21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者舒曉婷 北京報(bào)道
美東時(shí)間1月31日，美國(guó)三大股指集體收跌。道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)跌0.82%，報(bào)38150.30點(diǎn)；納斯達(dá)克綜合指數(shù)跌2.23%，報(bào)15164.01點(diǎn)；標(biāo)普500指數(shù)跌1.61%，報(bào)4845.65點(diǎn)。
當(dāng)天，在Alphabet公布令人失望的業(yè)績(jī)后，美國(guó)三大股指受到科技股和與科技相關(guān)的大型股疲軟的拖累。在美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)表聲明以及美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表態(tài)后，三大股指均擴(kuò)大了跌幅，其中，標(biāo)普500指數(shù)以2023年9月21日以來(lái)最大單日跌幅收盤(pán)。
在 1月的貨幣政策報(bào)告中，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)描述有所變動(dòng)，認(rèn)為近期美國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)穩(wěn)健增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)預(yù)期有所改善。在FOMC的聲明和美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾發(fā)言中，均強(qiáng)調(diào)了將通脹維持在2%仍然是美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的首要目標(biāo)。美聯(lián)儲(chǔ)官員并未對(duì)未來(lái)降息路徑給出較為明顯的信號(hào)，鮑威爾在會(huì)后表示仍需要更多的數(shù)據(jù)支撐，不認(rèn)為3月將啟動(dòng)加息。
美聯(lián)儲(chǔ)：通脹仍處高位
當(dāng)?shù)貢r(shí)間1月31日，美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)聲明（以下簡(jiǎn)稱(chēng)聲明）。聲明指出，最近的指標(biāo)表明，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)一直在穩(wěn)步擴(kuò)張。自去年初以來(lái)，就業(yè)增長(zhǎng)有所放緩，但依然強(qiáng)勁，失業(yè)率保持在低位。通脹在過(guò)去一年有所緩解，但仍處于高位。
委員會(huì)尋求在長(zhǎng)期內(nèi)實(shí)現(xiàn)最大就業(yè)和2%的通貨膨脹率。委員會(huì)認(rèn)為，實(shí)現(xiàn)就業(yè)和通脹目標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)正趨于更好平衡。經(jīng)濟(jì)前景不確定，委員會(huì)仍然高度關(guān)注通脹風(fēng)險(xiǎn)。
為了支持其目標(biāo)，委員會(huì)決定將聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)區(qū)間維持在5.25%至5.0.5%。在考慮對(duì)聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間的任何調(diào)整時(shí)，委員會(huì)將仔細(xì)評(píng)估未來(lái)的數(shù)據(jù)、不斷變化的前景和風(fēng)險(xiǎn)平衡。
委員會(huì)認(rèn)為，在對(duì)通脹持續(xù)向2%邁進(jìn)有更大信心之前，降低聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)區(qū)間是不合適的。此外，委員會(huì)將繼續(xù)減持美國(guó)國(guó)債、機(jī)構(gòu)債務(wù)和機(jī)構(gòu)抵押貸款支持證券。委員會(huì)堅(jiān)定地致力于將通貨膨脹率恢復(fù)到2%的目標(biāo)。
在評(píng)估適當(dāng)?shù)呢泿耪吡?chǎng)時(shí)，委員會(huì)將繼續(xù)監(jiān)測(cè)即將發(fā)布的信息對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的影響。如果出現(xiàn)可能阻礙委員會(huì)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，委員會(huì)將準(zhǔn)備酌情調(diào)整貨幣政策立場(chǎng)。
委員會(huì)的評(píng)估將考慮廣泛的信息，包括勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況、通脹壓力和通脹預(yù)期，以及金融和國(guó)際形勢(shì)的發(fā)展。
川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長(zhǎng)陳靂對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者稱(chēng)，整體來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)降息路徑將取決于美國(guó)經(jīng)濟(jì)、金融、就業(yè)、通脹等關(guān)鍵數(shù)據(jù)的變化，3月開(kāi)啟降息的可能性比較低?？紤]到美國(guó)核心通脹仍然具備較強(qiáng)粘性，存在美國(guó)高利率或持續(xù)更長(zhǎng)時(shí)間的風(fēng)險(xiǎn)。
陳靂預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)降息最早將在今年6月前后，全年降息3次的概率較高。
關(guān)注估值合理的板塊
1月31日，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾聲稱(chēng)美聯(lián)儲(chǔ)可能不準(zhǔn)備在3月降息，此后美國(guó)三大股指均觸及盤(pán)中低點(diǎn)，收盤(pán)創(chuàng)下近幾個(gè)月來(lái)最糟單日表現(xiàn)。不過(guò)，整個(gè)1月，三大股指均錄得上漲。道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)累漲1.92%，納斯達(dá)克綜合指數(shù)累漲3.92%，標(biāo)普500指數(shù)累漲3.35%。
展望后市，美股表現(xiàn)將繼續(xù)受到貨幣政策、企業(yè)盈利等因素的擾動(dòng)。LSEG的數(shù)據(jù)顯示，已公布財(cái)報(bào)的176家公司中，80%的業(yè)績(jī)超出預(yù)期。目前，有市場(chǎng)分析師預(yù)計(jì)，標(biāo)普500指數(shù)成分股公司2023年第四季度總體收益將同比增長(zhǎng)6.1%，較LSEG此前預(yù)測(cè)的4.7%有所改善。
此外，1月31日公布的ADP就業(yè)報(bào)告等在內(nèi)的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)表明，勞動(dòng)力市場(chǎng)出現(xiàn)了一些緩和。
在陳靂看來(lái)，最新公布的美國(guó)部分經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好，經(jīng)濟(jì)韌性顯現(xiàn)，短期內(nèi)美股市場(chǎng)仍然具有一定支持。當(dāng)前，美股市場(chǎng)處于財(cái)報(bào)密集披露期。建議關(guān)注估值合理、業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)較好的方向。如果美聯(lián)儲(chǔ)降息兌現(xiàn)，流動(dòng)性壓力改善，將對(duì)美股市場(chǎng)構(gòu)成明顯支撐，尤其是高估值、高成長(zhǎng)性板塊。中長(zhǎng)期來(lái)看，美股市場(chǎng)仍然面臨著經(jīng)濟(jì)下行、高利率持續(xù)時(shí)間長(zhǎng)于預(yù)期等因素的擾動(dòng)。
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