懸念揭曉！OPEC+減產(chǎn)延長(zhǎng)至二季度，原油能否邁向90美元
產(chǎn)油國(guó)組織(OPEC+)3日宣布，將自愿減產(chǎn)延期至今年第二季度，平衡市場(chǎng)供應(yīng)狀況。
周一亞市早盤(pán)，截至第一財(cái)經(jīng)發(fā)稿時(shí)，WTI原油突破80美元關(guān)口。今年以來(lái)，國(guó)際油價(jià)已經(jīng)累計(jì)上漲近12%，地緣政治形勢(shì)持續(xù)緊張推高了油價(jià)，而石油輸出國(guó)組織(OPEC)限產(chǎn)和各國(guó)央行有望轉(zhuǎn)向的預(yù)期也成為了投資者樂(lè)觀(guān)的理由。
原油經(jīng)紀(jì)商PVM Oil Associates高級(jí)市場(chǎng)分析師瓦爾加(Tamas Varga)在接受第一財(cái)經(jīng)記者采訪(fǎng)時(shí)表示，OPEC+決定將給市場(chǎng)信心，從期貨合約價(jià)差分析，短期市場(chǎng)需求旺盛的跡象明顯，WTI原油走勢(shì)略強(qiáng)于布倫特原油暗示了美國(guó)消費(fèi)前景樂(lè)觀(guān)。“同時(shí)，隨著通脹壓力或經(jīng)濟(jì)放緩等因素，降息可能在年中出現(xiàn)，進(jìn)而刺激消費(fèi)潛力，從而改善供需關(guān)系。”他認(rèn)為，樂(lè)觀(guān)情況下油價(jià)年內(nèi)有望挑戰(zhàn)90美元/桶。
自愿減產(chǎn)延期落地
面對(duì)美國(guó)、加拿大和巴西等國(guó)加速生產(chǎn)沖擊市場(chǎng)供應(yīng)，國(guó)際油價(jià)一度風(fēng)雨飄搖。美國(guó)能源信息署(EIA)數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)石油產(chǎn)量已經(jīng)達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1330萬(wàn)桶/日。去年11月，OPEC+在經(jīng)過(guò)艱難談判后宣布，今年第一季度自愿減產(chǎn)約220萬(wàn)桶/日，相關(guān)配額將于第一季度末到期。
據(jù)OPEC官網(wǎng)的聲明，OPEC+成員國(guó)達(dá)成協(xié)議，同意延期額外自愿減產(chǎn)至二季度，支持石油市場(chǎng)的穩(wěn)定與平衡。
從減產(chǎn)配額看，沙特為100萬(wàn)桶、俄羅斯47.1萬(wàn)桶、伊拉克22萬(wàn)桶、阿聯(lián)酋16.3萬(wàn)桶、科威特13.5萬(wàn)桶、阿爾及利亞5.1萬(wàn)桶、阿曼4.2萬(wàn)桶，哈薩克斯坦8.2萬(wàn)桶。自2022年7月開(kāi)始減產(chǎn)以來(lái)，OPEC+減產(chǎn)總量約為586萬(wàn)桶/日，相當(dāng)于全球日需求的5.7%。
第一財(cái)經(jīng)記者注意到，在此之前，哈薩克斯坦和伊拉克先后宣布將解決超過(guò)商定自愿減產(chǎn)的任何過(guò)剩產(chǎn)量問(wèn)題，未來(lái)將嚴(yán)格遵守配額水平。一直以來(lái)，減產(chǎn)協(xié)議遵守性是OPEC+成員國(guó)間存在分歧的重要因素。
加拿大皇家銀行在點(diǎn)評(píng)OPEC+決定時(shí)表示，安哥拉退出后，該組織的凝聚力似乎已經(jīng)恢復(fù)。
杰富瑞分析師羅密歐(Giacomo Romeo)在一份報(bào)告中寫(xiě)道，OPEC+決定并不意外，證實(shí)了該集團(tuán)并不急于恢復(fù)供應(yīng)量。即當(dāng)這種情況最終發(fā)生時(shí)，產(chǎn)能釋放將是漸進(jìn)的，預(yù)計(jì)在第三季度，隨著需求季節(jié)性增強(qiáng)。然而，羅密歐認(rèn)為，第二季度之后的延期仍不確定，并將把重點(diǎn)放在6月初舉行的OPEC+下次會(huì)議上。
需求前景能否持續(xù)改善
地緣政治因素成為了近期油價(jià)的主要推動(dòng)力，由于胡塞武裝對(duì)紅海航運(yùn)的襲擊、巴以沖突愈演愈烈及以色列黎巴嫩邊境的緊張局勢(shì)加劇，兩大原油期貨近月合約突破了80美元重要心理關(guān)口。
到目前為止，中東原油主產(chǎn)區(qū)的生產(chǎn)活動(dòng)并未受到?jīng)_擊，但分析人士警告稱(chēng)，伊朗和美國(guó)之間緊張關(guān)系存在升級(jí)風(fēng)險(xiǎn)，這將可能?chē)?yán)重影響市場(chǎng)。Kpler數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)合組織(OECD)成員國(guó)陸上石油庫(kù)存總計(jì)16.2億桶，是自2020年以來(lái)同期的最低儲(chǔ)存量。
從期貨合約看，在經(jīng)歷了去年12月短暫期限溢價(jià)(contango)后， 期限貼水(backwardation)再次主導(dǎo)市場(chǎng)，這通常表明石油供應(yīng)形勢(shì)趨緊。商品巨頭托克集團(tuán)(Trafigura)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家拉希姆(Saad Rahim)認(rèn)為，這個(gè)市場(chǎng)確實(shí)感覺(jué)相對(duì)緊張。而每桶80美元或左右的原油價(jià)格似乎對(duì)各方“相當(dāng)舒適”，市場(chǎng)已經(jīng)吸收了西方對(duì)俄羅斯制裁的最糟糕情況，使價(jià)格不像俄烏沖突開(kāi)始后那樣脆弱。
瓦爾加對(duì)第一財(cái)經(jīng)表示，從期貨合約看，原油供需關(guān)系的前景在好轉(zhuǎn)，但能否轉(zhuǎn)化為投資者信心進(jìn)一步升級(jí)還需要更確定的信號(hào)。目前國(guó)際機(jī)構(gòu)對(duì)市場(chǎng)的看法有所不同，OPEC預(yù)計(jì)，在亞洲的引領(lǐng)下，今年全球需求增長(zhǎng)將達(dá)到225萬(wàn)桶/日，而國(guó)際能源署(IEA)預(yù)計(jì)需求增速將回落至122萬(wàn)桶/日。
摩根大通分析師馬利克(Christyan Malek)預(yù)計(jì)，OPEC+可能在6月1日舉行的下一次部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議上重新增加產(chǎn)量。“經(jīng)過(guò)長(zhǎng)時(shí)間的減產(chǎn)后，產(chǎn)量復(fù)蘇標(biāo)志著石油市場(chǎng)的一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，因?yàn)檫@表明未來(lái)需求強(qiáng)勁取消部分減產(chǎn)幅度將給該集團(tuán)更大的靈活性。”他寫(xiě)道。
瓦爾加認(rèn)為，主要央行貨幣政策轉(zhuǎn)向可能是需求復(fù)蘇的誘因。在美聯(lián)儲(chǔ)最青睞的通脹指標(biāo)公布后，反通脹進(jìn)程并未受到破壞，市場(chǎng)預(yù)期6月開(kāi)始降息。同時(shí)，歐央行上半年利率下調(diào)的前景也在明朗化。這樣的話(huà)，經(jīng)濟(jì)和石油需求的增長(zhǎng)應(yīng)該會(huì)得到提振，油價(jià)風(fēng)險(xiǎn)可能向上傾斜。
對(duì)于當(dāng)前巴以可能達(dá)成停戰(zhàn)協(xié)議及中東局勢(shì)降溫對(duì)市場(chǎng)的影響時(shí)，瓦爾加告訴第一財(cái)經(jīng)，這些對(duì)油價(jià)的影響將是短暫的。他強(qiáng)調(diào)，利率和經(jīng)濟(jì)才是決定油價(jià)能否上漲的主要障礙，如果最終包括美聯(lián)儲(chǔ)在內(nèi)的主要央行降息上半年落地，將為國(guó)際油價(jià)邁向每桶90美元確立關(guān)鍵基礎(chǔ)。
作者：樊志菁
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