AMC產(chǎn)業(yè)鏈變局：個貸不良無人問 對公不良搶破頭
“2022年到現(xiàn)在，不良資產(chǎn)行業(yè)有兩個明顯的變化，一個是包括農(nóng)商行、農(nóng)信社等中小銀行的不良資產(chǎn)規(guī)模在隨著中小銀行改革化險的推進(jìn)迅速增長；另一個就是法人的不良資產(chǎn)在向個貸不良轉(zhuǎn)換。”一位地方資產(chǎn)管理公司(以下簡稱“AMC”)的高管向記者表示。
不良資產(chǎn)的整體規(guī)模在上升，但他也發(fā)現(xiàn)了一個奇怪的現(xiàn)象，一級市場上的不良資產(chǎn)包好像越來越少了。不良資產(chǎn)藏在哪里了？
記者研究發(fā)現(xiàn)，其實在去年前三季度，銀登中心掛牌的不良貸款轉(zhuǎn)讓試點業(yè)務(wù)無論是從規(guī)模上，還是從數(shù)量上都呈現(xiàn)出明顯的增長趨勢。尤其是去年三季度，不良資產(chǎn)掛牌業(yè)務(wù)規(guī)模達(dá)到了493.2億元，數(shù)量達(dá)到182單，為兩年來最高，在此之前的規(guī)模大多在100億元上下徘徊。
不良資產(chǎn)包明明增加了，為什么從業(yè)者會覺得少了呢？
其實，上述從業(yè)者指的是對公不良資產(chǎn)包。傳統(tǒng)上，對于資產(chǎn)管理公司最重視不良資產(chǎn)來源于對公業(yè)務(wù)，因為對公業(yè)務(wù)資產(chǎn)包的折扣率和本金回收率之間的價差更大，利潤空間也就更大。比如，去年三季度，單戶對公業(yè)務(wù)平均折扣率和平均本金回收率之間的差值是19.4%；而批量個人業(yè)務(wù)二者之間的差值僅為2.2%。
單看對公業(yè)務(wù)，去年的不良資產(chǎn)包的規(guī)模和數(shù)量與往年相比確實不高。銀登網(wǎng)顯示，去年三季度單戶對公業(yè)務(wù)成交規(guī)模為42.4億元，數(shù)量為42單，在過去兩年中處于中等偏低水平。這也可以看出，拉高整體不良資產(chǎn)包規(guī)模的其實是批量個人業(yè)務(wù)，也就是個貸不良。
地方政府平臺“換了下手”
銀行的對公不良規(guī)模大，一般又有抵押物，因此主要被四大資產(chǎn)管理公司收購處理，地方AMC之間的競爭非常激烈，價格也水漲船高。
“以前我們是要一個一個信封遞上去，對方登記一下，隨著業(yè)務(wù)的線上化，平臺一開放就要上去搶，有的時候也會從拍賣現(xiàn)場一激動拿回一單。”一家江浙地區(qū)AMC人士說。
多家AMC機(jī)構(gòu)人士表示，現(xiàn)在一級市場上資產(chǎn)包出得少，因此價格一直在漲。銀登網(wǎng)披露的數(shù)據(jù)顯示，去年三季度，單戶對公業(yè)務(wù)的平均折扣率為77%，較上一季度提高24.2個百分點。
地方AMC不得不考慮通過其他途徑挖掘優(yōu)質(zhì)不良資產(chǎn)，最終在地方政府平臺和一些大型國央企的“資產(chǎn)管理公司”挖到了寶。
“我們發(fā)現(xiàn)，很多不良資產(chǎn)竟然跑到了政府平臺的手里，這在很多省份都很常見。”一位地方AMC人士告訴記者。
具體來說，很多銀行都會將比較大規(guī)模的資金，比如說幾十億以上的不良資產(chǎn)給到所屬區(qū)域地方政府平臺，這個平臺會通過各種各樣的方式去嘗試收購，有的是直接收集打包的，有的是拍賣成交不了的實物資產(chǎn)，也有通過四大資產(chǎn)管理公司的再轉(zhuǎn)一手。
“從地方政府平臺購入不良資產(chǎn)，價格比較低，競爭也比較小，其實他就是換了一下手而已，本質(zhì)沒有什么變化，”上述人士表示，“市場就是這樣，不在這兒就在那兒。”
此外，在很多省份，一些國央企也成立了處置不良資產(chǎn)或者低效資產(chǎn)的所謂“資產(chǎn)管理公司”，這一類機(jī)構(gòu)主要負(fù)責(zé)要去盤活本單位的資產(chǎn)，而非官方的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)。這也成為地方AMC購入不良資產(chǎn)的一種途徑。
個貸不良崛起但“有價無市”
相較于對公不良因數(shù)量稀少而“供不應(yīng)求”，成為“香餑餑”一樣的存在；個貸不良略顯尷尬，一方面是規(guī)模上量，但由于風(fēng)險高，成本高，利潤低，地方資產(chǎn)管理公司拿得多，卻不是那么痛快。
2021年1月，原中國銀保監(jiān)會辦公廳發(fā)布《關(guān)于開展不良貸款轉(zhuǎn)讓試點工作的通知》，批量個人不良貸款轉(zhuǎn)讓試點大幕拉開。
從銀登網(wǎng)公布的數(shù)據(jù)來看，2021年不良貸款轉(zhuǎn)讓從零開始，一季度規(guī)模僅有0.5億元成交；隨后便開始迅速增長，不過也主要在50億上下，真正的爆發(fā)在去年三季度，一下從上一季度的89.5億元增長到348.8億元。
其中一筆最大個貸不良資產(chǎn)包來自捷信消費(fèi)金融，規(guī)模達(dá)到170億元。根據(jù)2023年8月10日銀登中心發(fā)布的《關(guān)于2023年第2期個人消費(fèi)信用不良貸款轉(zhuǎn)讓項目轉(zhuǎn)讓公告》，該資產(chǎn)包擬轉(zhuǎn)讓126.4萬戶、144.2萬筆個人消費(fèi)信用貸不良貸款，本金157.6億元，本息合計169.76億元，起拍價7.38億元，為本息的0.043倍。
一家全國性資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的負(fù)責(zé)人告訴記者，消費(fèi)金融、互聯(lián)網(wǎng)金融等個人信貸機(jī)構(gòu)發(fā)展取得了不錯的成績，帶來了個人金融風(fēng)險資產(chǎn)的擴(kuò)張，這還是一個藍(lán)海。
目前，地方AMC已經(jīng)成為批量個人不良貸款處置的主力軍。銀登網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2023年二季度，批量個人業(yè)務(wù)的受讓方中，地方AMC占比達(dá)到98.9%。
長遠(yuǎn)來看，資產(chǎn)管理公司對個人不良貸款持積極態(tài)度。一位北方AMC機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人表示，“我們在購買個人不良資產(chǎn)包的時候會重點關(guān)注平均年齡。自然人的生存周期很長，比如一個資產(chǎn)包的平均年齡是31歲，正處于職業(yè)生涯發(fā)展的黃金期，因此我們認(rèn)為長期來看不良資產(chǎn)的償還是沒有問題的。”
“但這個市場確實是機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存的，”她也坦言，“個人貸款幾乎全部都是信用貸后續(xù)回收難度和處置成本較高，因此個貸資產(chǎn)包價格一路下滑，甚至出現(xiàn)有價無市。”
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