2023年，在內(nèi)外部因素綜合作用下，人民幣匯率有漲有跌，雙向波動(dòng)的彈性增加。下半年，隨著宏觀調(diào)控政策持續(xù)發(fā)力顯效，全年實(shí)現(xiàn)5.2%的經(jīng)濟(jì)增長，供需兩端穩(wěn)步改善，人民幣匯率企穩(wěn)回升。年末，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)為7.0827比1，較2022年末下跌1.7%，較2023年6月末上漲2%。
需要指出的是，評(píng)判人民幣對(duì)外幣值強(qiáng)弱不能只看雙邊匯率，還要結(jié)合其他貨幣看多邊匯率。2023年，在岸和離岸人民幣匯率交易價(jià)分別下跌2%和2.5%。同期，新興市場(chǎng)國家貨幣指數(shù)下跌3.8%，我們的鄰國貨幣，日元下跌7.3%，韓元下跌2.7%，馬來西亞林吉特下跌3.9%，其跌幅均大于人民幣。
開年以來，跨境資本流動(dòng)平穩(wěn)有序，外匯市場(chǎng)供求基本平衡，市場(chǎng)預(yù)期總體穩(wěn)定，人民幣匯率延續(xù)了2023年下半年以來穩(wěn)的走勢(shì)。2024年1月24日，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)為7.1053，與上年末基本持平。市場(chǎng)普遍預(yù)期，2024年美聯(lián)儲(chǔ)大概率會(huì)降息，這將緩解外部壓力，穩(wěn)定中美利差，吸引外資回流中國，為人民幣匯率在均衡合理水平上保持基本穩(wěn)定提供有力支撐。
日前，央行宣布于2月5日降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)，過去四次為每次0.25個(gè)百分點(diǎn)。這次降準(zhǔn)不論是時(shí)機(jī)還是幅度，均超出市場(chǎng)預(yù)期，體現(xiàn)了貨幣政策的前瞻性。本次降準(zhǔn)將向市場(chǎng)釋放1萬億的長期資金，有助于優(yōu)化銀行體系流動(dòng)性結(jié)構(gòu)，激發(fā)市場(chǎng)活力，增強(qiáng)貨幣信貸投放的穩(wěn)定性。同時(shí)，降準(zhǔn)和下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)支農(nóng)支小再貸款、再貼現(xiàn)利率并舉，有助于降低銀行資金成本，進(jìn)一步為銀行讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造有利條件。
在內(nèi)外部不確定不穩(wěn)定因素依然較多的背景下，央行這次選擇年初超預(yù)期降準(zhǔn)，體現(xiàn)了貨幣政策繼續(xù)做好逆周期調(diào)節(jié)，靠前發(fā)力、適時(shí)加力鞏固和增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)回升向好態(tài)勢(shì)，有利于持續(xù)改善宏觀經(jīng)濟(jì)基本面，從根本上穩(wěn)市場(chǎng)、穩(wěn)信心，夯實(shí)人民幣匯率穩(wěn)定的基礎(chǔ)。事實(shí)上，降準(zhǔn)消息正式發(fā)布后，離岸中國資產(chǎn)價(jià)格集體暴漲，境內(nèi)外人民幣匯率交易價(jià)也是快速拉升。
（中銀證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家 管濤）
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