我們在促銷售、降成本、控風(fēng)險、提效率等方面取得了非常好的成果。”中國平安董秘兼品牌總監(jiān)盛瑞生說，在促銷售上，AI已累計驅(qū)動產(chǎn)品銷售2023億（元）；降成本上，AI服務(wù)總量達22億次，AI驅(qū)動運營流程重塑、年化成本節(jié)約100億元；控風(fēng)險上，智能反欺詐引擎累計減損超100億；提效率上，平安人壽的閃賠服務(wù)平均支付時效僅8.4分鐘。
市場普遍認為“傳統(tǒng)金融標簽掩蓋了平安等技術(shù)領(lǐng)先企業(yè)的科技底色”，在這場“AI+”浪潮中，以平安為代表的金融機構(gòu)值得一次深層次的價值重估。
“AI+金融”產(chǎn)業(yè)價值或迎重估
目前銀行業(yè)、保險板塊長期處于估值洼地，但作為與AI有巨大融合潛力的領(lǐng)域，資本市場已經(jīng)“AI+金融”模式提出了重估的概念。
有分析人士認為，當前市場對AI的估值邏輯還未能體現(xiàn)“AI+”帶來的長期乘數(shù)效應(yīng)。以中國平安為例，市場對其的定價仍局限于傳統(tǒng)“金融股”范疇，而忽略了其借助AI技術(shù)重構(gòu)金融、醫(yī)療健康和養(yǎng)老服務(wù)邊界的戰(zhàn)略潛力。
但“AI+金融”有望迎來規(guī)模化拐點，“在技術(shù)可用性、數(shù)據(jù)完備性與付費確定性三重共振下，AI+金融已邁向全域賦能的新周期，智能化重構(gòu)帶來的產(chǎn)業(yè)價值重估機遇亟待關(guān)注。”中金公司近期指出。
首先從資金端來看，金融行業(yè)對科技投入的重視程度持續(xù)增加，為AI技術(shù)的落地提供了堅實的資金基礎(chǔ)。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2023年金融機構(gòu)科技投入3558.2億元，其中央國企占據(jù)中堅力量，國有六大行金融科技投入同比增長5.4%至1228.2億元，證券業(yè)信息技術(shù)投入進一步提升至430.3億元。
政策層面，中央金融工作會議提出“做好數(shù)字金融等五篇大文章”，AI有望驅(qū)動銀行、保險等機構(gòu)加速技術(shù)迭代。從行業(yè)特性看，金融業(yè)數(shù)據(jù)密度高、流程標準化程度強，在風(fēng)控、營銷等領(lǐng)域具備AI賦能的天然土壤。
在多種需求推動下，“AI+金融”產(chǎn)業(yè)價值有望迎來重估。以保險行業(yè)為例，當前，瑞銀已經(jīng)為經(jīng)紀和保險行業(yè)識別了31/23個生成式AI應(yīng)用場景，主要影響包括成本降低、效率提升和客戶黏性增加，該機構(gòu)估計，生成式AI的發(fā)展到2030年將使行業(yè)勞動成本中位數(shù)下降20%。
這也將進一步推動行業(yè)價值重估。業(yè)內(nèi)人士分析，價值重估核心看幾方面：營收增長，成本降低，風(fēng)險下降等，最終傳到至核心財務(wù)數(shù)據(jù)的提升。瑞銀此前估計，對于保險行業(yè)來說，隨著生成式AI的發(fā)展，2025年NBV將邊際提升9%-17%,推動估值邊際提升9%-18%；2030年NBV將邊際提升17%-35%,估值將邊際抬升12%-26%。
對于金融業(yè)而言，“AI+金融”是“數(shù)字金融”的重要組成部分，也是數(shù)字化轉(zhuǎn)型下半場的重點方向。
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