中新經緯1月26日電 題：2023年中國黃金消費量增長超8%，為何“越貴越買”？
作者 周茂華 光大銀行金融市場部分析師
2023年以來，市場上出現“黃金熱”。根據中國黃金協會最新統計數據，2023年，全國黃金消費量1089.69噸，與2022年同期相比增長8.78%。其中：黃金首飾706.48噸，同比增長7.97%；金條及金幣299.60噸，同比增長15.70%。
黃金銷售何以如此火熱？
黃金熱現象背后主要受三方面因素推動。一是，2023年國際黃金價格不斷刷新歷史新高，部分投資者受買漲不買跌心態驅動；加之全球金融市場波動，而黃金持續走高，也不可避免吸引投資者關注。2023年COMEX(紐約商業交易所)黃金期貨價格增長12.98%，表現位列全球主要大類資產前十。二是，國內黃金消費修復行情。2020年以來，中國經濟受內外復雜因素沖擊，黃金需求下滑，2023年中國經濟穩步修復，也帶動黃金的回補性需求修復。根據世界黃金協會統計顯示，2020年前三季度中國金飾品消費264噸，隨后波動走高，2023年前三季度金飾消費555噸左右，略高于歷史均值(2010-2019年)546噸。三是，央行“購金潮”帶動。近年來由于全球復雜的政治經濟局勢，美元信用趨勢下行，全球央行也在積極多元化官方儲備資產，近年來央行黃金需求不斷提升。此外，國內商家、金融機構也在黃金業務和產品上積極創新，發力消費金與投資金業務。
2023年國內黃金消費的構成有哪些特點？從黃金四大需求(金飾、制造業、投資和央行)看，首先，金飾消費反彈較為強勁。中國黃金協會數據顯示，2023年飾金消費706.48噸，同比增長約8%；其次，投資需求明顯增加。2023年國內金幣、金條投資規模299.6噸，較2022年同期同比增長15.7%；此外，央行增持黃金明顯。2023年中國央行累計增持黃金224.88噸，截至2023年底，人民銀行連續14個月增持黃金。
現在還是“上車”時機嗎？
從黃金價格看，2023年，國際黃金價格在高位波動，期間國際黃金價格接連創出新高，主要受超預期的地緣沖突催生避險需求、寬松金融環境、實際利率低迷及市場對美聯儲逐步轉向降息周期預期等幾方面因素共同推動。但2024年開年以來，國際黃金價格沖高回落，主要是美國的就業、通脹等數據超預期，市場調整對美聯儲大幅降息押注，美元利率上升，投資者對黃金走勢轉趨謹慎，但也要看到，短期地緣沖突持續及降息預期，對黃金價格短期仍存在一定支撐；發達經濟體經濟、通脹與政策前景不夠清晰，市場走勢缺乏方向。
從趨勢看，黃金未來走勢仍存在不確定性，波動較大。一方面，地緣沖突仍在持續，發達經濟體逐步向降息周期過渡，以及部分央行多元化官方資產結構趨勢等影響仍在；另一方面，黃金價格整體已處于歷史高位，不便宜；還要考慮到未來實際利率仍可能構成阻力，以及市場對地緣沖突有較為充分定價等。
從歷史看，長期或超長期持有黃金，具有一定抗通脹功能，同時，在地緣沖突升溫情況下，黃金價格一般有所表現；但目前黃金價格處于歷史高位，而且全球經濟等不確定性較高，黃金價格波動較大，對投資者專業性要求較高。從穩健投資角度，普通投資者需要留意潛在波動風險。(中新經緯APP)
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責任編輯：張芷菡
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